ความผันผวนของตลาด และความคาดหวังการลดดอกเบี้ย
ประกาศแก้ไขเมื่อวันที่ 11 มีนาคม เวลา 16:17 GMT ได้แก้การสะกดนามสกุลของชนาเบลที่ผิด เมื่อ ECB ส่งสัญญาณว่าเฝ้าระวังเงินเฟ้อ เราควรคาดว่าตลาดจะผันผวนมากขึ้น คำพูดลักษณะนี้ขัดกับ “การกำหนดราคา” ของตลาด (market pricing: สิ่งที่ราคาสินทรัพย์สะท้อนความคาดหวังของนักลงทุน) ที่มองว่าจะลดดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อน ดังนั้นความผันผวนของพันธบัตร (bond volatility: ราคาพันธบัตรขึ้นลงแรง) และหุ้นก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น เราเห็นดัชนี VSTOXX (ตัวชี้วัดความผันผวนของยูโรโซน) ขยับขึ้นแล้ว 5% เป็น 17.5 จากความเห็นลักษณะนี้และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical tensions: ความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ/ตลาด) การเน้นว่าแรงกระแทกราคาพลังงานอาจยืดเยื้อ เป็นการเตือนตรงไปยังนักเทรดอัตราดอกเบี้ย เมื่อพิจารณาว่าเงินเฟ้อพื้นฐานของยูโรโซน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ยังสูงกว่าเป้าหมาย และล่าสุดอยู่ที่ 2.7% สำหรับเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แนวทางการลดดอกเบี้ยจึงไม่ชัดเจนเหมือนเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน เราควรพิจารณาปิด/ลดสถานะที่เดิมพันว่า ECB จะลดดอกเบี้ยก่อนไตรมาส 3 และดู “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาที่กำหนด) ที่ได้ประโยชน์หากดอกเบี้ยยังสูงนานกว่าที่คาด การกล่าวถึง “แรงกระแทกจากอิหร่าน” ที่ผูกกับประมาณการของ ECB มองข้ามไม่ได้ โดยเฉพาะจากเหตุการณ์ล่าสุด น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบในตลาดโลก) เคลื่อนไหวในกรอบแคบ แต่เพิ่งทะลุ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกของปีนี้ จากความกังวลเรื่องห่วงโซ่อุปทาน (supply chain: ระบบการผลิตและขนส่งวัตถุดิบ/สินค้า) ในตะวันออกกลาง สิ่งนี้ตอกย้ำความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้น และทำให้การถือ “อนุพันธ์พลังงาน” (energy derivatives: สัญญาการเงินที่อ้างอิงราคาพลังงาน เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชันน้ำมัน) หรือหุ้นกลุ่มพลังงาน เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (hedge: วิธีลดผลกระทบจากความเสี่ยงของราคา) ที่เหมาะสมยูโรได้แรงหนุนจาก ECB ที่เข้มงวดขึ้น
สถานการณ์นี้คล้ายปี 2022 เมื่อราคาพลังงานบีบให้ ECB ต้องเข้มงวด แม้เศรษฐกิจจะเริ่มอ่อนแรง ECB ที่เข้มงวดมากขึ้น (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/เข้มงวด) ขณะที่ธนาคารกลางอื่นอาจคิดจะลดดอกเบี้ย อาจช่วยพยุงค่าเงินยูโร ดังนั้นเราจึงมอง “คอลออปชัน” EUR/USD (EUR/USD call options: ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อยูโรแข็งค่าเทียบดอลลาร์) เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสที่สกุลเงินจะแข็งขึ้นในไตรมาส 2
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
