ญี่ปุ่นส่งสัญญาณพร้อมดำเนินการในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน
รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่นกล่าวว่า หน่วยงานพร้อมใช้มาตรการในตลาดเงินตราเมื่อราคาน้ำมันสูงขึ้น ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ: ธนาคารกลางญี่ปุ่น) กล่าวว่าเงินเยนที่อ่อนค่าทำให้เงินเฟ้อจากสินค้านำเข้าเพิ่มขึ้น และอาจทำให้การปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติเร็วขึ้น พร้อมเสริมว่าอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลต่อเงินเฟ้อมากกว่าเดิม USD/JPY เข้าใกล้ 160 ซึ่งเป็นระดับที่เคยเกี่ยวข้องกับการแทรกแซงค่าเงิน ขณะที่เจ้าหน้าที่พูดน้อย ญี่ปุ่นพึ่งพาน้ำมันจากตะวันออกกลางมากและมีคลังสำรองจำนวนมาก ซึ่งอาจทำให้คู่เงินทรงตัวใกล้ 160 ได้ โดยเงินเยนอ่อนต่อเพิ่มไม่มาก ญี่ปุ่นวางแผนปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองประมาณ 80 ล้านบาร์เรล หรือราว 45 วันของปริมาณใช้ โดยประมาณ 95% ของการนำเข้าน้ำมันมาจากตะวันออกกลาง และเกือบ 90% ต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งการเดินเรือในพื้นที่ถูกปิดกั้นเป็นส่วนใหญ่ระหว่างสงครามสหรัฐ–อิสราเอลกับอิหร่าน ญี่ปุ่นจะเริ่มปล่อยส่วนของตนตั้งแต่ 16 มีนาคมร่วมกับ G7 (กลุ่มประเทศเศรษฐกิจหลัก 7 ประเทศ) และ IEA (สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ) เจ้าหน้าที่ระบุว่ายังหารือเรื่องเวลาและการจัดสรร และบริษัทต่าง ๆ กำลังหาซื้อจากสหรัฐ เอเชียกลาง และอเมริกาใต้ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนเงินเยนและความผันผวน
เงินเยนได้รับอิทธิพลจากเศรษฐกิจญี่ปุ่น นโยบาย BoJ ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ–ญี่ปุ่น (bond yield gap: ช่องว่างของ “ผลตอบแทน” หรือดอกเบี้ยที่พันธบัตรให้นักลงทุน) และแรงยอมรับความเสี่ยงของตลาด (risk sentiment: บรรยากาศว่าตลาดกล้าเสี่ยงหรือหนีความเสี่ยง) BoJ เคยเข้าแทรกแซงเป็นบางช่วง และนโยบายการเงินผ่อนคลายมาก (ultra-loose: ดอกเบี้ยต่ำและอัดฉีดสภาพคล่องมาก) ในปี 2013–2024 ทำให้เงินเยนอ่อน ก่อนที่การลดความผ่อนคลายภายหลังจะทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนแคบลง USD/JPY กำลังไต่ไปทาง 158.50 ซึ่งทำให้ตลาดนึกถึงความตึงเครียดช่วงต้นปี 2025 ตอนที่คู่เงินทดสอบ 160 แม้ปีนี้ยังไม่เห็นการแทรกแซงอย่างเป็นทางการ แต่เคยมีการเข้าแทรกแซงแถว 160.15 ในไตรมาส 2 ปี 2025 ทำให้การขายสัญญา “คอล” ของเงินเยนเหนือ 159 มีความเสี่ยง (yen calls: สิทธิในการซื้อเงินเยนที่ราคาที่กำหนด; ผู้ขายมีความเสี่ยงหากเยนแข็งค่า) ประวัตินี้ชี้ว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาสัญญาออปชัน) ของออปชันอายุ 1 เดือนน่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเข้าใกล้โซนสำคัญนั้น ตอนนี้สภาพนโยบายต่างจากต้นปี 2025 ที่เฟดคงดอกเบี้ย 3.50%–3.75% ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงอยู่ที่ 2.75%–3.00% หลังลดลงหลายครั้ง ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยที่เคยหนุนดอลลาร์แคบลงมาก อย่างไรก็ตาม เพราะข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐาน Core PCE (เงินเฟ้อพื้นฐาน: ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก เพื่อดูแนวโน้มชัดขึ้น) เดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 2.8% และยังลดลงยาก ทำให้นักลงทุนไม่มั่นใจว่าการลดดอกเบี้ยครั้งต่อ ๆ ไปจะเร็วแค่ไหน ส่งผลให้ดอลลาร์ยังมีแรงหนุน คำเตือนของผู้ว่าการอุเอดะเรื่องเงินเฟ้อจากนำเข้าเมื่อปีก่อนเป็นสัญญาณชัด และ BoJ ทำตามด้วยการยุติดอกเบี้ยติดลบปลายปี 2025 ปัจจุบันอัตรานโยบายอยู่ที่ 0.10% แต่การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญนี้ยังไม่ทำให้เงินเยนแข็งค่าได้นาน สะท้อนว่าตลาดคาดไว้แล้ว และกำลังรอดูว่า BoJ จะส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยแรงกว่านี้หรือไม่ (hiking cycle: ช่วงที่ขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง) แรงกระแทกด้านอุปทานจากสงครามอิหร่าน (supply shock: สินค้าขาดหรือส่งมอบติดขัดจนราคาพุ่ง) ลดลงแล้ว แต่ผลยังคงอยู่ โดยน้ำมัน WTI (น้ำมันดิบมาตรฐานสหรัฐ) ซื้อขายแถว 84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สูงกว่าก่อนความขัดแย้งปี 2025 การปล่อยน้ำมันสำรอง 80 ล้านบาร์เรลเมื่อปีก่อนช่วยได้ชั่วคราว แต่ชี้ชัดว่าญี่ปุ่นเปราะบางต่อราคาพลังงาน สำหรับนักลงทุน หมายความว่า หากช่องแคบฮอร์มุซกลับมาปั่นป่วน อาจเป็นเหตุให้ซื้อ “พุท” ของเงินเยน (yen puts: สิทธิในการขายเงินเยน; มักใช้ป้องกันความเสี่ยงเมื่อคาดว่าเยนอาจอ่อนค่า) เราพบว่าบทบาทเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven: สินทรัพย์ที่คนถือเมื่อกลัวความเสี่ยง) ไม่น่าเชื่อถือเท่าปีก่อน ระหว่างความผันผวนล่าสุด เช่น ความกังวลเศรษฐกิจการผลิตโลกชะลอในไตรมาส 4 ปี 2025 นักลงทุนเลือกถือดอลลาร์มากกว่าเยนเพื่อความปลอดภัย ระยะหลายสัปดาห์ข้างหน้า จึงไม่ควรซื้อเยนทันทีเมื่อเกิดความเครียดโลก แต่ควรพิจารณากลยุทธ์ถือความผันผวนผ่านออปชัน เช่น สแตรดเดิล (straddle: ซื้อคอลและพุทพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งแรง) บนคู่ USD/JPY
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
