ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และผลต่อตลาด
การสู้รบยังดำเนินต่อ โดยอิสราเอลโจมตีภาคกลางของอิหร่านและกรุงเบรุต ช่องแคบฮอร์มุซยังปิดอยู่ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันราวหนึ่งในห้าของทั้งโลก เตหะรานแต่งตั้งโมจตาบา คาเมเนอีเป็นผู้นำสูงสุด (Supreme Leader Ayatollah—ผู้นำศาสนาและการเมืองสูงสุดของอิหร่าน) เมื่อวันอาทิตย์ Financial Times รายงานว่ารัฐมนตรีคลัง G7 (กลุ่มประเทศอุตสาหกรรมชั้นนำ 7 ประเทศ) วางแผนหารือการปล่อยน้ำมันจากคลังสำรอง ตลาดสว็อประบุว่ามีการ “คาดราคา” การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) รวม 36 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี 2026 (เบซิสพอยต์—หน่วยย่อยของอัตราดอกเบี้ย 0.01%) ตาม Prime Market Terminal (แพลตฟอร์มข้อมูลตลาด) แบบสำรวจความคาดหวังผู้บริโภคของเฟดนิวยอร์ก (New York Fed SCE—แบบสำรวจมุมมองเงินเฟ้อของประชาชน) ชี้ว่าคาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีอยู่ที่ 3% ในกุมภาพันธ์ ลดจาก 3.1% ในมกราคม ส่วนคาดการณ์ 3 ปีและ 5 ปีทรงตัวที่ 3% ข้อมูลสหรัฐที่กำลังประกาศ ได้แก่ งาน ที่อยู่อาศัย เงินเฟ้อผู้บริโภค และ Core PCE (ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล “ไม่รวม” ราคาอาหารและพลังงาน—ตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักที่เฟดใช้) เชิงเทคนิค ทองคำเคลื่อนไหวในกรอบ $5,000–$5,194 โดยแนวต้านใกล้ $5,200 และแนวรับที่ $5,050, $5,000, ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 50 วัน (50-day SMA—ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 50 วัน) ใกล้ $4,868 และ $4,841 ธนาคารกลางซื้อทองเพิ่ม 1,136 ตัน มูลค่าราว $70 พันล้านในปี 2022 เป็นยอดซื้อรายปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์สัญญาณการเทรดและมุมมองข้างหน้า
ตลาดตอนนี้ขับเคลื่อนด้วย “ช็อกราคาน้ำมัน” ขนาดใหญ่ ไม่ใช่แรงซื้อแบบสินทรัพย์ปลอดภัยตามปกติ เราเห็นดอลลาร์แข็งค่าชัดเจนเพราะน้ำมันตั้งราคาเป็นดอลลาร์ และแรงแข็งค่านี้กดราคาทองลงแม้มีวิกฤตภูมิรัฐศาสตร์ ตอนนี้ผู้เทรดควรมองว่าปฏิกิริยาของดอลลาร์ต่อน้ำมันเป็นปัจจัยสำคัญที่สุด และแรงนี้กลบบทบาทเดิมของทองคำ ความผันผวนในตลาดน้ำมันดิบคือจุดสำคัญในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า หลัง WTI พุ่งกว่า 30% ราคาของออปชันสะท้อนว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility—ความผันผวนที่ตลาดคาดไว้ผ่านราคาออปชัน) ขึ้นไปถึงระดับที่ไม่เห็นตั้งแต่การยกระดับความขัดแย้งช่วงแรกในปี 2022 โอกาสที่ประเทศ G7 จะปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองทำให้ความเสี่ยงเกิดได้ทั้งขึ้นและลง กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งใหญ่ เช่น สแตรดเดิล (straddle—ซื้อออปชัน “ซื้อ” และ “ขาย” ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันเพื่อหวังได้จากการแกว่งแรงไม่ว่าจะขึ้นหรือลง) จึงดูสมเหตุผลกว่าการเดิมพันทางเดียว ทองคำตอนนี้ถูกดึงคนละทิศ ระหว่างดอลลาร์แข็งค่าที่กดลง กับความกลัวทางภูมิรัฐศาสตร์ที่พยุงราคา กราฟเทคนิคชี้กรอบชัดเจนระหว่าง $5,000 ถึงแนวต้าน $5,200 สะท้อนว่ากลยุทธ์แบบเล่นในกรอบบนตราสารอนุพันธ์ (derivatives—สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) อาจใช้ได้ ข้อมูลโอเพนอินเทอเรสต์ (open interest—จำนวนสัญญาที่ยังไม่ปิด) แสดงการสะสมสัญญาออปชันเพิ่มที่ราคาใช้สิทธิเหล่านี้ บ่งชี้ว่าตลาดจำนวนมากก็วางตำแหน่งคาดว่าการแกว่งในกรอบจะดำเนินต่อ เราเชื่อว่าดอลลาร์จะยังแข็งค่า โดยเฉพาะเทียบกับสกุลเงินของภูมิภาคที่นำเข้าน้ำมันมาก เช่น ญี่ปุ่นและยูโรโซน ดัชนีดอลลาร์ (DXY—ชื่อย่อที่ใช้เรียก US Dollar Index) ขึ้นแล้วมากกว่า 2% ในเดือนนี้ และตัวอย่างในอดีตจากช็อกราคาน้ำมัน เช่น ช่วงทศวรรษ 1970 มักเห็นแรงไหลเข้าดอลลาร์ในช่วงแรก การถือสถานะ “ซื้อดอลลาร์” เทียบเยน (USD/JPY) หรือเทียบยูโร (EUR/USD) อาจเป็นดีลมหภาคหลัก เส้นทางนโยบายของเฟดตอนนี้ไม่แน่นอนมาก โดยตลาดสว็อประบุว่า “ตัดออก” การลดดอกเบี้ยส่วนใหญ่ที่เคยคาดไว้สำหรับปี 2026 ข้อมูล Core PCE ที่กำลังจะออกกลายเป็นตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญที่สุด เพราะหากออกมาสูง ตลาดอาจต้องคาดว่า “ไม่ลดดอกเบี้ยเลย” สถานการณ์นี้คล้ายเงินเฟ้อดื้อในปี 2023 ที่การเดิมพันว่าเฟดจะกลับทิศนโยบาย (Fed pivot—การเปลี่ยนทิศจากเข้มงวดไปผ่อนคลาย) มักผิดซ้ำ ๆ ความกลัวในตลาดโดยรวมสูง ควรติดตามผ่านดัชนี VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ—มักเรียก “ดัชนีความกลัว”) ซึ่งกระโดดเหนือ 25 ระดับที่เคยเห็นช่วงความตึงเครียดของระบบธนาคารต้นปี 2025 สื่อถึงความไม่แน่นอนกว้างขวาง การใช้ออปชันหรือฟิวเจอร์ส VIX (ฟิวเจอร์ส—สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ช่วยป้องกันความเสี่ยงโดยตรง หากความขัดแย้งตะวันออกกลางยกระดับหรือเศรษฐกิจได้รับผลกระทบมากขึ้นจากราคาพลังงานที่สูงต่อเนื่อง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
