เงินเฟ้อพื้นฐานและความเสี่ยงจากน้ำมัน
เงินเฟ้อ PCE พื้นฐาน (Core PCE: ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลแบบ “ตัดราคาอาหารและพลังงานออก” เพื่อดูแนวโน้มเงินเฟ้อที่นิ่งกว่า) เพิ่มขึ้นรายเดือน 0.4% ติดต่อกัน 2 เดือน ซึ่งดันอัตราแบบปีต่อปีขึ้นมาอยู่ที่ 3.1% สูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2024 พวกเขาคาดว่า “dot plot” (กราฟจุดคาดการณ์ดอกเบี้ยของกรรมการ Fed) จะยังชี้ไปที่การลดดอกเบี้ย 1 ครั้งในปี 2026 และบอกว่าแนวโน้มดอกเบี้ยขึ้นอยู่มากกับการที่ราคาน้ำมันต้องอยู่แถว ๆ หรือต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (barrel: หน่วยปริมาณน้ำมัน) พวกเขาคาดว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่จะประกาศในสัปดาห์นี้ไม่น่าจะเปลี่ยนน้ำเสียงโดยรวมของการประชุมได้มาก เมื่อคาดว่า Fed จะคงดอกเบี้ยสัปดาห์นี้ แต่ราคาที่สะท้อนในตลาดกลับไม่สอดคล้องกัน สัญญาล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย Fed funds (Fed funds futures: สัญญาที่ใช้คาด/เก็งการเปลี่ยนแปลงดอกเบี้ยของ Fed) ยังสะท้อนว่ามีโอกาสเกือบลดดอกเบี้ย 2 ครั้งภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งตอนนี้ดูมองโลกสวยเกินไป จึงอาจต้องเตรียมรับความจริงว่า “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” (higher for longer: ดอกเบี้ยไม่ลดเร็ว) ด้วยการขายสัญญาล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (interest rate futures: สัญญาล่วงหน้าที่อิงอัตราดอกเบี้ย)ความผันผวนและการป้องกันความเสี่ยงหุ้น
เรากำลังเห็นเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานเร่งขึ้นมาเป็น 3.1% ซึ่งเป็นระดับสูงที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2024 โดยส่วนใหญ่เกิดจากราคาพลังงาน น้ำมันดิบ WTI (WTI crude: น้ำมันดิบสหรัฐชนิด West Texas Intermediate) ล่าสุดแตะ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความกังวลเรื่องอุปทานกลับมาอีกครั้ง ทำให้ระดับสำคัญ 100 ดอลลาร์ที่ Fed จับตาดูดูเปราะบาง กลยุทธ์ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด) ที่ได้ประโยชน์หากราคาน้ำมันทะลุระดับสำคัญนั้น อาจใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงโดยตรงหาก Fed ยังเข้มงวดเรื่องเงินเฟ้อ (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ ดอกเบี้ยสูง) ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อที่สูงนี้ทำให้ “ความผันผวน” ของตลาด (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา) อาจถูกประเมินต่ำไป ดัชนี VIX (VIX: ดัชนีชี้ความผันผวนที่ตลาดคาดจากออปชันของ S&P 500) เคลื่อนไหวแถว 16 ซึ่งอาจยังไม่สะท้อนความเสี่ยงทั้งหมดที่พาวเวลล์น่าจะย้ำ ควรพิจารณาซื้อ call ของดัชนีความผันผวน (call option: สิทธิในการ “ซื้อ” ที่มักได้ประโยชน์เมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น) เพื่อเป็นประกันต้นทุนไม่สูงนักหากตลาดปรับลงแรง สภาพแวดล้อมดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องเป็นความเสี่ยงต่อหุ้น โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นเติบโต (growth stocks: หุ้นที่ราคาขึ้นกับการคาดหวังกำไรในอนาคต) ที่หนุนตลาดช่วงปี 2025 การที่ Fed “พักแต่ยังเข้มงวด” (hawkish pause: ยังไม่ขึ้นต่อ แต่ยังส่งสัญญาณไม่พร้อมลด) จะกดดันมูลค่าที่สูงซึ่งพึ่งพาต้นทุนกู้ยืมที่ต่ำ การซื้อ put ของดัชนีหุ้น เช่น Nasdaq 100 (put option: สิทธิในการ “ขาย” มักได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) เป็นแนวทางป้องกันความเสี่ยงต่อการปรับฐาน (correction: การปรับลงของราคา) Fed ที่เข้มงวดมากขึ้นควรหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐด้วย ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index หรือ DXY: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ได้กลับทิศจากแนวอ่อนค่าที่เห็นในครึ่งหลังของปี 2025 การใช้ตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์ เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) เพื่อเก็งว่าดอลลาร์จะแข็งค่าต่อ โดยเฉพาะเทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย ดูน่าสนใจ สร้างบัญชีจริง (live account: บัญชีเทรดด้วยเงินจริง) กับ VT Markets และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
