ช็อกด้านอุปทานเทียบกับช่วงทศวรรษ 1970
การหยุดผลิตในภูมิภาคถูกประเมินที่ 7–10 ล้านบาร์เรลต่อวัน เท่ากับมากถึง 10% ของอุปทานน้ำมันโลก ความเสียหายในระดับใกล้เคียงกันเคยเกิดขึ้นครั้งล่าสุดในวิกฤตน้ำมันช่วงทศวรรษ 1970 ประเทศ OECD (องค์การเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ: กลุ่มประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว) มีคลังสำรองฉุกเฉินที่รัฐควบคุม คลังสำรองนี้อาจชดเชยการขาดหายของน้ำมันจากตะวันออกกลางได้ราว 3 เดือน หากไม่มีเส้นทางจัดหาทางอื่น ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่ายังไม่มี “การขาดแคลนจริง” ในทันที อย่างไรก็ตาม หากการหยุดชะงักผ่านช่องแคบฮอร์มุซยืดเยื้อ ราคาน้ำมันอาจอยู่ในระดับสูงต่อไป เพราะความไม่แน่นอนของตลาดยังคงมีอยู่ผลต่อการเทรดในตลาดน้ำมัน
เมื่ออุปทานน้ำมันโลกมากถึง 10% ใช้งานไม่ได้จากการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ เรากำลังเห็นภาวะอุปทานขาดที่ไม่เกิดขึ้นมานับจากทศวรรษ 1970 น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาอ้างอิงน้ำมันจากทะเลเหนือที่ใช้เป็นมาตรฐานตลาดโลก) พุ่งเกิน 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ระดับราคานี้สะท้อนแรงกดดันสูงในตลาด ในสภาพแวดล้อมแบบนี้ การถือสถานะ “คาดว่าราคาจะขึ้น” (long position: ซื้อไว้เพื่อหวังขายแพง) ผ่านคอลออปชัน (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด) หรือสัญญาฟิวเจอร์สเดือนใกล้ (front-month futures contracts: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จะหมดอายุเร็วที่สุด) เป็นวิธีตรงในการเกาะกระแสราคาขาขึ้น ความกังวลในตลาดชัดเจน โดยดัชนีความผันผวนของน้ำมัน OVX (oil volatility index: ดัชนีที่ใช้วัดความผันผวนที่คาดไว้จากราคาออปชันน้ำมัน) ซื้อขายเหนือระดับ 60 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าความไม่แน่นอนสูงมาก คล้ายแรงสั่นสะเทือนของตลาดที่เคยเห็นในปี 2025 ความผันผวนสูงแบบนี้หมายความว่า กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก “การแกว่งแรงของราคา” ไม่ว่าขึ้นหรือลง อาจเหมาะสม ผู้เทรดจึงควรพิจารณาโครงสร้างออปชัน (options structures: การจัดชุดสัญญาออปชันหลายตัวร่วมกันเพื่อให้ได้ผลตอบแทนตามรูปแบบที่ต้องการ) ที่รับมือการเคลื่อนไหวรุนแรงเมื่อข่าวการเมืองระหว่างประเทศเปลี่ยนแปลง แม้ว่าคลังสำรองฉุกเฉินในประเทศ OECD และจีนจะช่วยชดเชยได้ราว 3 เดือน แต่นี่ไม่ใช่คำตอบถาวร ข้อมูล IEA สัปดาห์ก่อนระบุว่ามีการดึงน้ำมันออกจากคลังสำรองยุทธศาสตร์ (strategic reserves: คลังสำรองของรัฐเพื่อใช้ยามวิกฤต) 18 ล้านบาร์เรล อัตรานี้จะทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลงเร็ว หากวิกฤตลากยาวเกินอีกไม่กี่สัปดาห์ ยิ่งคลังสำรองลดเร็วเท่าไร “ส่วนเพิ่มจากความกลัว” (fear premium: ราคาที่สูงขึ้นเพราะความกังวล ไม่ใช่เพราะต้นทุนจริง) ในราคาน้ำมันก็ยิ่งสูง เรายังเห็นความกังวลนี้ในตลาดฟิวเจอร์ส ซึ่งพลิกเป็นภาวะ backwardation แบบชัน (backwardation: ราคาสัญญาใกล้แพงกว่าสัญญาไกล สะท้อนว่าคนแย่งของส่งมอบทันที) โดยสัญญาเดือนเมษายน 2026 ซื้อขายแพงกว่าสัญญาเดือนตุลาคม 2026 อยู่ 6 ดอลลาร์ โครงสร้างนี้สะท้อนการเร่งหาน้ำมันส่งมอบทันที และเปิดโอกาสสำหรับการเทรดส่วนต่างตามช่วงเวลา (calendar spread trades: ซื้อสัญญาเดือนหนึ่งและขายอีกเดือนหนึ่งเพื่อเก็งกำไรจากส่วนต่างราคา) ผู้เทรดควรคาดว่าส่วนต่างนี้จะกว้างขึ้น ตราบใดที่การปิดกั้นยังดำเนินอยู่ สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
