แนวโน้มนโยบายธนาคารกลางญี่ปุ่น
ผู้ว่าการ BoJ คาซูโอะ อูเอดะ กล่าวว่า เงินเฟ้อพื้นฐาน (underlying inflation: เงินเฟ้อที่ตัดความผันผวนระยะสั้นบางส่วนออกเพื่อดูแนวโน้มจริง) กำลังเคลื่อนไปสู่เป้าหมาย 2% และนโยบายจะถูกกำหนดเพื่อสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาที่มีเสถียรภาพ ตลาดยังคาดว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ แต่ยังเปิดโอกาสต่อการคุมเข้มนโยบาย (tightening: การทำให้นโยบายการเงินตึงขึ้น เช่น ขึ้นดอกเบี้ย) ในภายหลัง เงินยูโรได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ลดลง ซึ่งมักช่วยยูโรโซน (Eurozone: กลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร) เพราะพึ่งพาการนำเข้าพลังงาน น้ำมันดิบอ่อนลงหลังเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ) ได้อย่างปลอดภัย และประเทศเศรษฐกิจหลักส่งสัญญาณอาจปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองยุทธศาสตร์ (strategic reserve releases: การนำน้ำมันสำรองของรัฐออกมาขาย/ใช้เพื่อลดแรงกดดันราคา) คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank: ธนาคารกลางของยูโรโซน) จะคงอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดี โดยอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากเงินไว้กับธนาคารกลาง) อยู่ที่ 2% และอัตรารีไฟแนนซ์หลัก (main refinancing rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางปล่อยกู้ระยะสั้นให้ธนาคารพาณิชย์) อยู่ที่ 2.15% ตลาดเงิน (money markets: ตลาดซื้อขายตราสารการเงินระยะสั้น) ยังให้น้ำหนักต่อโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในกลางปี เพราะความเสี่ยงเงินเฟ้อจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical tensions: ความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ/ตลาด) จากความแตกต่างของนโยบาย (policy divergence: ทิศทางนโยบายการเงินของสองฝั่งไม่เหมือนกัน) เรามองว่าแนวโน้มที่เป็นไปได้มากสุดของ EUR/JPY ยังเป็นขาขึ้นในช่วงสัปดาห์หน้า ความเป็นไปได้ที่ ECB จะขึ้นดอกเบี้ยกลางปีกำลังมีน้ำหนักมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อผลสำรวจความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ ZEW ของเยอรมนี (ZEW Economic Sentiment: แบบสำรวจมุมมองของนักวิเคราะห์/นักลงทุนต่อเศรษฐกิจเยอรมนี) กระโดดขึ้นมาที่ 15.2 สูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจใหญ่สุดในยูโรโซนช่วยหนุนเงินยูโรกลยุทธ์ออปชันและความผันผวน
ผู้เทรดควรพิจารณาซื้อคอลออปชัน EUR/JPY (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด) โดยเลือกวันหมดอายุ (expirations: วันที่สัญญาสิ้นสุด) เดือนพฤษภาคมหรือมิถุนายน 2026 เพื่อรับโอกาสจากการปรับขึ้นตามคาด ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ของออปชัน EUR/JPY อายุ 1 เดือนเพิ่มขึ้นเป็น 12.5% บ่งชี้ว่าตลาดคาดการแกว่งตัวมากขึ้นรอบการประชุมธนาคารกลางวันพฤหัสบดี การใช้ออปชันช่วยได้ทั้งการเปิดรับโอกาสขาขึ้นและการกำหนดความเสี่ยง (defining risk: จำกัดการขาดทุนสูงสุดให้ชัดเจน) ซึ่งสำคัญในสภาพแวดล้อมแบบนี้ ความเสี่ยงหลักต่อมุมมองนี้คือการแทรกแซงโดยตรงจากทางการญี่ปุ่น เราจำได้ว่ากระทรวงการคลังเคยส่งสัญญาณเตือนด้วยคำพูด (verbal warnings: การประกาศ/เตือนเพื่อกดดันตลาดโดยไม่ต้องลงมือซื้อขายจริง) ในไตรมาส 3 ปี 2025 เมื่อคู่เงินเข้าใกล้ระดับ 185 ซึ่งบอกได้ว่าอาจมี “เพดาน” แบบไม่เป็นทางการ (soft ceiling: ระดับที่ทางการไม่อยากให้เกินและอาจเข้ามากดไว้) ดังนั้น การตั้งราคาใช้สิทธิ (strike prices: ราคาที่สามารถซื้อ/ขายตามสัญญาออปชัน) ของคอลให้ต่ำกว่าบริเวณที่อ่อนไหวในอดีต เช่น แถว 185.00 อาจเหมาะกว่า ท่าทีระมัดระวังของ BoJ ดูสมเหตุสมผลเมื่อดูข้อมูล ล่าสุดดัชนี CPI พื้นฐานของญี่ปุ่นทั้งประเทศ (national Core CPI: เงินเฟ้อผู้บริโภคที่ตัดหมวดผันผวนบางส่วน เช่น อาหารสด ออก) อยู่ที่ 1.8% ยังต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง และสนับสนุนการคงดอกเบี้ยที่ 0.75% ซึ่งต่างจากยูโรโซนที่ผู้กำหนดยังเป็นห่วงเงินเฟ้อฝังตัว (inflation becoming entrenched: เงินเฟ้ออยู่สูงนานจนแก้ยาก) นอกจากนี้ ต้นทุนพลังงานที่ลดลงเมื่อไม่นานมานี้ยังเป็นแรงหนุนสำคัญต่อเงินยูโร น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงสำคัญของตลาดโลก) ลดลงมากกว่า 8% ในสองสัปดาห์ล่าสุด มาอยู่ใกล้ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ช่วยลดแรงกดดันต่อดุลการค้า (trade balance: ส่วนต่างระหว่างมูลค่าส่งออกกับนำเข้า) ของประเทศยุโรปที่นำเข้ารายใหญ่ ปัจจัยพื้นฐานนี้ช่วยหนุนเงินยูโร และทำให้เหตุผลของ EUR/JPY ที่สูงขึ้นแข็งแรงขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
