แนวโน้มการว่างงานในปี 2026
Danske Research คาดว่าอัตราว่างงานจะลดลงช้าลงในปี 2026 เพราะความต้องการแรงงานเริ่มเย็นลง (labour demand cools: นายจ้างต้องการรับคนงานน้อยลง) แต่ยังคาดว่าการจ้างงานจะเพิ่มต่อในยุโรปตอนใต้ โดยเฉพาะสเปน ดัชนี PMI (Purchasing Managers’ Index: ดัชนีจากการสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้วัดทิศทางกิจกรรมเศรษฐกิจ) ของเขตยูโรเดือนกุมภาพันธ์ยืนยันที่ 51.9 ภาคบริการถูกปรับขึ้นเป็น 51.9 และภาคการผลิตคงที่ที่ 50.8 สะท้อนการเติบโตระดับปานกลาง อัตราว่างงานต่ำสุดที่ 6.1% ในเดือนมกราคมทำให้ตลาดคิดว่า ECB อาจต้องคงท่าที “เข้มงวด” (hawkish: ให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อ มักหมายถึงคงดอกเบี้ยสูงหรือขึ้นดอกเบี้ย) นี่เป็นสัญญาณว่าค่าจ้างอาจยังถูกกดดันให้เพิ่ม (wage pressures: แนวโน้มที่ค่าแรงสูงขึ้น) ซึ่งอาจทำให้เงินเฟ้อไม่ลงสู่เป้าหมาย ส่งผลให้ตลาดดอกเบี้ยเลื่อนเวลาคาดการณ์การ “ลดดอกเบี้ย” ครั้งแรกไปไกลขึ้นถึงปี 2026 อย่างไรก็ดี ไม่ควรตีความแรงจากการลดลงของข้อมูลเพียงครั้งเดียว เพราะตัวเลขเหล่านี้มักถูกปรับแก้ ข้อมูลประมาณการเงินเฟ้อเบื้องต้นของเขตยูโร (flash inflation estimate: ตัวเลขเงินเฟ้อล่วงหน้าที่ประกาศก่อนตัวเลขจริง) สำหรับเดือนกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ 2.4% แสดงว่าเงินเฟ้อยังชะลอลงต่อ (disinflation: อัตราเงินเฟ้อชะลอลง ไม่ใช่ราคาลดลง) แม้จะลงช้าเล็กน้อย (sticky: ลดลงยาก/ยืดเยื้อ) ซึ่งขัดกับรายงานตลาดแรงงานที่แข็งแรง และบอกว่า ECB อาจไม่ได้กังวลเท่าที่ตัวเลขว่างงานพาดหัวสื่อทำให้คิดความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย และมูลค่าเปรียบเทียบ
เมื่อข้อมูล “งานแข็งแรง” แต่ “เงินเฟ้อเย็นลง” ขัดกัน ความผันผวนในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (short-term interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับดอกเบี้ยระยะสั้น เช่น ฟิวเจอร์ส/สว็อป ใช้เก็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยง) เป็นจุดที่ควรจับตา เราเคยเห็นสถานการณ์คล้ายกันช่วงกลางปี 2025 เมื่อรายงานการจ้างงานที่แข็งแรงทำให้ราคาพันธบัตรลดลง (bond sell-off: คนขายพันธบัตรมาก ราคาลง ผลตอบแทนขึ้น) แต่กลับตัวเร็วเมื่อมีข้อมูลที่อ่อนลงตามมา การ “ขายความผันผวน” ตอนนี้ดูเสี่ยง (selling volatility: กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาไม่แกว่งมาก เช่น ขายออปชัน) อาจเหมาะกว่าที่จะวางตำแหน่งให้รับมือ “แกว่งในกรอบ” (range-bound: เคลื่อนไหวขึ้นลงในช่วงจำกัด) แต่มีโอกาสกระชากเมื่อมีการประกาศข้อมูลใหม่ ภาพรวมการเติบโตที่ PMI เดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 51.9 ยังสนับสนุนมุมมองว่าตลาดแรงงานจะค่อย ๆ เย็นลง ความแตกต่างระหว่างเศรษฐกิจที่พึ่งพาบริการและแข็งแรงกว่าในยุโรปตอนใต้ กับแกนกลางที่ภาคการผลิตชะลอ (manufacturing core: ประเทศหลักที่พึ่งการผลิต เช่น เยอรมนี) เปิดโอกาสให้ทำกลยุทธ์ “สเปรด” (spread trades: ซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์เพื่อเล่นส่วนต่าง) เช่น ให้น้ำหนักสินทรัพย์สเปนมากกว่าเยอรมนี เพื่อเล่นความต่างของภูมิภาคนี้ สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
