โมเมนตัม และระดับเทคนิคสำคัญ
โมเมนตัม (momentum: แรงส่งของราคา) ยังเป็นบวก โดยดัชนี Relative Strength Index หรือ RSI (ตัวชี้วัดความแรงของการขึ้นลงของราคา) อยู่เหนือเส้นกึ่งกลาง และยังไม่เข้าเขตซื้อมากเกินไป (overbought: ราคาอาจขึ้นแรงเกินและมีโอกาสพักตัว) การขึ้นต่อจะต้องผ่านจุดสูงวันที่ 3 มีนาคมที่ 157.97 หากผ่าน 157.97 ได้ ระดับถัดไปคือ 158.50 และ 159.00 เหนือขึ้นไป เป้าหมายรวมถึงจุดสูงวันที่ 23 มกราคมที่ 159.22 และถัดไป 160.00 เงินเยนได้รับอิทธิพลจากผลงานเศรษฐกิจญี่ปุ่น, นโยบายธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ), ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ–ญี่ปุ่น และมุมมองเสี่ยงของตลาด (market risk sentiment: อารมณ์ตลาดว่ากล้าเสี่ยงหรือกลัวเสี่ยง) BoJ ใช้นโยบายผ่อนคลายมาก (ultra-loose policy: ดอกเบี้ยต่ำมาก/อัดฉีดสภาพคล่องสูง) ตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เยนอ่อนค่า และเริ่มลดความผ่อนคลายในปี 2024 ซึ่งทำให้ “ช่องว่างผลตอบแทน” พันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐ–ญี่ปุ่นแคบลง (yield gap: ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน)ความต่างนโยบายดอกเบี้ย และความเสี่ยงการแทรกแซง
ส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างพันธบัตรสหรัฐและญี่ปุ่น (interest rate differential: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย/ผลตอบแทน ซึ่งมักดึงเงินไปหาฝั่งที่ผลตอบแทนสูงกว่า) ยังเป็นตัวกำหนดทิศทางของคู่เงิน ขณะนี้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ราว 4.1% ส่วนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีขึ้นมาที่ 0.75% ทำให้ช่องว่างแคบลงเล็กน้อย แนวโน้มการแคบลงนี้คือประเด็นที่ต้องติดตามในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราเห็น BoJ เดินหน้าปรับนโยบาย โดยเลิกดอกเบี้ยติดลบ (negative interest rates: เก็บดอกเบี้ยจากเงินฝากของธนาคาร เพื่อกระตุ้นให้ปล่อยกู้) ช่วงปลายปีก่อน และส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อยอีกครั้ง ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) คาดว่าจะลดดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 โดยล่าสุดเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐจากดัชนี Core PCE (Core Personal Consumption Expenditures: ตัววัดเงินเฟ้อจากการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ตัดหมวดผันผวน เช่น อาหารและพลังงาน) ชะลอลงเหลือ 2.8% ความต่างของนโยบายธนาคารกลางที่เคยหนุนให้ดอลลาร์แข็ง เริ่มเปลี่ยนทิศ ความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซง ซึ่งเคยเป็นประเด็นแถว 158.00 ในปี 2025 ยังเป็น “เพดานสำคัญ” ของตลาด เราเคยเห็นการแทรกแซงโดยตรงช่วงปลายปี 2022 เมื่อราคาทะลุ 151.00 ซึ่งเป็นระดับสำคัญในเชิงจิตวิทยา (psychologically important: ระดับกลมๆ ที่คนในตลาดจับตา) อีกครั้ง การพุ่งขึ้นฉับพลันของ USD/JPY มีแนวโน้มจะเจอคำเตือนแข็งกร้าวจากโตเกียว (verbal warnings: การส่งสัญญาณ/ข่มด้วยคำพูดของทางการเพื่อกดตลาด) ทำให้ฝั่งขึ้นถูกจำกัด จากภาพรวมนี้ การซื้อคอลออปชันอายุยาว (long-dated call options: สัญญาสิทธิซื้อที่มีอายุเหลือยาว ใช้เก็งว่าราคาจะขึ้น) บน USD/JPY ดูเสี่ยงสูง เรามองว่าผู้เทรดควรพิจารณาขายคอลสเปรด (call spreads: ขายคอลหนึ่งสัญญาและซื้อคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าเพื่อลดความเสี่ยง) หรือขายคอลที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money calls: ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน ยังไม่มีกำไรจากการใช้สิทธิ) ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า 152.50 เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวต้านแรงและรับค่าเบี้ย (premium: เงินที่ได้/จ่ายเพื่อซื้อขายออปชัน) กลยุทธ์นี้วางตัวให้เหมาะกับการแกว่งในกรอบหรืออ่อนลงเล็กน้อยในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
