การฟื้นตัวหลังโควิด และแรงกดดันเงินเฟ้อ
หลังการระบาดใหญ่ เศรษฐกิจฟื้นตัวเร็ว และใช้การสนับสนุนด้านการคลังระดับปานกลาง (fiscal support: มาตรการใช้เงินรัฐ เช่น ลดภาษี/อุดหนุน/ช่วยเหลือ) เมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้วอื่น ๆ วิกฤตพลังงานก่อนหน้านี้ทำให้อัตราเงินเฟ้อ (inflation: ราคาสินค้าและบริการโดยรวมแพงขึ้น) สูงกว่าหลายประเทศ ขณะที่ GDP ลดลงเพียงเล็กน้อย การว่างงานยังอยู่ในระดับที่รับได้ และการช่วยเหลือด้านการคลังแก่ครัวเรือนช่วยลดผลกระทบด้านลบ รวมถึงช่วงช็อกพลังงานปี 2022 (energy shock: ราคาหรืออุปทานพลังงานเปลี่ยนแรงจนกระทบเศรษฐกิจ) ไม่เกิดภาวะถดถอย (recession: เศรษฐกิจหดตัวต่อเนื่อง) ที่ทำให้การว่างงานสูงยาวนาน และสงครามการค้า (trade war: การตั้งกำแพงภาษี/ข้อจำกัดการค้าตอบโต้กัน) เมื่อปีก่อนไม่ได้ทำให้การเติบโตของการส่งออกลดลง เศรษฐกิจเนเธอร์แลนด์ยังมีแรงส่งพื้นฐานที่ดี แต่ชนกับความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risks: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ) จากตะวันออกกลาง ข้อมูลล่าสุดเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แสดงว่าอัตราว่างงานทรงตัวที่ระดับต่ำ 3.7% ภาพในประเทศจึงยังดูทนทาน แต่ความแข็งแรงนี้อาจถูกกระทบจากแรงกระแทกภายนอก (external shocks: เหตุการณ์จากนอกประเทศที่กระทบเศรษฐกิจทันที)ความผันผวนของตลาด และการป้องกันความเสี่ยง
ผลกระทบของความขัดแย้งต่อการขนส่งโลกเป็นความกังวลหลัก เพราะเนเธอร์แลนด์เป็นศูนย์กลางโลจิสติกส์ เราพบว่าอัตราค่าระวางตู้คอนเทนเนอร์ (container freight rates: ค่าขนส่งสินค้าทางเรือแบบตู้) ในเส้นทางสำคัญเอเชียไปยุโรปเพิ่มเป็นสองเท่าในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้ห่วงโซ่อุปทาน (supply chains: กระบวนการจัดหา ผลิต ขนส่ง จนถึงผู้ซื้อ) ของบริษัทดัตช์รายใหญ่สะดุด เรื่องนี้ทำให้น่าสนใจที่จะพิจารณากลยุทธ์ออปชัน (options strategies: วิธีใช้สัญญาสิทธิซื้อ/ขายล่วงหน้าเพื่อทำกำไรหรือกันความเสี่ยง) ที่ได้ประโยชน์จากต้นทุนที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนของบริษัทขนส่งและโลจิสติกส์ ความไม่แน่นอนสะท้อนชัดในความผันผวนของตลาด (market volatility: ราคาขึ้นลงแรง) โดยดัชนีความผันผวน AEX (AEX Volatility Index/VAEX: ตัวชี้ความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นเนเธอร์แลนด์) ตอนนี้ซื้อขายสูงกว่า 20 ต่อเนื่อง เพิ่มขึ้นมากจากช่วงปลายปี 2025 ที่สงบกว่า ความผันผวนสูงทำให้การขายพรีเมียมออปชัน (selling options premium: ขายสัญญาออปชันเพื่อรับค่าพรีเมียม) เป็นความเสี่ยงที่ต้นทุนสูง ขณะที่การซื้อการป้องกันด้วยพุต (puts: ออปชันให้สิทธิขาย) บนดัชนี AEX อาจเป็นการกันความเสี่ยง (hedge: ทำเพื่อลดความเสียหายหากตลาดผิดทาง) ที่เหมาะสม โดยเฉพาะพอร์ตที่ถือหุ้นบริษัทข้ามชาติ (multinational companies: บริษัททำธุรกิจหลายประเทศ) ที่จดทะเบียนในอัมสเตอร์ดัมมาก พลังงานยังเป็นจุดอ่อนที่สุด โดยเฉพาะเมื่อปริมาณก๊าซสำรองต่ำมากก่อนเข้าฤดูใบไม้ผลิ การพุ่งขึ้นล่าสุดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติ TTF (TTF natural gas futures: สัญญาราคาก๊าซล่วงหน้าอ้างอิงตลาด TTF ในยุโรป) ที่เพิ่มกว่า 30% ในเดือนที่ผ่านมาไปใกล้ 50 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง (megawatt-hour: หน่วยพลังงานที่ใช้วัดปริมาณไฟฟ้า/พลังงาน) บ่งชี้ว่าตลาดกังวลมาก ผู้เทรด (traders: ผู้ซื้อขายเพื่อทำกำไร) ควรเตรียมรับความผันผวนของราคาในตลาดพลังงาน อาจใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures: สัญญาตกลงซื้อ/ขายในอนาคตที่ราคากำหนดไว้) เพื่อเก็งกำไร (speculate: ซื้อขายคาดหวังราคาขึ้นลง) หรือใช้สเปรด (spreads: ถือหลายสัญญาเพื่อจำกัดความเสี่ยง/ต้นทุน) เพื่อจัดการความเสี่ยง เรายังจำช็อกพลังงานปี 2022 ที่เงินเฟ้อพุ่ง แต่เศรษฐกิจไม่ถดถอยรุนแรง อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ตอนนี้ต่างออกไปเพราะก๊าซสำรองลดลงมาก ทำให้เศรษฐกิจเปราะบางต่อการสะดุดของอุปทานแบบฉับพลัน (supply disruption: ของขาดหรือส่งมอบไม่ได้ทันที) บทเรียนจากอดีตจึงควรเตือนว่าไม่ควรคาดหวังว่าความทนทานจะเท่าเดิมในครั้งนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
