ราคาทองแดงถูกกดดันหลังสต็อก (สินค้าคงคลัง) ในคลังของตลาดซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สต็อกทองแดงของ LME (London Metal Exchange: ตลาดซื้อขายโลหะลอนดอน) เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่กันยายน 2019 จากการนำสินค้าเข้า (inflow: การไหลเข้าของสินค้าไปยังคลัง) ในไต้หวันและบัลติมอร์
สต็อกทองแดงรวมของ LME เพิ่มขึ้น 18,775 ตัน เป็น 330,375 ตัน การเพิ่มขึ้นของสต็อกชี้ว่าความต้องการใช้จริง (physical demand: ความต้องการซื้อ-ใช้สินค้าจริง ไม่ใช่แค่ซื้อขายบนกระดาษ) อ่อนลง
ปีนี้สต็อกปรับสูงขึ้นจากความต้องการที่อ่อนแรงในจีน การส่งไปสหรัฐก็ชะลอลง เพราะภาษีนำเข้า (tariffs: ภาษีที่รัฐเก็บจากสินค้านำเข้า ทำให้การค้าช้าหรือแพงขึ้น) กดการค้า
แรงเก็งกำไร (speculative positioning: การถือสถานะเพื่อหวังกำไรจากราคาขึ้นลง) ก็อ่อนลง สถานะ “ขาขึ้นสุทธิ” (net bullish bets: จำนวนสัญญาที่คาดว่าราคาจะขึ้น หักลบกับที่คาดว่าราคาจะลง) ลดลง 284 ล็อต เหลือ 32,788 ล็อต ต่ำสุดนับตั้งแต่ตุลาคม 2023
เรากำลังเห็นราคาทองแดงเจอแรงต้านมากจากสต็อกในคลังที่เพิ่มขึ้นมาก สต็อก LME รวมแตะ 330,375 ตัน ซึ่งไม่เห็นระดับนี้ตั้งแต่กันยายน 2019 และสะท้อนว่าอุปทาน (supply: ปริมาณสินค้าที่มีให้ขาย) ในตลาดสินค้าจริงล้นมากขึ้น การสะสมสต็อกนี้บอกว่าช่วงต่อไปอาจเป็นจังหวะที่ควรเอนเอียงไปทาง “มองลง” (bearish: คาดว่าราคามีแนวโน้มลง)
สต็อกที่พุ่งส่วนใหญ่เกิดจากความต้องการจากจีนที่สะดุด จีนใช้ทองแดงมากกว่าครึ่งของโลก ข้อมูลล่าสุดก็สอดคล้องกัน โดย PMI ภาคการผลิตของจีน (manufacturing PMI: ดัชนีสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ถ้าต่ำกว่า 50 หมายถึงกิจกรรมหดตัว) เดือนกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ 49.1 หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 สะท้อนภาคอุตสาหกรรมและอสังหาฯ ยังอ่อน แปลว่าจีนดึงทองแดงเข้าไปน้อยลง เหลือทองแดงในตลาดโลกมากขึ้น
นอกเหนือจากจีน ยังเห็นการส่งไปสหรัฐลดลง เพราะภาษีนำเข้าทำให้การค้าโลหะอุตสาหกรรมช้าลง ดัชนี ISM PMI ภาคการผลิตของสหรัฐ (US ISM Manufacturing PMI: ดัชนีจากสถาบัน ISM ใช้วัดการขยายตัว/หดตัวของภาคโรงงาน) ล่าสุดอยู่ที่ 47.8 แปลว่ายังหดตัว ทำให้ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมดูแผ่วลง เมื่อเศรษฐกิจใหญ่สองแห่งของโลกอ่อนพร้อมกัน ราคาจึงอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ลำบาก
เรายังเห็นความสนใจของฝั่งเก็งกำไรลดลง โดยสถานะขาขึ้นสุทธิลดลงต่ำสุดตั้งแต่ตุลาคม 2023 สะท้อนว่าความเชื่อว่าราคาจะขึ้นเริ่มจางลง เทรดเดอร์อนุพันธ์ (derivative traders: ผู้ซื้อขายสัญญาที่อ้างอิงราคาสินค้า เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) อาจพิจารณาขายสัญญาฟิวเจอร์ส (futures contracts: สัญญาตกลงซื้อ/ขายในอนาคตที่ราคากำหนดไว้) หรือซื้อพุทออปชัน (put options: สิทธิในการขายที่ราคาใดราคาหนึ่ง ใช้กันความเสี่ยงหรือทำกำไรเมื่อราคาลง) เพื่อรับมือโอกาสที่ราคาจะลงต่อไปยังแนวรับสำคัญ (key support levels: ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อพยุง)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
