Demand Signals And Positioning
TD Securities เสริมว่า เทรดเดอร์รายใหญ่ที่สุดในตลาดทองคำ SHFE (SHFE คือ Shanghai Futures Exchange ตลาดซื้อขายสัญญาล่วงหน้าที่จีน) ลดสถานะซื้อ (long positions คือการถือสถานะที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) ลงเล็กน้อย และระบุว่า ความต้องการซื้อจากรายย่อยลดลงหลังจากที่มีการซื้อจำนวนมากผิดปกติในเดือนมกราคม บริษัทสรุป 3 ปัจจัยที่ทำให้เงินไหลเข้าไม่มาก: ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) ลดลง, การซื้อทองของประเทศตะวันออกกลางลดลง, และการถือครองโดยสถาบันโดยรวมสูงอยู่แล้ว (institutional ownership คือการถือครองโดยนักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุน/บริษัทประกัน) โดยอ้างอิงจากการวิเคราะห์เอกสาร 13F (13F filings คือรายงานที่ผู้จัดการกองทุนรายใหญ่ในสหรัฐต้องเปิดเผยการถือครองหลักทรัพย์) การซื้อทองเพื่อความปลอดภัย (safe-haven buying คือการซื้อสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยเมื่อมีความเสี่ยง) ตามที่คาดไว้ยังไม่เกิด แม้จะมีเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์รุนแรงล่าสุด เราเห็นว่าตลาดให้ความสำคัญกับท่าทีของ Fed มากกว่าความขัดแย้งโลก ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (core CPI คือเงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก) ล่าสุดของเดือนกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ 3.1% และลดลงยาก ทำให้ตลาดตัดความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยออกไปจนอย่างน้อยไตรมาส 3 นี่อธิบายว่าทำไมเงินไม่ไหลเข้าทอง โดยปริมาณการซื้อขายดูเหมือนวันเงียบ ๆ ในหน้าร้อนมากกว่าการตอบสนองต่อวิกฤต เราเห็น ETF รายใหญ่ เช่น SPDR Gold Shares (GLD) มีเงินไหลออกสุทธิ (net outflows คือเงินออกมากกว่าเงินเข้า) มากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในสองเดือนแรกของปี 2026 เพียงอย่างเดียว การไม่มีเงินใหม่จากกองทุนใหญ่และนักลงทุนรายย่อยทำให้ราคาถูกกดไว้ สำหรับผู้ซื้อขายอนุพันธ์ (derivative traders คือผู้ซื้อขายตราสารที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์ เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) ภาพนี้ชี้ว่า กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากราคาแกว่งในกรอบหรืออ่อนลงดูเหมาะกว่าในตอนนี้ เมื่อทองซื้อขายแถว 2,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การขายออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money call options คือออปชันซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน) หรือทำสเปรดคอลฝั่งขาลง (bear call spreads คือขายคอลและซื้อคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อตั้งกรอบกำไร/ขาดทุน) เหนือแนวต้าน 2,300 ดอลลาร์ (resistance level คือระดับราคาที่มักขึ้นต่อได้ยาก) อาจเหมาะกับภาวะราคานิ่ง การมีผู้เล่นน้อยทำให้โอกาสพุ่งแรงแบบไม่คาดคิดเกิดได้น้อย หากนโยบาย Fed ไม่เปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
