ภาษีชั่วคราวและความไม่แน่นอนด้านการค้า
วันพุธ ทรัมป์กล่าวว่าทำเนียบขาวเดินหน้าใช้ภาษีนำเข้าทั่วโลก “ชั่วคราว” 10% เป็นเวลา 150 วัน ภายใต้มาตรา 122 (Section 122 = ข้อกฎหมายการค้าของสหรัฐที่ให้อำนาจขึ้นภาษีชั่วคราว) เขายังระบุว่ารัฐบาลกำลังทำงานเพื่อขึ้นภาษีเป็น 15% ทำให้กังวลมากขึ้นเรื่องการโต้ตอบด้วยภาษี (retaliation = อีกฝ่ายขึ้นภาษีตอบโต้) และปัญหาห่วงโซ่อุปทาน (supply chain = ระบบการผลิต-ขนส่ง-ส่งมอบสินค้า) บรรยากาศเชิงบวกของตลาดหุ้นยังทำให้ความต้องการถือดอลลาร์ในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ลดลง (safe-haven = สินทรัพย์ที่คนถือเมื่อไม่มั่นใจ เช่น ดอลลาร์ พันธบัตร) ราคาน้ำมันทรงตัวใกล้ระดับต่ำของสัปดาห์ หลังสต็อกน้ำมันสหรัฐเพิ่มขึ้นมาก แม้ความเสี่ยงด้านอุปทานจากความเป็นไปได้ของความขัดแย้งสหรัฐ–อิหร่านจะช่วยพยุงราคาอยู่บ้าง ราคาน้ำมันที่ลดลงหนุนดอลลาร์แคนาดาได้จำกัด เพราะเงินแคนาดามักเคลื่อนไหวตามสินค้าโภคภัณฑ์ (commodities = สินค้าพื้นฐาน เช่น น้ำมัน โลหะ) จึงอาจทำให้การขาย USD/CAD ไม่แรงขึ้น หากยังไม่มีสัญญาณต่อเนื่องที่ชัดเจน ขณะนี้เห็น USD/CAD ซื้อขายด้วยโทนที่อ่อนลงแถว 1.3450 สะท้อนความไม่แน่นอนของดอลลาร์สหรัฐต่อเนื่อง เรื่องนี้ทำให้นึกถึงความผันผวนเมื่อปีที่แล้ว หลังประกาศภาษีทั่วโลก 10% แบบชั่วคราวช่วงต้นปี 2025 การปรับนโยบายการค้าเหล่านั้นส่งผลยาวต่อ “ความคาดหวังเงินเฟ้อ” ของทั้งสองประเทศ (inflation expectations = สิ่งที่ตลาดคาดว่าเงินเฟ้อจะเป็นในอนาคต)เงินเฟ้อและความต่างของธนาคารกลาง
ผลกระทบของภาษีเหล่านั้นเริ่มเห็นชัดในตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุด โดย CPI ของสหรัฐอยู่ที่ 3.1% และ CPI ของแคนาดาต่ำกว่าเล็กน้อยที่ 2.9% (CPI = ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) ทำให้ผู้เล่นในตลาดคาดว่าแนวทางของธนาคารกลางอาจ “ต่างกัน” (divergence = ทิศทางนโยบายต่างกัน) ช่องว่างเงินเฟ้อเล็กน้อยนี้เพิ่มการคาดเดาว่า “ธนาคารกลางแคนาดา” อาจต้องพิจารณาลดความเข้มงวดของนโยบายเร็วกว่า “ธนาคารกลางสหรัฐ” (Bank of Canada / Federal Reserve = หน่วยงานกำหนดดอกเบี้ยของแต่ละประเทศ) ความเป็นไปได้ที่นโยบายต่างกันนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันคู่เงินลง ขณะนี้ตลาดประเมินโอกาส 60% ที่ธนาคารกลางแคนาดาจะลดดอกเบี้ยภายในเดือนมิถุนายน (rate cut = ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย) ขณะที่ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของเฟดถูกเลื่อนไปช่วงไตรมาสสาม (third quarter = ไตรมาส 3) มุมมองนี้เอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์แคนาดาในระยะกลาง อย่างไรก็ตาม ฝั่งสินค้าโภคภัณฑ์ยังจำกัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์แคนาดา น้ำมันดิบ WTI ยังยืนเหนือ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลได้ยาก (WTI = น้ำมันดิบมาตรฐานของสหรัฐ) หลังรายงานล่าสุดของ EIA (EIA = หน่วยงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐ) ระบุว่าสต็อกน้ำมันสหรัฐเพิ่มขึ้นเกินคาด 3.5 ล้านบาร์เรล ราคาน้ำมันที่ซบเซากลายเป็นแรงถ่วงของ “ลูนี่” (loonie = ฉายาดอลลาร์แคนาดา) ทำให้ USD/CAD ปรับลงแรงได้ยาก ถ้ามองตลาดออปชัน ความผันผวนโดยนัย 1 เดือนของ USD/CAD อยู่ใกล้ระดับต่ำ 5.8% (implied volatility = ความผันผวนที่ราคาของออปชันสะท้อนว่าตลาดคาดไว้) บ่งชี้ว่าตลาดไม่คาดการเคลื่อนไหวรุนแรงในระยะสั้น แต่ “risk reversal” ยังเอียงเล็กน้อยไปทางฝั่ง call ของ CAD (risk reversal skew = ความต่างของราคาพรีเมียมออปชัน call/put ที่บอกอคติของตลาด; CAD calls = ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อ CAD แข็งค่า) สะท้อนว่าผู้เล่นออปชันกำลังวางตำแหน่งเงียบ ๆ เพื่อรับโอกาส CAD แข็งค่าเพิ่ม ซึ่งชี้ว่าแม้ราคาในตลาดปัจจุบันยังลังเล แต่ความรู้สึกของตลาดโดยรวมยังมอง USD/CAD มีโอกาสลง เมื่อสัญญาณยังขัดแย้งกัน ผู้เทรดอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการอ่อนลงแบบค่อยเป็นค่อยไปของคู่เงิน การซื้อออปชัน CAD call ที่ราคาใช้สิทธิ “นอกกรอบ” (out-of-the-money = ราคาใช้สิทธิยังไม่คุ้มเมื่อเทียบกับราคาปัจจุบัน) เป็นวิธีต้นทุนต่ำในการวางตำแหน่งรับการลดลงของ USD/CAD พร้อมจำกัดความเสี่ยง (define risk = รู้ความเสี่ยงสูงสุดล่วงหน้า) ควรใช้แนวทางระมัดระวัง เพราะตลาดน้ำมันที่อ่อนแออาจจำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์แคนาดาได้ง่าย สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
