Resilience Tested By Middle East Conflict
จอร์เจียวากล่าวว่า ทุกการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน 10% หากยืดเยื้อเกือบทั้งปี จะทำให้เงินเฟ้อโลกเพิ่มขึ้น 40 “เบซิสพอยต์” (basis points: หน่วยย่อยของเปอร์เซ็นต์; 1 เบซิสพอยต์ = 0.01% ดังนั้น 40 เบซิสพอยต์ = 0.40%) เธออธิบายว่าสถานการณ์ปัจจุบันคือโลกที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน และนี่คือ “เรื่องปกติแบบใหม่” เธอแนะให้ผู้กำหนดนโยบายเตรียมรับ “สถานการณ์สุดโต่ง” (เหตุการณ์เลวร้ายหรือรุนแรงกว่าที่คาด เช่น ราคาพลังงานพุ่งหรือการชะงักของอุปทาน) เธอกล่าวว่า “ธนาคารกลางที่เป็นอิสระ” (ธนาคารกลางที่ตัดสินใจนโยบายการเงินโดยไม่ถูกการเมืองแทรกแซง) “กฎการคลัง” (กรอบ/ข้อกำหนดเพื่อควบคุมการใช้จ่ายและหนี้สาธารณะของรัฐ) และ “กรอบนโยบาย” (แนวทางและกติกาที่ใช้ตัดสินใจนโยบาย) สามารถช่วยให้เศรษฐกิจเติบโตได้เร็วขึ้น เธอกล่าวว่า ประเทศต่าง ๆ ควรรักษา “พื้นที่ทางการคลัง” (ความสามารถของรัฐบาลในการกู้หรือใช้จ่ายเพิ่มได้โดยไม่เสี่ยงต่อเสถียรภาพการเงิน) เพื่อใช้ยามเกิดช็อก เธอกล่าวว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังตอบสนองต่อการเปลี่ยนจากช่วงเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมายเป็นเวลานาน ด้วยการตัดสินใจด้านนโยบายหลายครั้งDerivatives Strategies For Volatility
เมื่อราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate หรือ WTI (น้ำมันดิบมาตรฐานของสหรัฐ ใช้เป็นราคาอ้างอิง) ทรงตัวแถว 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเพิ่มขึ้น 15% ตั้งแต่ต้นปี สะท้อน “วินัยการผลิต” ของ OPEC+ (กลุ่มผู้ส่งออกน้ำมัน OPEC และพันธมิตร ที่ร่วมกันกำหนดระดับการผลิตเพื่อมีผลต่อราคา) และการสะดุดของอุปทานในภูมิภาค แม้ไม่ใหญ่แต่เกิดซ้ำ ๆ ดังนั้นผู้ซื้อขาย “ตราสารอนุพันธ์” (สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น น้ำมัน ค่าเงิน หุ้น) อาจพิจารณารับความเสี่ยงขาขึ้นของราคาน้ำมันด้วย “ออปชันคอล” (call option: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด) หรือ “สเปรดคอลขาขึ้น” (bull call spread: ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและจำกัดกำไร/ขาดทุน) บน ETF พลังงานหลัก (ETF: กองทุนที่ซื้อขายในตลาดเหมือนหุ้น) การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน 10% เมื่อเทียบปีต่อปี กำลังเติมแรงกดดันเงินเฟ้อตามที่คาดคือ 40 เบซิสพอยต์ ข้อมูล CPI เดือนกุมภาพันธ์ (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) แสดงว่าเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: ธนาคารกลางสหรัฐ) ทำให้ตลาดปรับลดความคาดหวังการ “ลดดอกเบี้ย” หนึ่งครั้งในปีนี้ จึงทำให้ตราสารที่ช่วยป้องกันความเสี่ยง “ดอกเบี้ยสูงนาน” เช่น “สว็อปอัตราดอกเบี้ย” (interest rate swap: สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยกัน เช่น คงที่แลกกับลอยตัว) หรือ “ออปชันบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ” (treasury futures options: ออปชันที่อ้างอิงสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตร) มีความเกี่ยวข้องมากขึ้น ความไม่แน่นอน “แบบปกติใหม่” สะท้อนในความรู้สึกของตลาดโดยรวม ดัชนีความผันผวน CBOE หรือ VIX (VIX: ตัวชี้วัดความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐจากราคาออปชัน) ยืนเหนือระดับ 18 ต่อเนื่อง ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตช่วงเศรษฐกิจขยายตัว ผู้ซื้อขายจึงอาจใช้ “ฟิวเจอร์ส VIX” (VIX futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิง VIX) หรือ “ออปชัน VIX” เพื่อป้องกันพอร์ตหุ้นจากแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ อีกด้านหนึ่ง เราเห็นความต่างของนโยบายธนาคารกลาง โดยเฉพาะญี่ปุ่น ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นค่อย ๆ ถอน “นโยบายผ่อนคลายมาก” (ultra-loose: ดอกเบี้ยต่ำมากและ/หรือซื้อสินทรัพย์จำนวนมากเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ฝั่ง Fed ยังเข้มงวดเพราะเงินเฟ้อจากพลังงาน ช่องว่างนโยบายที่กว้างขึ้นนี้ชี้ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจแข็งเมื่อเทียบเยน เปิดโอกาสใน “ออปชันค่าเงิน” คู่ USD/JPY (currency options: ออปชันที่อ้างอิงอัตราแลกเปลี่ยน) สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
