ECB ส่งสัญญาณรอประเมินต่อช็อกพลังงาน
การสื่อสารของ ECB เกี่ยวกับความขัดแย้งในอิหร่านเพิ่มความกังวลในตลาดพันธบัตรสหภาพยุโรป โดยจับตาฝรั่งเศส ผู้ว่าการธนาคารกลางฝรั่งเศส François Villeroy de Galhau กล่าวว่า ตอนนี้ยังไม่มีเหตุผลต้องขึ้นดอกเบี้ยเพราะราคาน้ำมันสูงขึ้น และผู้กำหนดนโยบายจะประเมินใหม่ในการประชุมครั้งถัดไปในอีกสองสัปดาห์ Villeroy de Galhau กล่าวว่า ธนาคารกลางมัก “มองข้าม” ช็อกพลังงานที่เกิดครั้งเดียว (ไม่ต่อเนื่อง) เขากล่าวว่าสถานการณ์ปัจจุบันไม่เหมือนกับการเร่งขึ้นของเงินเฟ้อปี 2022 หลังรัสเซียบุกยูเครน เขากล่าวว่าความขัดแย้งเป็นช็อกด้านลบต่อเศรษฐกิจยุโรป รองประธาน ECB Luis de Guindos กล่าวว่า ตอนนี้ต้องใช้นโยบายแบบ “แนวทางที่ต่างออกไป”ผลต่อการวางสถานะลงทุนสำหรับอัตราดอกเบี้ยและค่าเงิน
ท่าทีระมัดระวังนี้ดูสอดคล้องกับข้อมูลปัจจุบัน น้ำมันดิบ Brent (น้ำมันอ้างอิงของตลาดโลก) ซื้อขายราว 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ต่ำกว่าจุดสูงช่วงก่อนหน้า และต่ำกว่าจุดสูงราว 120 ดอลลาร์ในปี 2022 ราคาพลังงานที่ไม่พุ่งแรงช่วยลดแรงกดดันให้ต้องขึ้นดอกเบี้ยแบบเร่งด่วน และสนับสนุนการตัดสินใจของ ECB ที่จะรอ นอกจากนี้ เงินเฟ้อล่าสุดของยูโรโซนอยู่ที่ 2.6% ในเดือนกุมภาพันธ์ ลดลงต่อเนื่องเข้าใกล้เป้าหมาย 2% แปลว่าแรงกดดันด้านราคากำลังผ่อนลง และชี้ว่าช็อกพลังงานปี 2025 ไม่ได้ทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อสูงค้างอยู่มากตามที่กังวล แนวโน้มเงินเฟ้อที่ลดลงทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่ตัดสินใจมากขึ้น จากภาพรวมนี้ ควรวางแผนเผื่อว่า ECB จะเริ่มผ่อนคลายนโยบายภายหลังในปีนี้ ตลาดอัตราดอกเบี้ยกำลัง “สะท้อนราคา” (คาดการณ์ไว้ในราคาแล้ว) การลดดอกเบี้ยรวมราว 90 เบซิสพอยต์ (basis point = 0.01%) สำหรับปี 2026 ดังนั้นจึงใช้ “สวอปอัตราดอกเบี้ย” (สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยระหว่างอัตราคงที่กับอัตราลอยตัว) โดยรับอัตราคงที่ เพื่อคาดว่าอัตราลอยตัวจะลดลง กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์เมื่อทิศทางนโยบายการเงิน “ผ่อนคลายมากขึ้น” (dovish: มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย/กระตุ้น) ความต่างของนโยบายเมื่อเฟดสหรัฐ (ธนาคารกลางสหรัฐ) ยังระมัดระวัง อาจกดดันค่าเงินยูโรต่อเนื่อง จึงเพิ่มสถานะขาย EUR/USD ผ่าน “ออปชัน” (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในราคาและเวลาที่กำหนด) โดยตั้งเป้าลงต่ำกว่า 1.08 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อ ECB ไม่เข้มงวดเท่าเฟด ค่าเงินยูโรมักอ่อนค่าได้ง่ายกว่า อย่างไรก็ดี ความกังวลด้านการคลังในประเทศอย่างฝรั่งเศสยังคงอยู่ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจาก “สเปรดพันธบัตรรัฐบาล” ที่อาจกว้างขึ้นฉับพลัน หรือความกังวลในตลาดกลับมาสูง จึงซื้อ VSTOXX call options (ออปชันซื้อบนดัชนีความผันผวนของหุ้นยุโรป VSTOXX: ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาดไว้) วิธีนี้ช่วยคุ้มครองเมื่อความผันผวนของหุ้นยุโรปเพิ่มขึ้นโดยไม่คาดคิด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
