ปัจจัยที่ทำให้ปี 2025 ชะลอตัว
หน่วยงานระบุว่า การส่งออก (Exports: การขายสินค้า/บริการออกไปต่างประเทศ) ที่ลดลงเป็นเหตุหลักของการเติบโตที่ช้าลงในปี 2025 และชี้ว่า การส่งออกไปสหรัฐฯ เป็นปัจจัยสำคัญ หลังการเผยแพร่ข้อมูล คู่เงิน USD/CAD (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อดอลลาร์แคนาดา) แทบไม่ขยับ โดยซื้อขายทรงตัวที่ 1.3680 เราเห็นการหดตัวของจีดีพีไตรมาส 4 ที่ออกมาเกินคาด เป็นสัญญาณชัดว่าเศรษฐกิจแคนาดาอ่อนแอกว่าที่ตลาดประเมิน สิ่งนี้เพิ่มโอกาสอย่างมากที่ธนาคารกลางแคนาดา (Bank of Canada: ธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ยของแคนาดา) อาจต้องลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงเดือนข้างหน้า และอาจเร็วกว่าธนาคารกลางสหรัฐ (US Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐฯ) ความต่างของนโยบาย (Policy divergence: ช่วงที่แต่ละประเทศปรับดอกเบี้ยคนละทิศทาง/คนละจังหวะ) จึงกลายเป็นแกนหลักของกลยุทธ์การเทรดของเรา การตอบสนองที่ยังเงียบของตลาดใน USD/CAD เป็นโอกาสก่อนที่ราคาจะถูกปรับใหม่กว้างขึ้น (Repricing: ตลาดปรับราคาให้สะท้อนข้อมูลใหม่) ข้อมูลเดือนนี้ชี้ว่าอัตราว่างงานของแคนาดาขยับขึ้นเป็น 6.2% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน เพื่อดูแนวโน้มหลัก) ชะลอลงสู่ 2.5% ทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่ในการตัดสินใจ ดังนั้นควรพิจารณาซื้อออปชันคอล (Call options: สิทธิในการ “ซื้อ” ที่ราคาในอนาคต) บน USD/CAD โดยตั้งราคาใช้สิทธิ (Strikes: ราคาที่ใช้สิทธิของออปชัน) สูงกว่า 1.3800 สำหรับไตรมาส 2 เพื่อวางตำแหน่งรับดอลลาร์แคนาดาที่อ่อนค่าเปรียบเทียบเหตุการณ์ในอดีต และอนุพันธ์หุ้น
เมื่อดูรูปแบบในอดีต เรานึกถึงช่วงเศรษฐกิจชะลอตัวปี 2015 เมื่อธนาคารกลางแคนาดาเริ่มรอบการผ่อนคลายแบบไม่คาดคิด (Easing cycle: ช่วงลดดอกเบี้ยต่อเนื่องเพื่อพยุงเศรษฐกิจ) ในปีนั้น USD/CAD พุ่งขึ้นมาก เพราะส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Interest rate differentials: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) ขยายตัวในทางเสียเปรียบต่อแคนาดา สถานการณ์ปัจจุบันที่การเติบโตหดตัวและการส่งออกไปสหรัฐฯ ชะลอลง คล้ายช่วงเริ่มต้นของตอนนั้น สำหรับอนุพันธ์หุ้น (Equity derivatives: เครื่องมือที่อิงราคาหุ้น/ดัชนี เช่น ออปชัน) รายงานการเติบโตติดลบนี้บอกว่ากำไรบริษัทแคนาดามีแนวโน้มถูกกดดัน การเติบโตทั้งปี 2025 ที่ 1.7% อ่อนที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 เป็นสัญญาณลบต่อภาพรวมตลาด เรามองว่าการซื้อออปชันพุต (Put options: สิทธิในการ “ขาย” ที่ราคาในอนาคต) บน ETF ของดัชนี S&P/TSX 60 (ดัชนีหุ้นแคนาดาขนาดใหญ่) เป็นการป้องกันความเสี่ยง (Hedge: ลดความเสียหายหากราคาหุ้นลง) ที่เหมาะสมต่อโอกาสที่หุ้นแคนาดาจะปรับลง ด้วยความที่ข้อมูลเศรษฐกิจออกมาแบบเหนือความคาดหมาย ความผันผวนโดยนัย (Implied volatility: ระดับความผันผวนที่ “ตลาดคาด” สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ในตลาดออปชันยังดูไม่สูงมาก นั่นหมายความว่านักเทรดอาจตั้งสถานะ “ซื้อความผันผวน” (Long volatility: ได้ประโยชน์เมื่อราคาแกว่งแรง) เช่น สแตรดเดิล (Straddle: ซื้อคอลและพุตพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) ด้วยต้นทุนที่ไม่สูง ซึ่งจะได้ประโยชน์หากตลาดเคลื่อนไหวแรงในทิศทางใดทิศทางหนึ่งขณะประเมินความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยของแคนาดา
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
