ตลาดสัญญาล่วงหน้าบอกว่าราคาสูงนานขึ้น
ตลาดยังคาดว่าราคาน้ำมันจะสูงนานขึ้นผ่าน “สัญญาล่วงหน้า” (สัญญาล่วงหน้า = สัญญาซื้อขายที่ตกลงราคาวันนี้ แต่ส่งมอบ/ชำระเงินในอนาคต) สัญญาล่วงหน้าเบรนท์ 6 เดือนเพิ่มขึ้น 3.26% เป็น 86.12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การเคลื่อนไหวในตลาดอื่น ๆ คือ ความต้องการรับความเสี่ยงมากขึ้น และอัตราผลตอบแทนลดลง แม้เบรนท์ยังอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ (อัตราผลตอบแทน = ผลตอบแทนของพันธบัตร/ตราสารหนี้) การรีบาวด์เกิดจากการแกว่งของราคาน้ำมันที่ไม่รุนแรงเท่าช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา (รีบาวด์ = ราคาฟื้นตัวขึ้นหลังลดลง) วันนี้ เบรนท์ซื้อขายแถว 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สถานการณ์ดูตึงน้อยลงแต่ยังไม่แน่นอน ดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ Cboe (OVX) อยู่แถว 42 ซึ่งต่ำกว่าช่วงพุ่งสูงตอนเกิดเหตุช็อกด้านอุปทาน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ราว 30 ต้น ๆ (OVX = ดัชนีที่บอกระดับความคาดหวังความผันผวนจากราคาซื้อขายออปชัน) สิ่งนี้บอกว่า “ขายออปชันเพื่อรับเงินพรีเมียม” อาจยังใช้ได้ เช่น ทำคัฟเวอร์คอลบนสถานะซื้อ หรือทำสเปรดคอลที่มองลงเล็กน้อย เพื่อใช้ประโยชน์จากความคาดหวังความผันผวนที่ยังเหลืออยู่ (ออปชัน = สิทธิ์ในการซื้อ/ขายที่ราคาใดราคาหนึ่งภายในเวลาที่กำหนด) (พรีเมียม = เงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) (คัฟเวอร์คอล = ถือสินทรัพย์ไว้แล้วขายคอลเพื่อรับพรีเมียม) (สเปรดคอล = ซื้อและขายคอลคนละราคาเพื่อลดความเสี่ยง/ต้นทุน)โครงสร้างเส้นโค้งราคา และการเทรดมูลค่าเทียบกัน
ปีที่แล้ว ตลาดสัญญาล่วงหน้าอยู่ในภาวะ “แบ็กวอร์เดชัน” ชัดเจน โดยสัญญา 6 เดือนซื้อขายต่ำกว่าราคาปัจจุบันมาก สะท้อนว่าตลาดคาดว่าราคาจะลดลง (แบ็กวอร์เดชัน = ราคาส่งมอบในอนาคตต่ำกว่าราคาปัจจุบัน) ต่างจากตอนนี้ที่เส้นโค้งราคาค่อนข้างแบน โดยสัญญา 6 เดือนต่ำกว่าราคาเดือนหน้าเพียงไม่กี่ดอลลาร์ สื่อว่าตลาดมองว่าราคาจะทรงตัวมากกว่า สภาพแบบนี้อาจเหมาะกับ “คาเลนดาร์สเปรด” คือขายสัญญาระยะใกล้และซื้อสัญญาระยะไกล เพื่อทำกำไรถ้าเส้นโค้งชันขึ้น (เส้นโค้งราคา/ฟิวเจอร์สเคิร์ฟ = แผนภาพราคาในแต่ละเดือนส่งมอบ) (คาเลนดาร์สเปรด = เทรดส่วนต่างราคาต่างเดือนส่งมอบ) ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์เรื่องการลดการพึ่งพาช่องแคบฮอร์มุซยังสำคัญ เพราะราว 20% ของการใช้น้ำมันโลกยังผ่าน “จุดคอขวด” นี้ หากเกิดความตึงเครียดใหม่ ส่วนต่างราคาระหว่างเบรนท์กับดูไบ-โอมานอาจกว้างขึ้นอีก (จุดคอขวด = จุดผ่านที่แคบและสำคัญ หากมีปัญหาจะกระทบการขนส่งทั้งระบบ) เราควรพิจารณาเทรดที่ “ซื้อ” สัญญาเบรนท์ และ “ขาย” เกรดน้ำมันที่พึ่งพาฮอร์มุซมากกว่า เพราะสเปรดนี้ช่วยลดความเสี่ยงจากเหตุปะทุเฉพาะพื้นที่ (เกรดน้ำมัน = ประเภทน้ำมันดิบต่างกันตามคุณภาพ/แหล่งผลิต) (เฮดจ์ = ทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยง) สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
