นักเศรษฐศาสตร์ของ UOB เอนริโก ทานุวิดจะจะ และ สาธิต ตะเลงสัตย์ยา ทบทวนว่า ราคาน้ำมันและก๊าซทั่วโลกที่สูงขึ้นอาจทำให้ไทยเปลี่ยนจากภาวะเงินเฟ้อต่ำไปสู่ภาวะ “ต้นทุนช็อก” (ราคาสินค้าแพงขึ้นเพราะต้นทุน เช่น พลังงาน สูงขึ้น ไม่ใช่เพราะคนแห่ซื้อ) โดยคงประมาณการฐานปี 2026 ไว้ที่ GDP จริงโต 1.8% และเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปเฉลี่ย -0.3%
ทั้งสองอธิบายว่าแรงกระแทกมาจากปัจจัยภายนอก ไม่ได้เกิดจากอุปสงค์ (ความต้องการซื้อ) โดยเศรษฐกิจไทยเริ่มต้นต่ำกว่าระดับศักยภาพ (โตต่ำกว่าที่ควรจะทำได้) ขณะที่เงินเฟ้อยังอ่อน พวกเขาเน้นว่า “ราคาภายในประเทศ” จะกันผลกระทบจากราคาพลังงานโลกที่สูงขึ้นได้นานแค่ไหน
พวกเขาวางฉากทัศน์ที่น้ำมันดูไบ (Dubai crude: น้ำมันดิบอ้างอิงสำคัญในภูมิภาค) ที่ 80–100 ดอลลาร์/บาร์เรล จะค่อย ๆ ดันราคาดีเซลในไทยให้สูงขึ้น แม้มีมาตรการรัฐช่วยพยุงราคา ในฉากทัศน์เหล่านี้ เงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มเร็วกว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: ตัดของผันผวนมาก เช่น อาหารสดและพลังงานออก) ขณะที่การเติบโตอ่อนลง เพราะครัวเรือนและธุรกิจแบกรับต้นทุนพลังงานสูงขึ้น
พวกเขาระบุว่า นโยบายรัฐช่วยทำให้ผลกระทบ “ค่อยเป็นค่อยไป” ได้ แต่ชดเชยไม่ได้ทั้งหมด หากราคาพลังงานสูงมากและนาน และอาจต้องทบทวนประมาณการใหม่ หากความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ยืดเยื้อ หรือการส่งผ่านราคาในประเทศ (pass-through: ต้นทุนที่สูงขึ้นถูกผลักไปเป็นราคาขายเร็วขึ้น) เกิดเร็วขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
