การเติบโตของปริมาณเงินของเกาหลีใต้ชะลอลงมาอยู่ที่ 7.1% ในเดือนมกราคม ลดลงจาก 7.3% ในช่วงก่อนหน้า
การชะลอของการเติบโตของปริมาณเงิน M2 ของเกาหลีใต้ลงมาอยู่ที่ 7.1% ในเดือนมกราคม เป็นสัญญาณที่มองข้ามไม่ได้ และบอกว่าเงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้น แม้ธนาคารกลางเกาหลี (BOK) จะยังไม่ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการก็ตาม แนวโน้มนี้แปลว่า “สภาพคล่อง” ในระบบลดลง (สภาพคล่องคือปริมาณเงินที่หมุนเวียนและหาใช้ได้ง่ายในระบบการเงิน) ซึ่งมักเกิดขึ้นก่อนเศรษฐกิจจะชะลอตัวลง
เรื่องนี้สอดคล้องกับรายงานเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ล่าสุด โดย “เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI)” ยังลดลงยากและค้างอยู่ที่ 3.2% (Core CPI คือดัชนีราคาผู้บริโภคที่ตัดราคาสินค้าที่ผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน เพื่อดูแรงกดดันเงินเฟ้อที่แท้จริง) และยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง BOK คง “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” ไว้ที่ 3.5% มากกว่าหนึ่งปี (อัตราดอกเบี้ยนโยบายคือดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) เงินเฟ้อที่ยังสูงแบบนี้ทำให้ยังไม่มีเหตุผลให้ลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ และย้ำว่า “นโยบายการเงิน” จะยังตึงตัวต่อไปอีกระยะ (นโยบายการเงินคือการควบคุมดอกเบี้ยและปริมาณเงินเพื่อดูแลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ)
สำหรับกลยุทธ์ของเรา ภาพนี้ชี้ไปที่ค่าเงินวอนที่แข็งขึ้น หาก BOK ยังตึงตัว ขณะที่ธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ดู “ผ่อนคลายกว่า” (ผ่อนคลายหมายถึงมีแนวโน้มลดดอกเบี้ยหรือเพิ่มเงินเข้าสู่ระบบ) “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” จะช่วยหนุนค่าเงิน (ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยคือความต่างของดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ ซึ่งมักดึงดูดเงินทุนให้ไหลไปประเทศที่ดอกเบี้ยสูงกว่า) ดังนั้นเราจึงมองหาโอกาสใน “ออปชัน Call” ของคู่เงิน KRW/USD หรือ “สัญญาฟิวเจอร์ส” ที่เดิมพันว่าวอนจะแข็งค่า (Call option คือสิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนดล่วงหน้าภายในเวลาที่กำหนด; ฟิวเจอร์สคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ตกลงราคาวันนี้เพื่อส่งมอบ/ชำระราคาในอนาคต)
สภาพแวดล้อมนี้ยังเป็นแรงกดดันต่อดัชนี KOSPI ด้วย สภาพคล่องที่ลดลงและโอกาสที่ต้นทุนการกู้ยืมจะยังสูง น่าจะกดดันกำไรบริษัทและ “มูลค่าหุ้น” (มูลค่าหุ้นคือระดับราคาหรือการประเมินมูลค่าหุ้นเมื่อเทียบกับกำไรหรือปัจจัยพื้นฐาน) ดังนั้นเรามองว่ากลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงมีความน่าสนใจ เช่น ซื้อ “ออปชัน Put” บนดัชนี KOSPI 200 หรือทำ “Put spread ฝั่งขาลง” สำหรับไตรมาสสอง (Put option คือสิทธิในการขายที่ราคากำหนดล่วงหน้า; Put spread คือการซื้อ Put หนึ่งสัญญาและขาย Put อีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิคนละระดับ เพื่อลดต้นทุนและกำหนดกรอบผลตอบแทน/ความเสี่ยง)
เราต้องจำไว้ว่า ตลาดเคยคาดผิดว่าดอกเบี้ยจะถูกลดลงมากในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 แต่สุดท้ายผิดหวังเพราะ BOK ยืนกรานคงแนวทางเดิม ประสบการณ์นั้นบอกว่า ตลาดอาจมองโลกดีเกินไปอีกครั้งเรื่องการ “เปลี่ยนท่าที” ของนโยบาย (การเปลี่ยนท่าทีหมายถึงเปลี่ยนจากตึงตัวไปผ่อนคลาย) ทำให้ “ฟิวเจอร์สพันธบัตรระยะสั้น” ซึ่งจะปรับขึ้นเมื่อมีการลดดอกเบี้ย เป็นสิ่งที่เสี่ยงในตอนนี้ (ฟิวเจอร์สพันธบัตรคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงราคาพันธบัตร; ราคาพันธบัตรมักขึ้นเมื่อดอกเบี้ยลง)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
