ผลกระทบต่อความต้องการจากต่างชาติ
การพลิกมาเป็นเงินไหลออกสุทธิ -25 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม แปลว่านักลงทุนต่างชาติ “ขาย” สินทรัพย์สหรัฐฯ มากกว่าที่ “ซื้อ” เป็นการกลับทิศจากช่วงก่อนที่เงินไหลเข้าสุทธิ 44.9 พันล้านดอลลาร์ และสะท้อนว่าความต้องการจากต่างประเทศอ่อนลง เราจึงต้องเตรียมรับผลที่จะตามมาจากการไหลออกของเงินทุนนี้ ข้อมูลนี้กดดันความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐโดยตรง เพราะผู้ซื้อจากต่างชาติลดลงทำให้ความต้องการใช้เงินดอลลาร์ลดลงด้วย ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index: DXY) ซึ่งเป็นดัชนีที่วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าเงินสกุลหลัก เพิ่งเคลื่อนไหวแคบ ๆ แถว 104.5 เราควรพิจารณาซื้อ “พุทออปชัน” (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายในราคาที่กำหนด ใช้เก็งว่าราคาจะลงหรือใช้ป้องกันความเสี่ยง) บน ETF ที่อิงดอลลาร์ หรือเปิดสถานะ “ชอร์ต” (short positions: ทำกำไรเมื่อราคาลง) ในฟิวเจอร์สดอลลาร์ การทำแบบนี้คาดว่าความนิ่งในตอนนี้อาจแตก เมื่อเงินไหลออกมากขึ้น การที่เงินต่างชาติไหลออกน่ากังวลเป็นพิเศษสำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. Treasury bonds: ตราสารหนี้ของรัฐบาล) เพราะอาจทำให้ราคาพันธบัตรลงและ “ผลตอบแทน” (yields: อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร โดยทั่วไปเมื่อราคาพันธบัตรลง ผลตอบแทนจะขึ้น) สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีตอนนี้อยู่แถว 4.3% หากต่างชาติขายต่อเนื่องอาจดันให้สูงขึ้นมาก เราจึงมองการใช้ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย (interest rate futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงทิศทางดอกเบี้ย/ผลตอบแทน) เพื่อเดิมพันว่าดอกเบี้ยขึ้น หรือซื้อพุทบน ETF ที่ถือพันธบัตรอายุนาน (long-duration bond ETFs: กองทุนที่ถือพันธบัตรอายุยาว ซึ่งมักผันผวนมากเมื่อดอกเบี้ยเปลี่ยน) ควรจำช่วงเงินไหลออกสั้น ๆ ในไตรมาส 3 ปี 2025 ที่ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งแรง (แม้ไม่นาน) และตลาดหุ้นอ่อนลง เหตุการณ์นั้นแสดงว่าความรู้สึกตลาดเปลี่ยนเร็วได้จากข้อมูลกระแสเงินทุน ครั้งนี้เงินไหลออกมากกว่าเดิมมาก จึงมีโอกาสเห็นปฏิกิริยาตลาดแรงกว่า ความไม่แน่นอนระหว่าง “ดอลลาร์อ่อน” กับ “ดอกเบี้ยสูงขึ้น” ทำให้มีเหตุผลสนับสนุนว่าความผันผวนตลาดอาจเพิ่มขึ้น ดัชนี VIX (VIX index: ดัชนีความผันผวนที่สะท้อนความคาดหวังความแกว่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ) ถูกกดไว้ โดยส่วนใหญ่เดือนที่แล้วต่ำกว่า 15 ทำให้ “คอลออปชัน” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด ใช้เก็งว่าราคาจะขึ้นหรือใช้ป้องกันความเสี่ยง) มีต้นทุนไม่สูง เรามองว่านี่เป็นโอกาสทำประกันความเสี่ยง หากเกิดแรงกระแทกของตลาดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าแนวทางป้องกันความผันผวน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
