Drivers Behind The Kiwi Decline
ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นก็กดดัน “กีวี” (เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์) หลังช่องแคบฮอร์มุซปิดจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันขยับขึ้นเหนือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งอาจทำให้ต้นทุนการนำเข้าของนิวซีแลนด์สูงขึ้น ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven: สินทรัพย์ที่คนมักถือเมื่อเสี่ยงสูง) และการวางสถานะก่อนรายงาน Nonfarm Payrolls ของสหรัฐ (ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร) โดยคาดว่าจะเพิ่มราว 59,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ เทียบกับ 130,000 ในเดือนมกราคม และอัตราว่างงาน (Unemployment Rate: สัดส่วนคนว่างงานในกำลังแรงงาน) คาดที่ 4.3% หากตัวเลขการจ้างงานออกมาสูงกว่าคาด อาจหนุนมุมมองว่าดอกเบี้ยสหรัฐจะอยู่ในระดับสูงนานขึ้น และอาจกดดัน NZD/USD ต่อในระยะใกล้ เมื่อย้อนกลับไปต้นปี 2025 กีวีเคยอ่อนแถว 0.5870 ส่วนใหญ่เพราะ RBNZ คงดอกเบี้ยต่ำที่ 2.25% แต่วันนี้สถานการณ์เปลี่ยนไป โดยอัตรา Official Cash Rate ของ RBNZ อยู่ที่ 5.50% เพื่อสู้เงินเฟ้อที่ยังสูงต่อเนื่อง การเปลี่ยนพื้นฐานนี้หมายความว่าออปชันแบบพุทระยะยาว (long-term put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายในอนาคต โดยถือฝั่งได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) ที่เคยทำกำไรได้ในตอนนั้น อาจไม่ใช่ทางเลือกที่ตรงไปตรงมาเหมือนเดิมStrategy Implications For Options Traders
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐที่เราเห็นในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ปี 2025 ยังเป็นปัจจัยหลักสำหรับเรา รายงานแรงงานเดือนกุมภาพันธ์ที่เพิ่งออกมาระบุว่าสหรัฐเพิ่มงานได้ 195,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาด และทำให้อัตราว่างงานยังต่ำที่ 3.6% สิ่งนี้ตอกย้ำมุมมองว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐ) แทบไม่มีเหตุผลต้องลดดอกเบี้ยจากกรอบปัจจุบัน 5.25–5.50% ทำให้ออปชันแบบคอล (call options: สิทธิซื้อในอนาคต โดยได้ประโยชน์เมื่อราคาเพิ่มขึ้น) บนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index หรือ DXY: ดัชนีที่วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก) เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (hedge: วิธีลดความเสี่ยงของพอร์ต) ที่น่าสนใจ เรายังเห็นว่าต้นทุนพลังงานที่เคยดันน้ำมันเหนือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลช่วงปิดช่องแคบฮอร์มุซปีที่แล้ว ยังคงเป็นความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ โดยน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: มาตรฐานราคาน้ำมันดิบของสหรัฐ) ปัจจุบันซื้อขายแถว 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การพึ่งพาน้ำมันนำเข้ายังคงกดดันกีวี ความกดดันที่ยืดเยื้อนี้อาจเปิดโอกาสให้กลยุทธ์ “แกว่งในกรอบ” (range-bound strategies: กลยุทธ์ทำกำไรเมื่อราคาเคลื่อนไหวในช่วงจำกัด) เช่น การขายสแตรงเกิลระยะสั้นบน NZD/USD (selling short-dated strangles: ขายออปชันคอลและพุทพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิคนละระดับ เพื่อหวังกำไรจากค่าเวลาเมื่อราคาไม่วิ่งแรง) โดยสมมติว่าไม่มีเหตุสะเทือนอุปทานครั้งใหญ่เกิดขึ้นใหม่ พลวัตตอนนี้ต่างจากปี 2025 ที่กีวีถูกกดดันแบบทางเดียวชัดเจน เมื่อ RBNZ ผ่อนคลายนโยบายมากกว่า Fed มาก ปัจจุบันธนาคารกลางทั้งสองยังตรึงดอกเบี้ยสูง เราอยู่ในสภาพ “คุมเข้มแต่คงดอกเบี้ย” (hawkish hold: โทนเข้มงวดต่อเงินเฟ้อแต่ยังไม่เปลี่ยนดอกเบี้ย) ซึ่งทำให้อิทธิพลของส่วนต่างดอกเบี้ย (interest rate differential: ความต่างของดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศที่มักกระทบค่าเงิน) ลดลง นั่นบอกเป็นนัยว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของคู่นี้อาจแพงเกินจริง และอาจเป็นโอกาสให้เทรดเดอร์ “ขายความผันผวน” (sell volatility: กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาขยับน้อย/ความผันผวนลดลง มักทำผ่านการขายออปชัน) ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
