ผลกระทบต่อแนวทางนโยบายของเฟด
เมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อระยะ 1 ปียังอยู่ที่ 3.4% แนวทางของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด” ซึ่งเป็นหน่วยงานที่กำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐฯ) ในการลดอัตราดอกเบี้ยจึงซับซ้อนขึ้น ตัวเลขนี้สูงกว่าเป้าหมาย 2% มาก สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคา (แนวโน้มที่ราคายังเพิ่มต่อเนื่อง) ยังไม่ลดลงเร็วอย่างที่หวัง สำหรับนักเทรด สภาพแวดล้อม “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” (higher for longer คือดอกเบี้ยอยู่ระดับสูงเป็นเวลานาน) มีโอกาสเกิดมากที่สุดในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ควรทบทวนว่าตลาดกำลังประเมินการลดดอกเบี้ยในครึ่งหลังของปี 2026 ไว้อย่างไร เพราะความคาดหวังเงินเฟ้อที่ยังสูง ประกอบกับเงินเฟ้อ Core PCE (ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล “พื้นฐาน” ของสหรัฐฯ ที่ตัดรายการผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก เพื่อดูแนวโน้มเงินเฟ้อชัดขึ้น) ที่ลดลงต่ำกว่า 2.9% ได้ยาก ทำให้เฟดมีเหตุผลที่จะ “รอ” มากขึ้น การขายสัญญาฟิวเจอร์ส (futures คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ที่อ้างอิงอัตรา SOFR (อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสหรัฐฯ ที่ใช้กันแพร่หลาย) สำหรับส่งมอบปลายปี 2026 อาจเป็นวิธีรับมือกับกรณีที่มีการลดดอกเบี้ยน้อยกว่าที่ตลาดคาด สถานการณ์นี้คล้ายเรื่องที่เกิดขึ้นในปี 2025 ที่ตลาดคาดการลดดอกเบี้ยหลายครั้ง แต่เฟดต้องเลื่อนเพราะข้อมูลเศรษฐกิจไม่ยอมอ่อนลง ช่วงต้นปี 2024 ตลาดเคยคาดว่าจะลดดอกเบี้ยรวมมากกว่า 150 เบซิสพอยต์ (basis points คือหน่วยวัดดอกเบี้ย 1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) แต่ต่อมาถูกปรับลดมาก เพราะเงินเฟ้อยัง “เหนียว” (sticky คือยังลงช้า) ตอนนี้อาจเกิดการประเมินพลาดแบบเดิม ในตลาดหุ้น นี่ชี้ว่าอาจต้องเน้นความระมัดระวังมากขึ้น ดอกเบี้ยสูงนานกดดันมูลค่าหุ้น โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีและหุ้นเติบโต (growth) ควรพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options คือสิทธิในการขายสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด ใช้เป็นการป้องกันความเสี่ยงเมื่อคาดว่าราคาจะลง) บนดัชนี Nasdaq 100 เพื่อกันความเสี่ยงหากตลาดปรับลง สิ่งนี้อาจส่งสัญญาณว่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อาจกลับมาแข็งค่าช่วงหนึ่ง เมื่อธนาคารกลางอื่นอย่าง ECB (ธนาคารกลางยุโรป) มีท่าทีพร้อมผ่อนคลายนโยบายมากกว่า เฟดที่เข้มงวด (hawkish คือให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อ จึงมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยสูง) จะทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (ความต่างของดอกเบี้ยระหว่างประเทศ) เอื้อดอลลาร์ คาดว่าจะสนับสนุนการถือสถานะซื้อดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินอย่างยูโรการวางตำแหน่งการลงทุนในดอลลาร์และสินทรัพย์อื่น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
