เงินเฟ้อทรงตัวตามที่คาด
เมื่อเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ออกมาที่ 1.9% พอดี ตลาดจึงไม่แปลกใจ ทำให้ความไม่แน่นอนลดลง การยืนยันว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอลง (disinflation: เงินเฟ้อยังบวก แต่เพิ่มช้าลง) ทำให้คาดว่าความผันผวนของตลาดระยะสั้นจะลดลง ดัชนี VSTOXX (ดัชนีวัดความผันผวนของหุ้นยูโรโซน) ลดลงต่ำกว่า 14 แล้ว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของปีนี้ ตัวเลข 1.9% นี้ทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มแทบหมดไป และทำให้ประเด็นหลักเปลี่ยนไปเป็น “จะเริ่มลดดอกเบี้ยเมื่อไร” เคยเกิดรูปแบบคล้ายกันในปี 2024 เมื่อตลาดเริ่ม “คาดและสะท้อนราคา” (pricing in: ราคาตลาดขยับล่วงหน้าตามความคาดหวัง) ว่าจะลดดอกเบี้ยหลายเดือนก่อนที่ธนาคารกลางจะส่งสัญญาณชัดเจน นอกจากนี้ประมาณการของทีมงาน ECB เดือนมีนาคมได้ปรับคาดการณ์การเติบโตปี 2026 ลงเล็กน้อย ยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น สำหรับสถานะการลงทุนด้านดอกเบี้ยของเรา เรื่องนี้ย้ำมุมมองว่าเราควรเตรียมรับดอกเบี้ยที่ต่ำลงในช่วงปลายปี ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures: สัญญาที่ตกลงซื้อ/ขายล่วงหน้าตามราคาและวันกำหนด) ตอนนี้สะท้อนว่ามีโอกาสลดดอกเบี้ยครบ 0.25% (25 basis points: 25 จุดฐาน = 0.25%) ภายในการประชุมเดือนกันยายน และข้อมูลนี้ทำให้เรามั่นใจจะเพิ่มสถานะดังกล่าว เส้นทางชัดกว่าตอนที่เงินเฟ้อยังอยู่แถว 2.4% ช่วงปลายปี 2025 สภาพแวดล้อมนี้เป็นบวกต่อหุ้นยุโรป เพราะแนวโน้มต้นทุนกู้ยืมที่ถูกลงช่วยให้การลงทุนและกำไรของบริษัทดีขึ้น เราควรพิจารณาซื้อออปชันแบบคอล (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) ของดัชนีอย่าง Euro Stoxx 50 เพื่อคาดหวังกำไรหากตลาดปรับขึ้น หลังจากตลาดยอมรับการเปลี่ยนจาก “สู้เงินเฟ้อ” ไปสู่ “หนุนการเติบโต” โดยเฉพาะเมื่อข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI: แบบสำรวจภาคธุรกิจ ใช้วัดทิศทางเศรษฐกิจ) ล่าสุดของภาคบริการดีขึ้นเกินคาด บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจอาจตอบสนองต่อแรงกระตุ้นได้เร็ว ด้านค่าเงิน ECB ที่ผ่อนคลายมากขึ้น (dovish: เน้นผ่อนคลายนโยบาย เช่น ลดดอกเบี้ย) จะกดดันให้เงินยูโรอ่อนค่า โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่เงินเฟ้อยังเหนียวกว่าเล็กน้อย เราคาดว่า EUR/USD อาจค่อย ๆ ลดลงจากระดับราว 1.08 การซื้อออปชันแบบพุต (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) บน EUR/USD เป็นวิธีที่เหมาะในการทำกำไรจากความต่างของทิศทางนโยบาย (policy divergence: นโยบายการเงินของสองประเทศไปคนละทาง)จุดสนใจของนโยบายเปลี่ยนไปที่การเติบโต
ภาพรวมตอนนี้คือการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแรงจะเป็นตัวขับนโยบายหลัก ซึ่งต่างจากช่วงสองปีที่ผ่านมา ตัวเลข GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ: มูลค่าการผลิตรวมของเศรษฐกิจ) ไตรมาส 4 ปี 2025 รอบสุดท้ายแสดงว่าโตเพียง 0.1% และเงินเฟ้อที่ออกมาตามเป้าช่วยให้ ECB มีพื้นที่แก้ปัญหานี้ ดังนั้นในช่วงสัปดาห์หน้า เป้าหมายของเราคือเตรียมรับสภาพแวดล้อมที่ดอกเบี้ยต่ำลงและความผันผวนต่ำลง สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
