ผลกระทบต่อการลดดอกเบี้ยของ ECB
เรามองว่าเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดนี้จะทำให้ช่วงเวลาที่ ECB อาจลดอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป และมีแนวโน้มตัดโอกาสการลดดอกเบี้ยในไตรมาส 2 ออกไป ผู้ซื้อขายควรคาดว่า ECB จะสื่อสารเชิงเข้มงวดมากขึ้น (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ มักหมายถึงยังไม่รีบลดดอกเบี้ย) และอาจพิจารณา “จ่ายดอกเบี้ยคงที่” ในสวอปอัตราดอกเบี้ยยูโร (interest rate swap: สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยกัน หนึ่งฝ่ายจ่ายดอกเบี้ยคงที่ อีกฝ่ายจ่ายดอกเบี้ยลอยตัว) เพื่อรับมือกรณีดอกเบี้ยสูงอยู่นาน ตลาดฟิวเจอร์ส (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) เริ่มปรับราคาแล้ว โดยอัตราผลตอบแทนที่ตลาดคาดจากสัญญาครึ่งหลังของปีเพิ่มขึ้น 15 เบซิสพอยต์ (basis point: หน่วย 0.01%) ในสัปดาห์ที่ผ่านมา การเปลี่ยนคาดการณ์เรื่องดอกเบี้ยน่าจะช่วยหนุนค่าเงินยูโร โดยเฉพาะหากธนาคารกลางอื่นยังคิดจะผ่อนคลายนโยบาย (easing: ลดดอกเบี้ยหรือเพิ่มสภาพคล่องเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขาย ไม่ใช่ข้อบังคับ) ที่ได้ประโยชน์เมื่อ EUR/USD แข็งค่า เช่น ซื้อคอลออปชันระยะสั้น (call option: สิทธิในการ “ซื้อ” ที่ราคาที่กำหนด) ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน) ของคู่นี้ขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 8.2% สะท้อนว่าตลาดเริ่มมองความเป็นไปได้ที่ผลลัพธ์จะกระจายกว้างขึ้น สำหรับตลาดหุ้น นี่เป็นแรงกดดันชัดเจน เพราะไปรบกวนแนวโน้มเงินเฟ้อลดลง (disinflation: เงินเฟ้อยังเพิ่มแต่เพิ่มช้าลง) ที่เคยหนุนการปรับขึ้นของตลาดตลอดช่วงใหญ่ของปี 2025 ดอกเบี้ยที่สูงอยู่นานอาจกดดันกำไรบริษัทและมูลค่าที่เหมาะสม (valuation: การประเมินความแพง/ถูกของหุ้น) ทำให้ความเสี่ยงที่ตลาดจะย่อตัวเพิ่มขึ้น เราแนะนำใช้ออปชันพุท (put option: สิทธิในการ “ขาย” ที่ราคาที่กำหนด) บนดัชนีอย่าง EURO STOXX 50 (ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ 50 ตัวในยูโรโซน) เพื่อป้องกันความเสี่ยงของพอร์ต (hedge: การทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยง) สิ่งสำคัญคือเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมากอย่างอาหารและพลังงานออก) ยังลดลงยาก โดยทรงตัวที่ 2.7% ทั่วทั้งยูโรโซน ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อส่วนลึกยังฝังอยู่ในภาคบริการ ตอนนี้ทุกสายตาจะจับไปที่ตัวเลขเงินเฟ้อชุดถัดไป เพื่อดูว่าเดือนกุมภาพันธ์เป็นเพียงการแกว่งชั่วคราว หรือเป็นจุดเริ่มของแนวโน้มที่น่ากังวลมากขึ้นความเสี่ยงหลัก: เงินเฟ้อพื้นฐาน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
