การใช้จ่ายผู้บริโภคเริ่มอ่อนแรง
รายงานยอดขายปลีกเดือนมกราคมที่โต 0% (ไม่รวมรถยนต์) ยืนยันมุมมองว่า ผู้บริโภคอเมริกันเริ่มอ่อนแรง สอดคล้องกับการชะลอตัวที่เห็นในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 การใช้จ่ายที่ไม่เร่งตัวทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด”—ธนาคารกลางที่กำหนดดอกเบี้ยนโยบาย) ยังไม่มีเหตุผลชัดเจนที่จะเปลี่ยนนโยบายในระยะใกล้ เมื่อข้อมูลผู้บริโภคออกมาแล้ว ตลาดจะหันไปจับตารายงานเงินเฟ้อถัดไป โดยค่าล่าสุดของดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index: CPI—ตัวชี้วัดระดับราคาสินค้าและบริการสำหรับผู้บริโภค) ยังอยู่ที่ 2.8% ต่อปี สูงกว่าเป้าหมายของเฟด การใช้จ่ายที่นิ่งร่วมกับเงินเฟ้อที่ยังดื้อ ทำให้เฟดตัดสินใจยาก และมีแนวโน้ม “ยังไม่รีบทำอะไร” ความผันผวนโดยนัยในตลาดออปชัน (implied volatility—ความผันผวนที่สะท้อนผ่านราคาออปชัน ซึ่งเป็นสัญญาซื้อ/ขายในอนาคต) อาจลดลงระยะสั้น เพราะรายงานที่ตลาดคาดไว้ช่วยลดความไม่แน่นอน ดัชนีความผันผวนของ CBOE (VIX—ดัชนีที่ใช้วัดความกังวล/ความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ) ขณะนี้อยู่แถว 15 ลดลงมากจากช่วงพุ่งแรงปีที่แล้ว ทำให้ต้นทุนในการตั้งสถานะ (เปิดการลงทุน/ถือครอง) ใหม่ถูกลง มองเป็นโอกาสในการซื้อการป้องกันความเสี่ยง (hedge—การลดความเสี่ยงจากความผันผวน) หรือวางเดิมพันทิศทางราคาของกลุ่มหุ้นที่อ่อนไหวต่อสุขภาพการใช้จ่ายของผู้บริโภค เรามองว่าข้อมูลนี้ทำให้การถือสถานะขาลง (bearish—คาดว่าราคาจะลง) ในหุ้นกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยนอกปัจจัยจำเป็น (consumer discretionary—เช่น เสื้อผ้า ร้านอาหาร ท่องเที่ยว) น่าดึงดูดขึ้น ตัวอย่างเช่น กองทุน ETF กลุ่มค้าปลีก (XRT—กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้นและรวมหุ้นค้าปลีกหลายตัว) อาจเจอแรงกดดัน เพราะสะท้อนการชะลอการใช้จ่ายโดยตรง ย้อนดูช่วงปลายปี 2025 ก็เคยเห็นรูปแบบคล้ายกัน เมื่ออัตราการออมส่วนบุคคลลดลงเริ่มกดดันกลุ่มนี้ตลาดรอปัจจัยกระตุ้นครั้งใหญ่ถัดไป
ดังนั้น ตลาดน่าจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบจนกว่าจะมีปัจจัยกระตุ้นครั้งใหญ่ถัดไป รายงานการจ้างงานเดือนกุมภาพันธ์ที่อัตราว่างงานขยับขึ้นเป็น 4.0% ก็สนับสนุนมุมมองที่ระมัดระวังนี้ ผู้ซื้อขายควรเตรียมพร้อมต่อการเคลื่อนไหวแรงหลังการประกาศ CPI ครั้งถัดไป เพราะถ้ามีตัวเลขพลิกจากที่คาด ตลาดน่าจะต้องปรับมุมมองใหม่ต่อการตัดสินใจของเฟด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
