การถือสถานะเก็งกำไรทองคำเริ่มเย็นลงเล็กน้อย
เห็นได้ว่า “นักเก็งกำไรรายใหญ่” ลดสถานะซื้อสุทธิ (net long: จำนวนสัญญาซื้อหักลบกับสัญญาขายแล้ว ยังเป็นฝั่งซื้อสุทธิ) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ (gold futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดล่วงหน้า) ลงเล็กน้อย ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางแรงมาก แต่สะท้อนว่าความมั่นใจฝั่งขาขึ้นเริ่มลดลง ทำให้แรงขึ้นของราคาอาจเริ่มชะลอ การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดหลังข้อมูลเงินเฟ้อ Core PCE เดือนมกราคม 2026 (Core PCE: ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลแบบตัดหมวดผันผวน เช่น อาหารและพลังงาน ซึ่งเฟดใช้ดูแรงกดดันเงินเฟ้อ) ที่ประกาศสัปดาห์ก่อนออกมาที่ 3.1% สูงกว่าที่คาด 2.9% ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve/เฟด) มีแนวโน้ม “ไม่” ลดดอกเบี้ยเร็ว ส่งผลกดดันสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ยอย่างทองคำ (non-yielding assets: สินทรัพย์ที่ถือแล้วไม่ได้ดอกเบี้ย/ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย) ตอนนี้ตลาดประเมินโอกาสลดดอกเบี้ยก่อนไตรมาส 3 ต่ำกว่า 40% หากย้อนดูช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ราคาทองเคยขึ้นแรงจากความคาดหวังว่าเฟดจะผ่อนคลายนโยบาย (dovish pivot: เปลี่ยนท่าทีไปทางผ่อนคลาย เช่น ลดดอกเบี้ยหรือส่งสัญญาณผ่อนคลาย) ตอนนั้นสถานะซื้อสุทธิของนักเก็งกำไรขึ้นไปใกล้ 215K สัญญา ดังนั้นระดับปัจจุบัน 159.2K จึงลดลงมากจากช่วงที่มองบวก ตลาดตอนนี้ระมัดระวังมากขึ้น ด้วยเงื่อนไขแบบนี้ นักเทรดตราสารอนุพันธ์ (derivative traders: ผู้ซื้อขายเครื่องมือที่มูลค่าอิงกับสินค้า/ดัชนี เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน) ที่ถือสถานะซื้อ (long positions: ถือฝั่งคาดว่าราคาจะขึ้น) ควรพิจารณาป้องกันความเสี่ยง (hedging: ทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยงจากการขาดทุน) วิธีหนึ่งคือซื้อพุทออปชัน (puts: ออปชันที่ได้สิทธิขาย เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลงหรือกันขาดทุน) โดยเลือก “ราคาใช้สิทธิ” ใกล้ระดับ 2,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (strike price: ราคาที่ใช้ซื้อ/ขายตามสิทธิในออปชัน) เพื่อคุ้มครองความเสี่ยงขาลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า วิธีนี้ยังเปิดโอกาสได้ประโยชน์หากราคาขึ้น แต่จำกัดขาดทุนหากราคาลง เรายังติดตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (10-year Treasury yield: ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้จากการถือพันธบัตร 10 ปี) ซึ่งกลับขึ้นมา 4.5% เดือนนี้ สูงสุดตั้งแต่ปลายปี 2025 เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น ต้นทุนโอกาสของการถือทอง (opportunity cost: สิ่งที่เสียไปเมื่อเลือกถือทองแทนสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน เช่น พันธบัตร) ก็สูงขึ้น น่าจะเป็นเหตุผลสำคัญที่กองทุนใหญ่บางส่วนลดสถานะ ภาพเศรษฐกิจมหภาค (macro pressure: แรงกดดันจากปัจจัยระดับเศรษฐกิจรวม เช่น ดอกเบี้ย ผลตอบแทนพันธบัตร เงินเฟ้อ) จึงยิ่งย้ำสัญญาณที่เห็นจากข้อมูลสถานะการถือครองผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นเพิ่มแรงกดดันทองคำ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
