ความกว้างของตลาด และแรงขายช่วงท้ายวัน
อัตราส่วนเทคเทียบกับ S&P 500 (การวัดว่า “หุ้นเทค” แข็งแรงกว่าหรืออ่อนกว่าตลาดรวม) ชี้ว่ามีการเด้งสวนแนวโน้มระยะสั้น แต่ 2 ชั่วโมงสุดท้ายมีแรงขายต่อเนื่อง เพราะความกว้างของตลาด (market breadth: จำนวนหุ้นที่ขึ้นเทียบกับจำนวนหุ้นที่ลง) แย่ลง ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้ต้องแข็งค่าขึ้นเพื่อให้การปรับลงนี้เกิดขึ้น ตลาดส่วนใหญ่ “ตีราคา” ความตึงเครียดกับอิหร่านว่าอยู่ในวงจำกัดและจบเร็ว สะท้อนจากภาวะ backwardation ในฟิวเจอร์สน้ำมัน (สัญญาล่วงหน้าเดือนใกล้แพงกว่าเดือนไกล ซึ่งมักสะท้อนความตึงตัวระยะสั้น) โดยสัญญาปลายฤดูร้อนขึ้นเพียงเล็กน้อย ขณะที่ขึ้นเด่นเฉพาะสัญญาเดือนใกล้ ทองคำไม่ได้พุ่งแรง แม้ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น มุมมองในตลาดยังเชื่อว่าความขัดแย้งจะจบเร็ว แม้หลักฐานยังมีจำกัด ความสนใจจึงไปที่การเลือกตั้งกลางเทอม และเงินเฟ้อที่จะประกาศ หลังจากก่อนหน้านี้ราคาน้ำมันและน้ำมันเบนซินลดลง เมื่อพิจารณาว่าตลาดไม่สามารถยืนการเด้งกลับหลังรายงานงานที่น่าผิดหวัง สิ่งสำคัญคือ “ความผันผวน” (volatility: ราคาขึ้นลงแรงและเร็ว) เรามองว่าตัวเลขวันศุกร์ที่เพิ่มงานเพียง 95,000 ตำแหน่งเป็นสัญญาณชัดว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอ แม้จะทำให้คนเดิมพันเรื่องลดดอกเบี้ยมากขึ้น ความไม่แน่นอนนี้ทำให้น่าพิจารณาซื้อพุตเพื่อป้องกันความเสี่ยงบน SPY (protective puts: สัญญาออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง ใช้คุ้มครองพอร์ต; SPY คือกองทุน ETF ที่อิงดัชนี S&P 500) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เพราะแรงขายท้ายวันบอกว่าความเชื่อมั่นยังไม่แน่น ความแตกต่างระหว่างหุ้นเทคกับตลาดกว้างคือจุดสำคัญในการเทรด Nasdaq 100 ให้ผลดีกว่า S&P 500 มากกว่า 3% ตั้งแต่ต้นมีนาคม 2026 โดยขับเคลื่อนจากความหวังดอกเบี้ยต่ำล้วน ๆ ความต่างนี้เอื้อให้ใช้กลยุทธ์ เช่น ซื้อคอลออปชันบน QQQ (call options: สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด; QQQ คือ ETF ที่อิง Nasdaq 100) และป้องกันด้วยพุตบนกลุ่มที่ไวต่อเศรษฐกิจ เช่น หุ้นการเงิน (XLF: ETF กลุ่มการเงิน)ความเสี่ยงอิหร่าน และการป้องกันความเสี่ยงในตลาดน้ำมัน
เรามองว่าตลาดประมาทต่อความขัดแย้งในอิหร่านมากเกินไป โดยมองว่าเป็นเรื่องสั้น ๆ ภาวะ backwardation ที่ลึกในฟิวเจอร์สน้ำมัน โดยสัญญา Brent เดือนใกล้อยู่เหนือ 95 ดอลลาร์ แต่สัญญาเดือนธันวาคมอยู่แถว 82 ดอลลาร์ สะท้อนการประเมินความเสี่ยงต่ำเกินจริง ทำให้คอลออปชันอายุยาวบน ETF น้ำมัน เช่น USO (long-dated calls: คอลที่หมดอายุไกล เหมาะเป็นประกันกรณีราคาน้ำมันพุ่ง; USO คือ ETF ที่อิงราคาน้ำมัน) เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่น่าสนใจหากความขัดแย้งยืดเยื้อ ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะกดดัน “การลดดอกเบี้ย” ที่ตลาดกำลังคาดหวัง ทำให้ Fed อยู่ในสถานการณ์ยาก เราเคยเห็นภาพคล้ายกันในปี 2022 เมื่อเงินเฟ้อยืดเยื้อทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเข้มงวดกว่าที่คาด พุตบน ETF พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เช่น TLT (Treasury bond ETF: กองทุนที่ถือพันธบัตรรัฐบาล; พุตได้ประโยชน์เมื่อราคากองทุนลง ซึ่งมักเกิดเมื่ออัตราดอกเบี้ย/ผลตอบแทนพันธบัตรขึ้น) อาจไปได้ดีหากเงินเฟ้อที่จะออกมาสูงกว่าคาด ตลาดดูเหมือนกำลังรอสัญญาณชัดของการลดความตึงเครียด ดัชนีความผันผวนของ CBOE (VIX: ตัวชี้ความคาดหวังความผันผวนของ S&P 500) ยังสูงกว่า 20 แปลว่านักเทรดยังเผื่อความเป็นไปได้ของการแกว่งแรง จนกว่าจะมีตัวกระตุ้นชัดเจน การใช้สแตรดเดิล (straddle: ซื้อคอลและพุตพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิใกล้กัน เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) บนดัชนีหลักอาจเป็นวิธีเทรดความตึงเครียดที่กำลังก่อตัว สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
