Policy Outlook And Key Drivers
คาดการณ์อัตราดอกเบี้ย “ปลายทาง” ของ BoJ (terminal rate: ระดับดอกเบี้ยสูงสุดของรอบนี้ที่คาดว่าจะไปถึง) ยังอยู่ที่ 1% และชี้ว่ามีความเสี่ยงที่ดอกเบี้ยอาจขึ้นสูงกว่านี้ พวกเขามองว่า USD/JPY มีแนวโน้มเอนขึ้น (biased higher: มีน้ำหนักไปทางขึ้นมากกว่า) และอาจทดสอบ 162 อีกครั้ง โดยคู่เงินนี้เคยแตะ 162 ก่อนที่กระทรวงการคลังญี่ปุ่นจะ “แทรกแซงค่าเงิน” (foreign exchange intervention: การซื้อ/ขายเงินในตลาดเพื่อพยุงหรือกดค่าเงิน) ในเดือนกรกฎาคม 2024 พวกเขาเสริมว่า การ “ส่งสัญญาณเตือนด้วยคำพูด” ของกระทรวงการคลังช่วงหลัง (verbal intervention: การออกมาพูดเพื่อชี้นำตลาดโดยยังไม่ลงมือซื้อขายจริง) มีขนาดและความเข้มข้นจำกัด อีกทั้งยังชี้ถึง “แนวโน้มตามฤดูกาลที่มักเป็นบวก” ของ USD/JPY ในช่วงครึ่งหลังของเดือนมีนาคม ซึ่งมาจากกระแส “window-dressing” (การปรับพอร์ต/ปรับบัญชีให้ดูดีช่วงปิดงวด เช่น ปลายไตรมาสหรือปลายปี)Trading Implications For Usd Jpy
เราคิดว่า USD/JPY อาจทดสอบระดับ 162 อีกครั้ง ซึ่งสำคัญเพราะเป็นระดับที่ทำให้กระทรวงการคลังเข้าแทรกแซงเมื่อเดือนกรกฎาคมปีก่อน การทำ “bull call spreads” (กลยุทธ์ออปชัน: ซื้อคอลออปชันและขายคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสี่ยง) อาจเป็นแนวทางที่รอบคอบเพื่อกำหนดความเสี่ยง หากมีการเปลี่ยนนโยบายกะทันหันหรือมีการแทรกแซง อย่างไรก็ตาม คำเตือนล่าสุดของกระทรวงค่อนข้างเบาเมื่อเทียบกับการแทรกแซงมูลค่าหลายล้านล้านเยนที่เกิดขึ้นตลอดปี 2024 ท่าทีที่เงียบของเจ้าหน้าที่อาจสะท้อนว่า ตอนนี้ยังไม่ต้องการสู้กับการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐโดยรวม (broad-based US dollar strength: ดอลลาร์แข็งเมื่อเทียบกับหลายสกุลเงิน) ทำให้เรามั่นใจมากขึ้นว่า คู่เงินนี้อาจค่อย ๆ ไหลขึ้นต่อ (upward drift: ขยับขึ้นทีละน้อย) และดูเหมือนจะยอมรับเงินเยนอ่อนในระยะนี้ โดยเฉพาะเมื่อธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: ธนาคารกลางของสหรัฐฯ) ส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยอาจอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่คาด (higher-for-longer: สูงและนาน) สุดท้าย เรากำลังเข้าสู่ช่วงที่ USD/JPY มักแข็งตามฤดูกาล ช่วงครึ่งหลังของเดือนมีนาคมมักมีแรงซื้อดอลลาร์จากกระแสของบริษัทญี่ปุ่นที่เกี่ยวกับการปิดปีงบประมาณ (fiscal year-end: ช่วงสิ้นปีบัญชี) รูปแบบในอดีตนี้ช่วยหนุนให้คู่เงินมีโอกาสขยับขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
