Market Volatility Outlook
ตัวเลขเงินเฟ้อเยอรมนีเดือนกุมภาพันธ์ออกมาตรงตามคาดที่ 0.4% ทำให้ความไม่แน่นอนสำคัญของตลาดลดลง จึงมีแนวโน้มว่าในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า “ความผันผวนที่ตลาดคาดไว้” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนจากราคาสัญญาออปชัน) ของสินทรัพย์ยุโรปอาจลดลง เรามองว่าผู้เทรดควรลดการถือกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนสูง (long volatility strategies: กลยุทธ์ที่กำไรเมื่อราคาขึ้นลงแรง เช่น การซื้อออปชัน) เงินเฟ้อที่ทรงตัวแบบนี้สนับสนุนมุมมองว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะยังเดินนโยบายแบบระมัดระวังต่อไป เมื่อมองย้อนกลับไปที่การลดดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไปซึ่งเริ่มช่วงกลางปี 2025 ข้อมูลนี้ไม่ได้ให้เหตุผลที่จะเร่งการตัดสินใจ ตลาดจึงประเมินแนวทาง “รอดูสถานการณ์” (wait and see: ยังไม่รีบเปลี่ยนนโยบายจนกว่าจะเห็นข้อมูลชัดขึ้น) ได้ค่อนข้างถูกต้อง สถิติล่าสุดยังสอดคล้องกับภาพนี้ โดยเงินเฟ้อพื้นฐานของยูโรโซน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมากอย่างอาหารและพลังงานออก) เดือนมกราคม 2026 ชะลอลงมาอยู่ที่ 2.5% จาก 2.9% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 การลดลงอย่างต่อเนื่องเข้าใกล้เป้าหมาย 2% สนับสนุนแนวทางไม่เดิมพันการเปลี่ยนนโยบายแบบฉับพลัน สภาพแวดล้อมนโยบายที่นิ่งเป็นผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุด สำหรับตราสารอนุพันธ์หุ้น (equity derivatives: สัญญาทางการเงินที่อ้างอิงหุ้นหรือดัชนีหุ้น เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน) แนวคิดคือ “ขายค่าเวลา/ค่าเบี้ย” (selling premium: การขายออปชันเพื่อรับค่าเบี้ยออปชัน) บนดัชนีอย่าง DAX อาจเหมาะสม โดยเมื่อดัชนีความผันผวน VSTOXX (ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนที่คาดไว้ของหุ้นยุโรป) ล่าสุดอยู่ใกล้ระดับต่ำหลังปี 2025 แถว 14 การขายคอลแบบมีหุ้นค้ำ (covered calls: ถือหุ้นอยู่แล้วและขายออปชันคอลเพื่อรับค่าเบี้ย) เทียบกับการถือหุ้น หรือการทำสเปรดพุทขาขึ้น (bull put spreads: ขายพุทที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าและซื้อพุทที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า เพื่อหวังกำไรเมื่อราคาไม่ลงแรง) อาจใช้ประโยชน์จากความคาดหวังว่าตลาดจะนิ่ง วิธีนี้ช่วยสร้างรายได้ในสภาวะที่ตลาดไม่คาดว่าจะมีเหตุการณ์กระทบแรง ในตลาดอัตราดอกเบี้ย ความคาดเดาได้ของข้อมูลเงินเฟ้อนี้ช่วย “ตรึง” ส่วนระยะสั้นของเส้นอัตราของฟิวเจอร์ส EURIBOR (front end of the curve: ช่วงสัญญาอายุน้อย/ระยะสั้นของเส้นอัตราดอกเบี้ย; EURIBOR futures: สัญญาฟิวเจอร์สที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยกู้ยืมระหว่างธนาคารในยูโร) เรามองว่าการวางสถานะเพื่อหวังความประหลาดใจในการประชุม ECB ครั้งถัดไปมีคุณค่าน้อย ผู้เทรดอาจพิจารณาสเปรดแบบต่างเดือน (calendar spreads: ซื้อสัญญาเดือนหนึ่งและขายอีกเดือนหนึ่งเพื่อเล่นความต่างราคา/ความต่างอัตรา) เพื่อเดิมพันว่าความนิ่งนี้จะต่อเนื่องไปถึงไตรมาส 2 ปี 2026Currency Implications
ข้อมูลนี้ยังไม่น่ากระตุ้นให้ยูโรเคลื่อนไหวแรง โดยเฉพาะเทียบดอลลาร์สหรัฐ เมื่อธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ส่งสัญญาณนโยบายที่ทรงตัวเช่นกัน “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differential: ความต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองสกุลเงิน) จึงไม่น่าจะเปลี่ยนมากในระยะสั้น ทำให้กลยุทธ์เทรดในกรอบราคา (range-trading: ซื้อขายเมื่อราคาแกว่งในช่วงเดิม) โดยใช้ออปชันบนคู่เงิน EUR/USD เป็นทางเลือกที่น่าสนใจ Create your live VT Markets account and start trading now.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
