ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและราคาน้ำมัน
ดัชนี HICP รวม (Headline HICP: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด รวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 0.6% เทียบรายเดือน ขณะที่อัตราเทียบรายปีทรงตัวที่ 1.9% ตามคาด เมื่อเงินเฟ้ออยู่ใกล้เป้าหมาย 2% ของ ECB ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน อาจมีผลต่อการตัดสินใจนโยบายในอนาคต ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นยังเพิ่มความเสี่ยงต่อแนวโน้มยูโรโซน เพราะพึ่งพาพลังงานนำเข้า ECB คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยหลักทั้งสามอัตราไว้ไม่เปลี่ยน โดยตลาดจะจับตาคำแนะนำ (guidance: สัญญาณ/คำบอกใบ้จากธนาคารกลางเกี่ยวกับทิศทางดอกเบี้ยในอนาคต) เรื่องแนวทางดอกเบี้ย ก่อนความตึงเครียดตะวันออกกลาง ตลาดคาดว่า ECB จะคงดอกเบี้ยไปจนถึงปี 2026 ตอนนี้นักลงทุนประเมินความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนกรกฎาคม ในสหราชอาณาจักร การประเมินของตลาดได้เปลี่ยนไป จากเดิมที่เกือบ 80% ว่าจะลดดอกเบี้ยในการประชุมนี้ ขณะนี้ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate: ดอกเบี้ยนโยบายของ BoE) จะคงที่ที่ 3.75% และยังประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปีด้วยความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลางที่เปลี่ยนไป
เมื่อย้อนกลับไปปี 2025 เราจำได้ว่า EUR/GBP เคลื่อนไหวในกรอบแถว 0.8638 เพราะความไม่แน่นอนเรื่องนโยบายของธนาคารกลาง ทั้ง ECB และ BoE กังวลความเสี่ยงเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูง ช่วงเวลาที่ลังเลนั้นต่างจากสถานการณ์ปัจจุบันอย่างชัดเจน ภาพเศรษฐกิจยูโรโซนเปลี่ยนไปมากตั้งแต่นั้น เงินเฟ้อพื้นฐานลดลงมาอยู่ที่ 2.1% ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ลดลงจาก 2.4% ที่เคยทำให้ผู้กำหนดนโยบายกังวล อีกทั้งตัวชี้วัดความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ (economic sentiment indicators: ตัวเลขสำรวจ/ดัชนีที่สะท้อนมุมมองของภาคธุรกิจและผู้บริโภคต่อเศรษฐกิจ) ก็ชี้ว่ากำลังชะลอลง จึงเห็นตลาดประเมินว่าจะมีการลดดอกเบี้ยของ ECB อย่างน้อย 2 ครั้งก่อนสิ้นปีนี้ ขณะที่สหราชอาณาจักรยังเจอเงินเฟ้อที่ลดได้ยาก โดยตัวเลขล่าสุดอยู่ที่ 2.8% BoE ส่งสัญญาณว่าไม่รีบลดอัตราดอกเบี้ย 4.25% โดยเฉพาะเมื่อการเติบโตของค่าจ้างยังสูงต่อเนื่อง ความต่างของนโยบายระหว่าง ECB ที่ผ่อนคลายมากขึ้น (dovish: เน้นลดดอกเบี้ย/ผ่อนนโยบาย) กับ BoE ที่คงท่าที จะเป็นประเด็นสำคัญในช่วงต่อไป สำหรับนักลงทุนที่เทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) ช่องว่างนโยบายที่กว้างขึ้นชี้ว่า EUR/GBP อาจมีโอกาสลงต่อ กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อยูโรอ่อนค่ากว่าปอนด์ควรถูกให้ความสำคัญ เรามองว่านักลงทุนออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในราคา/เวลาที่กำหนด) ควรพิจารณาซื้อพุต (put: ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) ของ EUR/GBP ที่หมดอายุในไตรมาส 2 เพื่อเตรียมรับการเคลื่อนไหวนี้ คู่เงินนี้สะท้อนความต่างแล้ว โดยลดลงจากแถว 0.86 ของปีก่อนมาอยู่ราว 0.8550 วันนี้ ด้วยปัจจัยพื้นฐาน เราคาดว่าจะทดสอบแนวรับ 0.8450 ในอีกไม่กี่เดือน ดังนั้นการถือสถานะฝั่งลง (bearish positions: มองว่าราคาจะลง) ในช่วงที่ความผันผวน (volatility: ระดับการแกว่งของราคา) ยังไม่สูงมาก เป็นโอกาสที่น่าสนใจ สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
