ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของโคลอมเบียเพิ่มขึ้น 5.29% เมื่อเทียบกับปีก่อน (year on year) ในเดือนกุมภาพันธ์
(CPI คือ “ดัชนีราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ” ใช้วัดเงินเฟ้อ; year on year คือ “เทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน”)
ผลที่ออกมาต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 5.49%
เงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ที่ออกมาต่ำกว่าคาดที่ 5.29% ทำให้ธนาคารกลางโคลอมเบีย (Banco de la República) มีช่องให้ “ลดดอกเบี้ย” ได้เร็วขึ้น เราประเมินว่าโอกาสที่การประชุมครั้งถัดไปจะลดดอกเบี้ย 0.50% (50 basis points) สูงขึ้น แทนที่เคยคาดว่าจะลด 0.25% (25 basis points)
(basis point คือหน่วยย่อยของอัตราดอกเบี้ย: 100 bp = 1.00% ดังนั้น 50 bp = 0.50%) การเปลี่ยนความคาดหวังเรื่องนโยบายการเงินนี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของกลยุทธ์ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
มุมมองนี้น่าจะกดดันค่าเงินเปโซโคลอมเบีย (COP) อย่างมาก ดังนั้นควรพิจารณาถือสถานะที่ได้ประโยชน์เมื่อค่าเงินอ่อน เช่น ซื้อ “ออปชันซื้อ (call option)” ของคู่เงิน USD/COP
(call option คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อในอนาคตที่ราคาที่กำหนด; USD/COP คือ “จำนวนเปโซต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ”) หากย้อนดูรอบ “ผ่อนคลายนโยบาย” ที่เริ่มปลายปี 2024 ค่าเงินเปโซอ่อนลงมากกว่า 7% ในไตรมาสถัดมา ซึ่งอาจเกิดซ้ำ
ด้านอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย (interest rate derivatives) แนวโน้มดอกเบี้ยขาลงชัดขึ้น เราเห็นโอกาสในกลยุทธ์ “รับอัตราคงที่ (receive fixed)” บนสว็อปอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น
(สว็อปอัตราดอกเบี้ย คือสัญญาแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ย “คงที่” กับ “ลอยตัว”; receive fixed คือรับดอกเบี้ยคงที่และจ่ายดอกเบี้ยลอยตัว มักได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ยในอนาคตลดลง) เป็นการเล่นตรงต่อการที่ตลาดปรับมุมมองว่าธนาคารกลางจะลดดอกเบี้ยแรงขึ้น
ด้านหุ้น การลดดอกเบี้ยเร็วขึ้นควรเป็นแรงหนุนตลาดหุ้นในประเทศ เรามองว่าควรถือตำแหน่ง “ขาขึ้น (bullish)” ต่อดัชนี COLCAP โดยอาจผ่านการซื้อ call option บน ETF โคลอมเบีย
(ดัชนี COLCAP คือดัชนีหุ้นหลักของโคลอมเบีย; ETF คือกองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้นและมักอิงดัชนี) มุมมองนี้หนุนด้วยตัวเลข GDP โตเพียง 0.8% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ซึ่งสะท้อนว่าเศรษฐกิจต้องการแรงกระตุ้น
(GDP คือมูลค่ารวมของการผลิตสินค้าและบริการในประเทศ ใช้วัดการเติบโตเศรษฐกิจ)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
