ความเสี่ยงเงินเฟ้อ และความคาดหวังต่อเฟด
ทองคำถูกกดดันเมื่อราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นทำให้กังวลเงินเฟ้อในสหรัฐเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ตลาดคาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด”: หน่วยงานกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ) อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงนานขึ้น ซึ่งมักกระทบสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกผล (non-yielding assets: สินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ยหรือปันผล) อย่างทองคำ คาดว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 17-18 มีนาคม นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากคาดว่าการลดดอกเบี้ยครั้งถัดไปอาจเลื่อนไปเป็นมิถุนายนหรือกรกฎาคม 2026 คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟด กล่าวว่า ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นดูเหมือน “เหตุการณ์ครั้งเดียว” และอาจไม่จำเป็นต้องตอบสนองด้วยนโยบาย เขายังชี้ว่าหากความขัดแย้งยืดเยื้อและราคาน้ำมันยังขึ้นต่อ ก็ยังมีความไม่แน่นอน ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนลงอาจจำกัดการแข็งค่าต่อของเงินดอลลาร์ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกุมภาพันธ์ (Nonfarm Payrolls: จำนวนตำแหน่งงานใหม่ที่เพิ่ม/ลดในเศรษฐกิจ โดยไม่นับภาคเกษตร) ระบุว่าลดลง 92,000 ขณะที่อัตราว่างงานเพิ่มเป็น 4.4% จาก 4.3% ในเดือนมกราคมกลยุทธ์ออปชันก่อน CPI และสัปดาห์เฟด
เมื่อทองคำย่อตัวมาที่ระดับ 5,050 ดอลลาร์ ตลาดมีสัญญาณขัดแย้งก่อนเหตุการณ์สำคัญสัปดาห์นี้ จุดโฟกัสคือรายงานเงินเฟ้อ CPI วันพุธ ซึ่งจะมีผลต่อท่าทีของเฟดในการประชุมสัปดาห์หน้า ภาพรวมนี้ทำให้ “ความผันผวน” (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา) เป็นโอกาสหลักตอนนี้ ท่ามกลางความไม่แน่นอน เราเห็นว่ากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งแรงของราคา ไม่ว่าขึ้นหรือลง มีความน่าสนใจ การพุ่งขึ้นล่าสุดของน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐ) ไปเกิน 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ค่าความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของออปชันทองคำขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือน จึงทำให้กลยุทธ์อย่างการซื้อสแตรดเดิล (straddle: ซื้อออปชันแบบซื้อและแบบขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรง) บนกองทุน ETF GLD (ETF: กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น; GLD: ETF ที่อิงราคาทองคำ) ดูน่าสนใจ วิธีนี้ช่วยให้ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแรงหลังประกาศเงินเฟ้อ โดยไม่ต้องเดาทิศทาง หากมองว่าเฟดยังเน้นสู้เงินเฟ้อ รายงานจ้างงานที่ออกมาแย่กว่าคาดอาจถูกมองเป็นเหตุการณ์ครั้งเดียว ในอดีต เฟดเคยคุมเข้มนโยบายต่อในปี 2023 แม้เศรษฐกิจบางส่วนชะลอ ซึ่งอาจเกิดซ้ำได้ ในกรณีนี้ การซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิในการขายที่ราคาใช้สิทธิ; ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะลง) หรือทำสเปรดพุตฝั่งขาลง (bear put spreads: ซื้อพุตและขายพุตอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิต่างกัน เพื่อลดต้นทุนและกำหนดกำไร/ขาดทุน) บนฟิวเจอร์สทองคำ (gold futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ; GC คือสัญลักษณ์ที่นิยมใช้) จะเป็นแนวทางเพื่อรับโอกาสที่ราคาจะลงต่อ ในทางกลับกัน การหายไปของงาน 92,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์เป็นสัญญาณสำคัญ หากเริ่มเป็นแนวโน้ม เฟดอาจต้องหันไปลดดอกเบี้ยเร็วกว่าเวลาที่ตลาดคาด (มิถุนายนหรือกรกฎาคม) สำหรับเรา การซื้อคอลออปชันแบบนอกเงิน (out-of-the-money call options: คอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน ต้นทุนมักต่ำกว่า แต่ต้องให้ราคาขึ้นแรงจึงคุ้ม) เป็นวิธีต้นทุนต่ำเพื่อเดิมพันว่าทองคำอาจดีดกลับแรง สำหรับผู้ที่ถือสถานะซื้อทองคำอยู่แล้ว การซื้อพุตเพื่อคุ้มครอง (protective puts: ซื้อพุตเพื่อจำกัดขาดทุน หากราคาลง) ก่อนประชุมเฟดเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม เรายังจับตาดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก) ซึ่งล่าสุดขึ้นเหนือระดับ 107 และเป็นแรงกดดันต่อทองคำ หากเห็นสัญญาณว่าเงินดอลลาร์อ่อนลง จะเป็นสัญญาณสำคัญให้เพิ่มการถือฝั่งขาขึ้น สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
