รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ กล่าวว่า การจัดทำงบประมาณเพิ่มเติมยังเป็นทางเลือก ตามที่นายกรัฐมนตรีเคยกล่าวไว้ เธอกล่าวว่ารัฐบาลพร้อมดำเนินมาตรการให้ทันเวลา เพื่อลดผลกระทบต่อเศรษฐกิจจากความขัดแย้งกับอิหร่าน คาตายามะกล่าวด้วยว่า ญี่ปุ่นยังไม่หลุดพ้นจาก “ภาวะเงินฝืด” อย่างสมบูรณ์ (เงินฝืดคือช่วงที่ราคาสินค้าทั่วไปลดลง ทำให้คนชะลอการใช้จ่ายและเศรษฐกิจซบเซา) และเธอเชื่อมโยงการดำเนินนโยบายที่เป็นไปได้เข้ากับภาวะเศรษฐกิจ

สัญญาณนโยบายไม่ไปทางเดียวกัน

รองผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ: ธนาคารกลางของญี่ปุ่น) เรียวโซ ฮิมิโนะ กล่าวว่า BoJ ยังคงทำให้สภาพการเงิน “ผ่อนคลาย” อยู่ (หมายถึงทำให้กู้ยืมง่าย ดอกเบี้ยต่ำ และสภาพคล่องสูง) เขากล่าวว่าธนาคารจะค่อย ๆ ปรับระดับความผ่อนคลายทางการเงิน ฮิมิโนะกล่าวว่า ญี่ปุ่นกำลังมีเงินเฟ้อในแง่ที่ “ราคาสินค้าผู้บริโภค” สูงขึ้น (ราคาที่ผู้บริโภคจ่ายจริง) และเป็นหน้าที่ของรัฐบาลที่จะตัดสินว่า ญี่ปุ่นหลุดจากเงินฝืดแล้วหรือไม่ เขากล่าวว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปไปสู่เป้าหมาย 2% ของ BoJ (เงินเฟ้อพื้นฐานคือเงินเฟ้อที่ตัดรายการผันผวนมาก เช่น อาหารสดและพลังงาน เพื่อดูแนวโน้มระยะยาว) เขาเสริมว่า BoJ จะติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดและผลกระทบต่อเศรษฐกิจและราคาอย่างใกล้ชิด ณ เวลาที่เผยแพร่ USD/JPY เพิ่มขึ้น 0.16% ที่ 157.80 (USD/JPY คืออัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยนญี่ปุ่น) สัญญาณที่ต่างกันจากรัฐบาลและ BoJ ทำให้เกิดความไม่แน่นอน ซึ่งอาจทำให้เยนผันผวนมากขึ้น การพูดถึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐมนตรีคลังสวนทางกับสัญญาณของธนาคารกลางที่บอกว่าจะค่อย ๆ เข้มงวดขึ้น (เข้มงวดคือปรับนโยบายให้ดอกเบี้ยสูงขึ้น/เงินในระบบตึงขึ้น) ความต่างนี้ชี้ว่า กลยุทธ์หลักอาจเป็นการเตรียมรับ “การแกว่งแรง” ของราคา มากกว่าคาดเดาทิศทางเดียว

การวางสถานะในออปชันและระดับสำคัญ

ควรจับตาถ้อยคำเรื่อง “ค่อย ๆ ปรับ” ของ BoJ เพราะสื่อถึงการเริ่มถอยจากนโยบายผ่อนคลายมาก (นโยบายผ่อนคลายมากคือดอกเบี้ยต่ำมากและมาตรการอัดฉีดเงิน) โดยข้อมูล Tokyo Core CPI ล่าสุดสำหรับกุมภาพันธ์ 2026 แสดงว่าเงินเฟ้อทรงตัวที่ 2.4% สูงกว่าเป้าหมาย 2% ต่อเนื่องมากกว่าหนึ่งปี ทำให้แรงกดดันเรื่องการ “ขึ้นดอกเบี้ย” เพิ่มขึ้น (ขึ้นดอกเบี้ยคือทำให้ต้นทุนกู้ยืมสูงขึ้นเพื่อชะลอเงินเฟ้อ) สภาพแวดล้อมนี้ทำให้การซื้อคอลออปชันของ JPY (หรือซื้อพุทออปชันของ USD/JPY) น่าสนใจ หากเกิดการเปลี่ยนนโยบายแบบเหนือคาด (ออปชันคือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาที่กำหนด ภายในเวลาที่กำหนด; คอลคือสิทธิซื้อ, พุทคือสิทธิขาย) อย่างไรก็ดี รัฐบาลกังวลเศรษฐกิจและยังไม่มั่นใจว่าเงินฝืดจบแล้ว ซึ่งอาจทำให้เยนอ่อนต่อไป เราเคยเห็นกระทรวงการคลังเข้าซื้อเยนจำนวนมากเพื่อ “แทรกแซงค่าเงิน” (แทรกแซงคือรัฐบาลซื้อ/ขายเงินตราเพื่อดึงค่าเงิน) ช่วงปลายปี 2025 เมื่อดอลลาร์/เยนเข้าใกล้ 160 ตอนนี้อยู่ที่ 157.80 การขายคอลออปชันของ USD/JPY ที่ราคาใช้สิทธิใกล้ 160 อาจเป็นกลยุทธ์เพื่อเก็บ “พรีเมียม” (พรีเมียมคือค่าเบี้ยที่ผู้ซื้อออปชันจ่าย) โดยคาดว่ารัฐบาลอาจเข้ามาอีก สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์กับอิหร่านและเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแรงทำให้ภาพซับซ้อนขึ้น หากความตึงเครียดรุนแรงขึ้น อาจดันราคาน้ำมันขึ้น ซึ่งมักทำให้เยนอ่อนเพราะญี่ปุ่นนำเข้าน้ำมันมาก แต่ก็อาจทำให้เกิดการย้ายเงินไปสินทรัพย์ปลอดภัย (flight to safety คือการหนีความเสี่ยงไปถือสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า) ซึ่งอาจหนุนทั้งดอลลาร์และเยน ขณะเดียวกัน เศรษฐกิจสหรัฐเพิ่มการจ้างงานแข็งแกร่ง 275,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐ) ไม่น่าลดดอกเบี้ย ส่งผลให้ดอลลาร์ยังแข็งแรงในภาพพื้นฐาน (ปัจจัยพื้นฐานคือข้อมูลเศรษฐกิจและนโยบายที่รองรับค่าเงิน) ภายใต้ปัจจัยเหล่านี้ ผู้เทรดอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการจำกัดการขึ้นของ USD/JPY แต่ยังป้องกันความเสี่ยงหากร่วงแรง “คอลสเปรด” บน USD/JPY (คอลสเปรดคือซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อจำกัดทั้งกำไรและความเสี่ยง) ช่วยให้ได้กำไรระดับหนึ่งและลดความเสี่ยงจากการแทรกแซงแบบที่เห็นในปี 2025 หรืออีกทางคือถือคอลของ JPY โดยตรง เพื่อเดิมพันว่า BoJ จะดำเนินการเข้มงวดกว่าที่ตลาดคาด

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets