ภาคอุตสาหกรรมหดตัวน้อยลง เริ่มมีสัญญาณทรงตัว
การหดตัวของผลผลิตภาคอุตสาหกรรมอาร์เจนตินาลดลง ซึ่งเป็นสัญญาณสำคัญ ไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจกลับมาโต แต่บอกว่าแรงปรับตัวทางเศรษฐกิจที่หนักมากอาจเริ่มแตะจุดต่ำสุด นี่เป็นข้อมูลสำคัญที่ชี้ว่าเรื่องแย่ที่สุดอาจผ่านไปแล้ว ตัวเลขนี้ช่วยยืนยันภาพรวม “เริ่มทรงตัว” ที่เราติดตามอยู่ หลังจากแรงกระแทกของเงินเฟ้อรุนแรงมาก (hyperinflationary shocks: เงินเฟ้อพุ่งแรงจนมูลค่าเงินลดลงเร็วมาก) ในปี 2024 และ 2025 เงินเฟ้อรายเดือนลดลงมาอยู่ในระดับที่รับมือได้มากขึ้นที่ 4.8% ตามข้อมูลเดือนล่าสุด การที่เงินเฟ้อลดลงต่อเนื่อง (disinflation: เงินเฟ้อยังมีอยู่แต่เพิ่มช้าลง) ทำให้ธนาคารกลางดูน่าเชื่อถือขึ้น และช่วยหนุนมุมมองว่าราคาสินทรัพย์อาจฟื้นตัว เราจำได้ว่าดัชนี Merval ปรับขึ้นแรงในช่วงปลายปี 2025 เพราะตลาดคาดหวังการทรงตัวแบบนี้ การขึ้นรอบนั้นอิงความหวังเป็นหลัก แต่ตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรมครั้งนี้เป็นหลักฐานที่จับต้องได้ แม้จะยังเล็ก ว่ามุมมองเรื่องการฟื้นตัวยังไม่พัง ซึ่งอาจเป็นเหตุผลให้เพิ่มสถานะ “ซื้อ” (long positions: ถือเพื่อหวังให้ราคาขึ้น) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนี (index futures: สัญญาที่อ้างอิงดัชนี เพื่อเก็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยง)ข้อคิดด้านกลยุทธ์ออปชันสำหรับความเสี่ยงอาร์เจนตินา
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ “ราคาของออปชัน” สะท้อนว่าตลาดคาดไว้) ของออปชันในสินทรัพย์ที่เกี่ยวกับอาร์เจนตินา เช่น ETF ARGT (ETF: กองทุนดัชนีที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) ยังสูง เพราะประวัติความปั่นป่วนล่าสุด สภาพแวดล้อมแบบนี้ทำให้การ “ขายพุทนอกเงิน” (selling out-of-the-money puts: ขายออปชันสิทธิขายที่ราคานัดหมายต่ำกว่าราคาตลาด มักหวังเก็บค่าเบี้ยและให้ราคายืนเหนือระดับนั้น) เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์หากราคาค่อย ๆ ขยับขึ้น หรือแกว่งออกข้าง เพราะความผันผวนน่าจะลดลง (volatility compress: ความผันผวนลดลง ทำให้ราคาออปชันถูกลง) หากความทรงตัวยังดำเนินต่อไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
