เงินเฟ้อและช็อกราคาพลังงาน
นักเศรษฐศาสตร์เชื่อมโยงช็อกราคาพลังงานกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น และมองว่า Norges Bank อาจให้น้ำหนักกับการลดเงินเฟ้อมากขึ้น โดยอ้างถึงเป้าหมายของผู้ว่าการที่ต้องการดึงเงินเฟ้อกลับไปที่ 2% พวกเขายังอ้าง “คู่มือนโยบายการเงิน” (เอกสารแนวทางภายในของธนาคารกลางเกี่ยวกับการตัดสินใจนโยบาย) ของ Norges Bank ซึ่งระบุว่า “ช็อกจากฝั่งอุปทาน” (เหตุการณ์ที่ทำให้ต้นทุนการผลิตหรือปริมาณสินค้าเปลี่ยนทันที เช่น พลังงานแพง) อาจทำให้เกิดทางเลือกที่ต้องแลกกันในระยะสั้นระหว่างเงินเฟ้อและการจ้างงาน คู่มือระบุว่าโดยปกติแล้วจะหมายถึงการต้องขึ้นดอกเบี้ยนโยบายบ้าง เพื่อให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายภายในช่วงเวลาที่เหมาะสม บทความนี้จัดทำโดยใช้เครื่องมือ AI และมีบรรณาธิการตรวจทานดอกเบี้ยสูงนาน
ข้อมูลล่าสุดจาก Statistics Norway (หน่วยงานสถิตินอร์เวย์) เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ระบุว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน (CPI-ATE)” (เงินเฟ้อที่ตัดผลของภาษีและสินค้าพลังงานออก เพื่อดูแนวโน้มจริง) ยังอยู่ที่ 4.1% ซึ่งยังมากกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางมาก Norges Bank ทำตามที่เคยส่งสัญญาณไว้ โดยทยอยขึ้นดอกเบี้ยนโยบายหลักเป็นขั้น ๆ จนถึงระดับปัจจุบัน 4.5% ช่วงปลายปีก่อน ส่งผลให้ตลาดแทบไม่คาดหวังการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้แล้ว สถานการณ์นี้ทำให้ธนาคารกลางตัดสินใจยากก่อนการประชุมครั้งถัดไป อากาศหนาวจัดล่าสุดในยุโรปเหนือดันราคาค่าไฟขึ้นอีก เพิ่มแรงกดดันต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไป (เงินเฟ้อที่รวมทุกหมวด ไม่ได้ตัดรายการผันผวนออก) ยิ่งตอกย้ำว่าแก่นปัญหาเงินเฟ้อยังไม่จบ และนโยบายยังต้อง “ตึง” (คุมเข้มด้วยดอกเบี้ยสูง) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า จึงควรวางแผนรับสภาพแวดล้อม “ดอกเบี้ยสูงนาน” เรามองว่า “ตลาดอนุพันธ์” (ตลาดสัญญาการเงินที่อ้างอิงราคา/ดอกเบี้ยในอนาคต) ยังประเมินความเสี่ยงต่ำไปว่า ดอกเบี้ยนโยบายอาจอยู่ที่ 4.5% ตลอดทั้งปี ดังนั้น “เทรดเดอร์” (ผู้ซื้อขายในตลาดการเงิน) ควรระวังการวางสถานะที่หวังลดดอกเบี้ยในปี 2026 เราจำได้ว่าตลอดปี 2025 ตลาดประเมินความตั้งใจของธนาคารกลางในการสู้เงินเฟ้อต่ำไปซ้ำ ๆ แนวโน้มในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมาชี้ว่า การเดิมพันว่าจะหันไปลดดอกเบี้ยเร็วเป็นกลยุทธ์ที่เสี่ยง ควรโฟกัส “ดีล” (การซื้อขาย) ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยทรงตัวสูง เช่น “จ่ายดอกเบี้ยคงที่” (เลือกจ่ายอัตราคงที่เพื่อรับอัตราลอยตัว) ใน “สว็อปดอกเบี้ยระยะสั้น” (สัญญาแลกดอกเบี้ยคงที่กับดอกเบี้ยลอยตัว โดยอ้างอิงดอกเบี้ยระยะสั้น)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
