ความขัดแย้งตะวันออกกลางและความเสี่ยงด้านอุปทาน
มีรายงานว่าอิรักปิดการดำเนินงานท่าเรือน้ำมัน หลังอิหร่านโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันต่างชาติ 2 ลำ ขณะที่บาห์เรน คูเวต และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีรายงานว่าสกัดกั้นขีปนาวุธและโดรนของอิหร่าน ส่วนซาอุดีอาระเบียระบุว่าโดรน 2 ลำที่มุ่งหน้าไปยังแหล่งน้ำมัน Shaybah ถูกทำลายเหนือทะเลทราย Empty Quarter รอยเตอร์รายงานเมื่อวันพฤหัสบดีว่า จีน “สั่งห้าม” การส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงที่กลั่นแล้ว (refined fuel: น้ำมันที่ผ่านกระบวนการกลั่น เช่น ดีเซล เบนซิน) สำหรับเดือนมีนาคม “มีผลทันที” โดยโยงว่ามาตรการนี้เกี่ยวกับความพยายามป้องกันการขาดแคลนน้ำมันในประเทศ ที่เชื่อมโยงกับสงครามสหรัฐ–อิสราเอลกับอิหร่าน WTI ซื้อขายที่ 90.40 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 3.5% ในวันเดียวกัน ขณะที่ Brent เพิ่มขึ้น 3% ไปที่ 94.40 ดอลลาร์ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ค่าความแข็ง/อ่อนของดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ทรงตัวต่ำกว่า 99.50 เล็กน้อย ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐ (stock index futures: สัญญาที่อ้างอิงดัชนีหุ้นเพื่อซื้อขายล่วงหน้า) ลดลง 0.7% ถึง 0.9% EUR/USD เคลื่อนไหวแถว 1.1550 และ GBP/USD ลดลงต่ำกว่า 1.3400 ส่วน USD/JPY ก่อนหน้านี้ขึ้นไปเหนือ 159.20 แล้วอ่อนลงมาเล็กน้อยต่ำกว่า 159.00 ขณะที่ทองคำลดลงต่ำกว่า 5,200 ดอลลาร์มุมมองตลาดและการวางสถานะลงทุน
ความขัดแย้งที่ขยายตัวในตะวันออกกลางเพิ่ม “ความกลัว” ให้ตลาดอย่างมาก ทำให้บรรยากาศเป็นโหมด “ปิดรับความเสี่ยง” (risk-off: นักลงทุนลดการถือสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น แล้วไปถือสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราเห็นการ “หนีไปหาความปลอดภัย” (flight to safety: เงินไหลไปสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยกว่า) และคาดว่าความผันผวน (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา) จะยังสูง ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX: ดัชนีที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ) พุ่งเกิน 28 แล้วในสัปดาห์นี้ ซึ่งไม่เห็นมาตั้งแต่ช่วงความปั่นป่วนของธนาคารปลายปี 2025 และเราคาดว่าจะยังอยู่ในระดับสูง เมื่อราคาน้ำมันดิบ WTI ขึ้นเหนือ 90 ดอลลาร์ มุมมองระยะสั้นยังเอนไปทาง “ขึ้นต่อ” (bias to the upside: โอกาสขึ้นมากกว่าลง) แม้จะมีการปล่อยน้ำมันสำรองของ IEA เพราะ “ส่วนเพิ่มจากความเสี่ยงสงคราม” (war premium: ราคาที่ถูกดันขึ้นจากความเสี่ยงสงคราม) กำลังก่อตัวเร็ว สถานการณ์นี้คล้ายแรงกระแทกด้านอุปทานช่วงแรกในปี 2022 ที่ราคาพุ่งเกิน 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลชั่วคราว เราควรใช้ “ออปชันแบบคอล” (call options: สิทธิในการซื้อในราคา/เวลาที่กำหนด ใช้เก็งกำไรขาขึ้น) เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสขึ้นต่อ พร้อมจำกัดความเสี่ยง เพราะหากสถานการณ์คลี่คลายเร็ว ราคาสามารถกลับทิศลงได้ทันที ดอลลาร์สหรัฐเป็นผู้ได้ประโยชน์ชัดเจนจากบรรยากาศนี้ และเราคาดว่าดัชนีดอลลาร์จะขึ้นไปทดสอบระดับสูงกว่าในระยะใกล้ เราเคยเห็นดัชนีขึ้นเหนือ 106 ในช่วงตลาดเลี่ยงความเสี่ยงของปีก่อน แสดงว่ายังมีพื้นที่ให้ไปต่อหากวิกฤตนี้ลึกขึ้น ดังนั้น เรามองการถือสถานะ “ขาย” (short positions: ทำกำไรเมื่อราคาลง) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า EUR/USD และ GBP/USD (futures: สัญญามาตรฐานซื้อขายล่วงหน้าในตลาด) เป็นวิธีหลักในการสะท้อนมุมมองนี้ เราคาดว่าดัชนีหุ้นสหรัฐจะยังถูกกดดันต่อเนื่อง เพราะเงินไหลออกจากหุ้นไปสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า เช่น ดอลลาร์ ช่วงเริ่มต้นความขัดแย้งในยุโรปตะวันออกปี 2025 ดัชนีหลักปรับฐาน (correction: การลดลงแรงจากจุดสูง) เกือบ 10% ในเวลาเพียงราวหนึ่งเดือน เพื่อรับมือความเสี่ยงด้านขาลงนี้ เราซื้อ “ออปชันแบบพุต” (put options: สิทธิในการขายในราคา/เวลาที่กำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรขาลง) บน S&P 500 และ Nasdaq 100 เงินเยนที่อ่อนค่าดัน USD/JPY เข้าใกล้ 159 เป็นกรณีพิเศษที่เกิดจาก “นโยบายธนาคารกลางที่ต่างกัน” (diverging central bank policy: ดอกเบี้ย/มาตรการการเงินสวนทางกัน) มากกว่ากระแสหนีความเสี่ยงทั่วไป เรามองว่าแนวโน้มแข็งแรงนี้ยังไปต่อและจะไม่ฝืนแนวโน้ม (avoid fighting it: ไม่เดิมพันสวนทางกระแสหลัก) ส่วนราคาทองคำแม้ยังสูงเหนือ 5,200 ดอลลาร์ ดูเหมือนสะท้อนความเสี่ยงนี้ไปมากแล้ว (priced in: ตลาดรับรู้และใส่เข้าไปในราคาแล้ว) เราจึงระวังการเพิ่มสถานะซื้อใหม่แบบหนัก ๆ ที่ระดับนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
