ขาดดุลการค้าแคบลง และแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์
การที่ขาดดุลการค้าสินค้าของสหรัฐฯ แคบลงอย่างมากในเดือนมกราคม เป็นสัญญาณบวกต่อค่าเงินดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ การดีขึ้น 17.5 พันล้านดอลลาร์นี้บ่งชี้ว่าอาจเกิดจากการส่งออกเพิ่มขึ้น หรือการนำเข้าลดลง ซึ่งทั้งสองแบบทำให้ “ดอลลาร์ในตลาดโลก” (ปริมาณเงินดอลลาร์ที่หมุนเวียนให้คนซื้อขายกัน) ลดลง เรามองว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญที่ช่วยหนุนแนวโน้มค่าเงินในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ข้อมูลการค้านี้สอดคล้องกับรายงานการจ้างงานเดือนกุมภาพันธ์ที่ออกมาดีกว่าคาด โดยมีการเพิ่มขึ้น 215,000 ตำแหน่ง และข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดระดับราคาสินค้า/บริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ที่ยังอยู่เหนือ 3% อย่างเหนียวแน่น เศรษฐกิจที่ยังแข็งแรงพร้อมเงินเฟ้อที่ยังสูง ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) มีเหตุผลน้อยที่จะ “ลดดอกเบี้ย” ความต่างด้านนโยบายนี้เมื่อเทียบกับธนาคารกลางประเทศอื่น น่าจะช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ จากภาพนี้ ควรมอง “กลยุทธ์อนุพันธ์” (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์แข็งค่า โดยเฉพาะเทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางมีท่าทีผ่อนคลายกว่า (dovish: มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย/สนับสนุนเงินไหล) การซื้อ “ออปชันแบบพุท” (put option: สิทธิในการขายที่ราคาที่กำหนด) บนคู่เงิน EUR/USD โดยเล็งราคาใช้สิทธิ (strike: ราคาที่กำหนดในสัญญาออปชัน) ต่ำกว่าระดับ 1.05 ดูน่าสนใจ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ราคาตลาดของออปชันสะท้อนออกมา) ของออปชันเหล่านี้ยังดูไม่สูงเกินไป จึงให้สัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ดี หากดอลลาร์ยังแข็งต่อ ในตลาดหุ้น สิ่งนี้ชี้ไปที่ความแข็งแกร่งของบริษัทสหรัฐฯ ที่เน้นตลาดในประเทศ และผู้ส่งออกที่เริ่มเห็นความต้องการจากต่างประเทศกลับมา ควรพิจารณา “ออปชันแบบคอล” (call option: สิทธิในการซื้อที่ราคาที่กำหนด) บนกองทุน ETF ของกลุ่มอุตสาหกรรม (ETF: กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) เพราะบริษัทกลุ่มนี้ได้ประโยชน์โดยตรงจากการผลิตที่ดีขึ้นตามสัญญาณจากดุลการค้า หากย้อนดูครึ่งหลังปี 2025 กลุ่มนี้เคยอ่อนแอจากความกังวลเศรษฐกิจโลกชะลอ ดังนั้นรอบนี้จึงเป็นการกลับทิศที่น่าสังเกตบริบทในอดีต และผลต่อกลยุทธ์
ข้อมูลเดือนมกราคมนี้สวนทางกับเรื่องเล่าที่เกิดขึ้นตลอดปี 2025 ซึ่งกังวลเรื่องขาดดุลที่กว้างขึ้นและอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนลง ข้อมูลในช่วงปี 2017-2018 เคยเห็นแนวโน้มคล้ายกัน คือเศรษฐกิจแข็งแรงและเฟดมีท่าทีเข้มงวด (hawkish: มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย/คุมเงินเฟ้อ) ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าเหนือสกุลเงินอื่นอย่างต่อเนื่อง เราเชื่อว่าข้อมูลใหม่นี้อาจเป็นสัญญาณว่าแบบแผนคล้ายกันกำลังก่อตัวอีกครั้งในตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
