สัญญาณรายสัปดาห์และสัญญาณข้ามสินทรัพย์
สัปดาห์นี้มีความเปลี่ยนแปลงใหม่บนกราฟรายสัปดาห์ของ S&P 500 และยังมีสัญญาณเพิ่มจากตลาดเครดิต (credit markets: ตลาดตราสารหนี้และการกู้ยืม) ทองคำไม่สามารถรักษากำไรไว้ได้ แม้น้ำมันและ VIX จะยังไต่ขึ้น ช่วงแรก Nasdaq ประคองตัวได้ดีกว่า รวมถึงความแข็งแกร่งรายชั่วโมงช่วงต้นใน SMH (กองทุน/ดัชนีกลุ่มชิป) และ IGV (กองทุน/ดัชนีกลุ่มซอฟต์แวร์) แต่ท้ายที่สุดก็กลับตัวลงเช่นกัน ปัจจัยที่อาจช่วยพยุงระยะสั้นถูกพูดถึงจากความเห็นของอิหร่านว่าเส้นทางขนส่งผ่านช่องแคบจะยังเปิดอยู่ (Strait: ช่องแคบเดินเรือสำคัญ) ขณะที่การแข็งค่าของดอลลาร์ถูกอธิบายว่าเกิดจากการจัดพอร์ตของตลาด (positioning: การถือสถานะซื้อ/ขายของนักลงทุน) การดีดขึ้นที่ล้มเหลวหลังตัวเลข Core PCE สัปดาห์ก่อนออกมาสูงที่ 3.1% แสดงว่าฝั่งขายคุมเกมอยู่ และการ “ซื้อเวลาราคาย่อตัว” (buy the dip: ซื้อเพิ่มเมื่อราคาลงหวังเด้งกลับ) ตอนนี้ไม่คุ้ม เราเห็นการลดความเสี่ยงอย่างชัดเจน ดังนั้นการซื้อพุต (put options: สัญญาให้สิทธิขายที่ราคาอ้างอิง เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) บน SPX (ออปชันอิงดัชนี S&P 500) หรือ NDX (ออปชันอิงดัชนี Nasdaq 100) เป็นวิธีตรงในการวางแผนรับขาลง การเด้งสั้น ๆ ควรมองด้วยความระวังมากจนกว่าความอ่อนแอพื้นฐานนี้จะเปลี่ยน เมื่อ VIX ปิดสัปดาห์เหนือ 22 ซึ่งเป็นระดับความกลัว (fear: การประเมินความผันผวนของตลาด) ที่ไม่เห็นมาหลายเดือน การป้องกันความเสี่ยง (hedging: ทำธุรกรรมเพื่อลดผลกระทบจากความผันผวน) สำหรับสถานะซื้อ (long positions: ถือเพื่อหวังให้ราคาขึ้น) จึงจำเป็น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปิดทะลุขึ้นไปที่ 100.85 สูงสุดนับตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 เป็นแรงกดดันต่อหุ้นอย่างมาก เรามองว่าออปชันคอลของ VIX (VIX call options: สิทธิซื้อที่ได้ประโยชน์เมื่อ VIX ขึ้น/ผันผวนเพิ่ม) เป็นเครื่องมือป้องกันที่เหมาะสมต่อความเสี่ยงที่ความผันผวนจะพุ่งแรงในระยะใกล้สเปรดเครดิตและการป้องกันความเสี่ยง
เราติดตามตลาดเครดิตอย่างใกล้ชิด เพราะสเปรดเครดิตของตราสารหนี้ผลตอบแทนสูง (high-yield credit spreads: ส่วนต่างผลตอบแทนของ “หุ้นกู้เสี่ยงสูง” เทียบพันธบัตรรัฐ/อ้างอิง ยิ่งกว้างยิ่งสะท้อนความกังวล) กว้างขึ้น 35 เบซิสพอยต์ในเดือนนี้เป็นมากกว่า 450 bps (bps หรือเบซิสพอยต์: 0.01%) สะท้อนความกังวลจริงของนักลงทุนตราสารหนี้ รูปแบบการเคลื่อนไหวนี้คล้ายการร่วงแรงในไตรมาส 3 ปี 2025 ที่เริ่มจากความกังวลเงินเฟ้อที่ไม่ยอมลง ตลาดพันธบัตรกำลังส่งสัญญาณให้ลดความเสี่ยงในหุ้น ทองคำที่ไม่สามารถขึ้นได้ในช่วงคนหนีไปสินทรัพย์ปลอดภัย (flight to safety: ย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยช่วงเสี่ยง) เป็นสัญญาณเตือน ดังนั้นตอนนี้ควรหลีกเลี่ยงคอลของทองหรือหุ้นเหมืองอย่าง GDX (กองทุนกลุ่มเหมืองทอง) แทนที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังสะท้อนตรงในตลาดพลังงาน โดยสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเบรนท์) ซื้อขายเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความกังวลเรื่องช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: ช่องแคบสำคัญต่อการขนส่งน้ำมัน) สภาพแวดล้อมนี้อาจเป็นบวกกับผู้ที่ถือสถานะซื้อในตราสารอนุพันธ์พลังงาน (energy derivatives: สัญญาที่อ้างอิงราคาพลังงาน เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
