แนวโน้มนโยบายของ Riksbank
Nordea คาดว่า Riksbank (ธนาคารกลางของสวีเดน) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (policy rate คือดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ไว้ที่ 1.75% ในสัปดาห์หน้า และจะใช้แนวทางรอดูสถานการณ์ในระยะใกล้ สงครามในตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่สูงขึ้นคาดว่าจะเพิ่มเงินเฟ้อ CPIF “ตัวเลขรวม” (headline คือรวมทุกหมวด) ราว 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ในระยะใกล้ ผลกระทบนี้ถูกมองว่ายังไม่รุนแรง และเกิดจากฐานเดิมที่ต่ำผลต่อการจัดพอร์ต/ท่าทีของตลาด
สถานการณ์ตอนนี้เปลี่ยนไปมากและเกิดโอกาสใหม่ ข้อมูล CPIF เดือนกุมภาพันธ์ 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 2.4% สูงกว่าเป้า 2.0% และสูงกว่าที่ตลาดคาด 2.1% อย่างชัดเจน แตกต่างจากแรงกดดันเงินเฟ้อต่ำตลอดปี 2025 หลังจากลดดอกเบี้ยนโยบาย 2 ครั้งช่วงปลายปี 2025 มาอยู่ที่ 1.25% ในปัจจุบัน Riksbank อยู่ในสถานการณ์ลำบาก ตลาดตอนนี้ “ตั้งราคาไว้แล้ว” (pricing in คือสะท้อนความคาดหวังเข้าไปในราคา) อย่างน้อยว่าจะขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้งภายในฤดูร้อน กลับทิศจากไม่กี่เดือนก่อน และทำให้สินทรัพย์สวีเดนผันผวนมาก สิ่งนี้ทำให้โครนาแข็งค่า โดยคู่เงิน EUR/SEK (เงินยูโรต่อโครนาสวีเดน) ลดจาก 11.50 มาใกล้ 11.25 ใน 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา เราเห็นความต้องการ “ออปชันซื้อ” ของ SEK เพิ่มขึ้นมาก (call option คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อเงิน/สินทรัพย์ในราคาที่กำหนด) ดันความผันผวนโดยนัย (implied volatility คือระดับความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ระยะ 1 เดือนจากราว 7% ขึ้นเป็นมากกว่า 9% ตามการวางสถานะเพื่อคาดหวังเงินแข็งต่อไป นี่ชี้ว่าการซื้อออปชันเพื่อเดิมพันว่าโครนาจะแข็งอาจให้ผลตอบแทนได้ ในตลาดอัตราดอกเบี้ย วิธีเล่นที่ตรงคือวางสถานะแนว “ดอกเบี้ยจะสูงขึ้น” ผู้ค้าควรพิจารณา “จ่ายอัตราคงที่” ในสว็อปอัตราดอกเบี้ยสวีเดนอายุ 2 ปี (interest rate swap คือสัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยระหว่างอัตราคงที่กับอัตราลอยตัว; paying fixed คือได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ยตลาดสูงขึ้น) เพราะตลาดกำลังปรับเส้นทางดอกเบี้ยล่วงหน้าของ STIBOR ให้สูงขึ้น (STIBOR คืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงในตลาดเงินสวีเดน) นี่คือการคาดว่าแบงก์ชาติจะต้องขึ้นดอกเบี้ยตามที่ตลาดมองไว้ โอกาสที่นโยบายการเงินจะตึงตัวขึ้น (tighter monetary policy คือการขึ้นดอกเบี้ย/ลดสภาพคล่องเพื่อกดเงินเฟ้อ) ยังเป็นแรงกดดันต่อหุ้นสวีเดน เราเชื่อว่าการซื้อ “พุทออปชัน” บนดัชนี OMX Stockholm 30 (put option คือสิทธิขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง) เป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงพอร์ตได้ดี หาก Riksbank ส่งสัญญาณว่าจะขึ้นดอกเบี้ยแรงกว่าที่คาดในการประชุมครั้งถัดไป สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
