TD Securities คาดว่า “ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA)” จะปรับขึ้น “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (cash rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดต้นทุนเงินกู้ระยะสั้นของระบบการเงิน)” 0.25% (25 bps หรือ 25 จุดพื้นฐาน = 0.25%) ในเดือนมีนาคม และขึ้นอีก 0.25% ในเดือนพฤษภาคม การขึ้นนี้จะลบผลของการลดดอกเบี้ยเมื่อปีก่อน และทำให้ cash rate กลับไปที่ 4.35% ภายในเดือนพฤษภาคม เหตุผลที่อ้างถึง ได้แก่ การเติบโตของ GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ: มูลค่าผลผลิต/บริการทั้งหมดในประเทศ) สูงกว่าระดับที่เศรษฐกิจควรเติบโตได้ตามปกติ (potential) ตลาดแรงงานตึงตัว (หาคนทำงานยาก ค่าจ้างมีแรงกดดันขึ้น) และความเสี่ยงเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น โดยมุมมองนโยบายถูกอธิบายว่าให้ความสำคัญกับ “ความคาดหวังเงินเฟ้อ (inflation expectations: สิ่งที่คนและธุรกิจเชื่อว่าเงินเฟ้อจะเป็นในอนาคต ซึ่งส่งผลต่อการตั้งราคา/ค่าแรง)” มากกว่าการว่างงาน

สัญญาณอุปสงค์ในออสเตรเลียยังแข็งแกร่ง

ข้อมูล Composite New Orders ของ S&P Global (คำสั่งซื้อใหม่รวมจากหลายภาคส่วน ใช้ชี้แนวโน้มความต้องการสินค้า/บริการ) แสดงว่าคำสั่งซื้อใหม่ของออสเตรเลียกำลังขยายตัว อยู่เหนือระดับ 50 (มากกว่า 50 = ขยายตัว น้อยกว่า 50 = หดตัว) และสูงที่สุดเมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้วอื่น ๆ แบบสำรวจธุรกิจเดือนกุมภาพันธ์ของ NAB (National Australia Bank: ธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ที่ทำแบบสำรวจความเชื่อมั่น/คำสั่งซื้อของธุรกิจ) ระบุว่า “คำสั่งซื้อล่วงหน้า (forward orders: งาน/ออเดอร์ที่คาดว่าจะเข้ามาในอนาคตอันใกล้)” สูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2022 บทความระบุว่าเศรษฐกิจมี “กำลังการผลิต/ทรัพยากรที่เหลือ (spare capacity: ช่องว่างแรงงาน เครื่องจักร หรือกำลังผลิตที่ยังไม่ได้ถูกใช้)” ไม่มาก และค่าประมาณ NAIRU แตกต่างกันมาก (NAIRU: อัตราว่างงานที่ไม่ทำให้เงินเฟ้อเร่งขึ้น หากต่ำกว่านี้เงินเฟ้อมักถูกดันขึ้น) โดยกระทรวงการคลัง (Treasury) ถูกอ้างว่าอยู่ที่ 4.25% ส่วนคำให้การของ RBA ต่อคณะกรรมการ Economics Legislation Committee (คณะกรรมการรัฐสภาที่สอบถาม/ตรวจสอบนโยบายและกฎหมายด้านเศรษฐกิจ) ถูกอ้างว่าอยู่ที่ 4.6% ยังกล่าวถึงพัฒนาการของข้อมูลในประเทศและอิหร่านว่าอาจมีผลต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ โดยสรุปว่าข้อมูลล่าสุดชี้แรงกดดันเงินเฟ้อด้านสูง และย้ำว่ากำลังสำรองในเศรษฐกิจมีจำกัด

ผลต่อการเทรด: ความผันผวนอัตราดอกเบี้ยและค่าเงิน

เศรษฐกิจออสเตรเลียเริ่มมีสัญญาณร้อนแรงอีกครั้ง (ร้อนแรง = อุปสงค์สูงจนเสี่ยงทำให้เงินเฟ้อเร่ง) ดัชนี Judo Bank Flash Composite PMI เดือนมีนาคมอยู่ที่ 52.4 (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้สะท้อนกิจกรรมของภาคธุรกิจ แบบ “Flash” คือข้อมูลเบื้องต้นออกเร็ว) บ่งชี้การขยายตัวของธุรกิจและคำสั่งซื้อ ขณะเดียวกันตลาดแรงงานยังตึงมาก โดยอัตราว่างงานล่าสุดอยู่ที่ 3.9% ความแข็งแกร่งนี้ทำให้ปัญหาเงินเฟ้อกลับมา ตัวเลข CPI รายไตรมาสล่าสุด (ดัชนีราคาผู้บริโภค: วัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้า/บริการที่ผู้บริโภคจ่าย) ออกมาที่ 3.8% เร่งขึ้นชัดเจนและยังสูงกว่าเป้าหมาย RBA ที่ 2–3% ข้อมูลนี้ยืนยันว่าเศรษฐกิจแทบไม่เหลือกำลังสำรองสำหรับรับแรงกดดันด้านราคา สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญามูลค่าอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น ดอกเบี้ย พันธบัตร ค่าเงิน) หมายความว่าตลาดอาจประเมินความเสี่ยงที่ RBA จะขึ้นดอกเบี้ยต่อจากระดับ 4.35% ต่ำไป กลยุทธ์ที่เสนอคือ “จ่ายดอกเบี้ยคงที่ (pay fixed) ในสวอปดอกเบี้ย 2 ปี” (interest rate swap: สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยจ่ายลอยตัวกับดอกเบี้ยคงที่) ซึ่งจะได้ประโยชน์หาก RBA ต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 1–2 ครั้งเพื่อรักษาความน่าเชื่อถือ ในตลาดออปชัน (options: สิทธิในการซื้อ/ขายที่ราคาและเวลาที่กำหนด โดยขาดทุนจำกัดอยู่ที่ค่าเบี้ย) ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นชี้ไปที่ความผันผวนสูงขึ้น การซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิซื้อ ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น/ยีลด์ขึ้นตามโครงสร้างสินทรัพย์อ้างอิง) บนฟิวเจอร์สพันธบัตรออสเตรเลียอายุ 3 ปี เป็นทางเลือกเพื่อวางตำแหน่งรับ “ยีลด์ที่สูงขึ้น” (yield: อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร ซึ่งมักสวนทางกับราคา) ด้วยความเสี่ยงที่กำหนดได้ โดยจะได้ประโยชน์หาก RBA ส่งสัญญาณเข้มงวดขึ้น (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/ขึ้นดอกเบี้ย) สภาพแวดล้อมนี้อาจหนุนดอลลาร์ออสเตรเลีย โดยเฉพาะหากธนาคารกลางหลักอื่นกำลังพิจารณาลดดอกเบี้ย นักเทรดอาจพิจารณาซื้อคอลออปชัน AUD/USD เพื่อวางตำแหน่งรับค่าเงินแข็งขึ้น โดย “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ)” ที่กว้างขึ้นระหว่างออสเตรเลียกับสหรัฐฯ ทำให้แนวคิดนี้น่าสนใจ สร้างบัญชี VT Markets แบบไลฟ์ และ เริ่มเทรด ตอนนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets