Nvidia รายงานรายได้ไตรมาส 4 ของปีบัญชี (fiscal Q4 = ไตรมาสที่ 4 ตาม “ปีบัญชี” ของบริษัท ซึ่งอาจไม่ตรงกับปฏิทิน) ที่ 68.1 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับตัวเลขคาดการณ์ (estimates = ที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้) 65 พันล้านดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้น (gross margin = สัดส่วนกำไรหลังหักต้นทุนขาย ยังไม่รวมค่าใช้จ่ายอื่น ๆ) อยู่ที่ 75% เพิ่มจาก 73.5% ในไตรมาสก่อน และแนวทางคาดการณ์รายได้ไตรมาส 1 (revenue guidance = ตัวเลขคาดการณ์ที่บริษัทบอกล่วงหน้า) อยู่ที่ 78 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับคาดการณ์ 72 พันล้านดอลลาร์ บริษัทยังบอกว่า 50% ของรายได้มาจาก hyperscalers (ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่มาก เช่น บริษัทคลาวด์รายใหญ่ที่ซื้อชิปจำนวนมาก) และรายงานว่าการใช้งาน AI agents (เอไอที่ทำงานเป็น “ตัวแทน” ทำงานแทนคนได้หลายขั้นตอน เช่น ค้นข้อมูล วางแผน ลงมือทำ) ในองค์กรกำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้ความต้องการขยายไปไกลกว่าลูกค้ารายใหญ่น้อยราย Nvidia ระบุว่าได้ล็อกกำลังการผลิต/การส่งมอบ (secured supply = ทำสัญญาและเตรียมชิ้นส่วน/กำลังผลิตไว้) เพียงพอรองรับความต้องการไปอีกหลายไตรมาส และประมาณการไตรมาส 1 ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าไม่มีอุปสงค์จากจีน แม้ว่าจะคาดว่ารายได้ไตรมาสจะเพิ่มขึ้น 13% เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด (cash and cash equivalents = เงินสดและสินทรัพย์ที่เปลี่ยนเป็นเงินสดได้เร็วมาก เช่น ตั๋วเงินคลังระยะสั้น) เพิ่มขึ้น 20 พันล้านดอลลาร์จากปีก่อนเป็น 62.6 พันล้านดอลลาร์ คาดว่าบริษัทจะอัปเดตความคืบหน้าชิป GB300 (ชิปรุ่นใหม่สำหรับงานเอไอ/ศูนย์ข้อมูล) และอาจย้ำคาดการณ์ “ไปป์ไลน์ยอดขาย” 5 แสนล้านดอลลาร์ (sales pipeline forecast = มูลค่าดีล/คำสั่งซื้อที่คาดว่าจะปิดการขายได้ในอนาคต) สหรัฐฯ อนุญาตใบอนุญาตส่งออก (licences = ใบอนุญาตจากรัฐ) สำหรับชิปรุ่นที่ความสามารถต่ำกว่าส่งไปจีน และปักกิ่งอนุมัติการซื้อ H200 GPUs จำนวน 400,000 ตัวให้ Tencent, Alibaba และ ByteDance เมื่อต้นปีนี้ โดย GPU (หน่วยประมวลผลกราฟิกที่นิยมใช้เร่งงานเอไอ) แต่ความตึงเครียดด้านการค้า (trade friction = ข้อจำกัด/มาตรการตอบโต้ทางการค้า) ยังเป็นข้อจำกัดอยู่ ราคาหุ้นปรับขึ้นหลังรายงาน แต่ลดช่วงบวกลงภายหลัง โดยการเคลื่อนไหวยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 2% ของการขยับในวันถัดจากประกาศผลประกอบการ สัญญา Nasdaq e-mini (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงดัชนี Nasdaq ขนาดย่อม ใช้สะท้อนทิศทางตลาดล่วงหน้า) เพิ่มขึ้น 1.4% หลังรายงาน และคาดการณ์ไปป์ไลน์ยอดขายยังเท่าเดิมที่ 5 แสนล้านดอลลาร์ เมื่อมองย้อนกลับไปช่วงปี 2025 เราเคยเห็นรายงานผลประกอบการที่แรงมากของ Nvidia แต่ตอนแรกไม่ทำให้หุ้นพุ่งแรง ตลาดดูลังเล แม้รายได้สูงกว่าคาดและให้ประมาณการที่ใหญ่มาก ตอนนี้ก็เหมือนกันหลังประกาศล่าสุดเมื่อสัปดาห์ก่อน พื้นฐาน (fundamentals = คุณภาพธุรกิจ/กำไร/การเติบโต) แข็งแรงกว่าเดิม แต่ปฏิกิริยาหุ้นยังค่อนข้างนิ่ง คล้ายปีก่อน ซึ่งบอกเป็นนัยว่า implied volatility ของออปชัน Nvidia (implied volatility = ความผันผวน “ที่ตลาดคาด” สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน ยิ่งสูงออปชันยิ่งแพง) น่าจะสูง เพราะตลาดเผื่อโอกาสหุ้นขยับแรงแต่สุดท้ายอาจไม่แรงตามที่คิด ข้อมูลชี้ว่า implied volatility ของออปชันระยะใกล้ (near-term options = ออปชันอายุสั้น) อยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ 75 ในรอบปี (75th percentile = สูงกว่าช่วงส่วนใหญ่ของปี) ทำให้ค่าเบี้ยออปชัน (option premiums = ราคาที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) แพง สำหรับคนที่ถือหุ้น กลยุทธ์หนึ่งคือขาย covered calls ล่วงหน้าไม่กี่สัปดาห์ (covered call = ถือหุ้นอยู่แล้วและขายสิทธิ call เพื่อรับค่าเบี้ย ลดความเสี่ยงแต่จำกัดกำไรด้านบน) วิธีนี้ทำให้เก็บค่าเบี้ยที่สูงเป็นรายได้ ระหว่างที่ตลาดกำลังย่อยข่าว หากหุ้นแกว่งออกข้างหรือขึ้นไม่มาก ออปชันจะหมดอายุแบบไร้มูลค่า (expire worthless = หมดอายุแล้วไม่คุ้มใช้สิทธิ) และเราเก็บค่าเบี้ยไว้ ต้องพิจารณาคู่แข่งที่เพิ่มขึ้น ซึ่งปีก่อนยังไม่เด่น รายงานล่าสุดเดือนมกราคม 2026 ระบุว่าชิป MI300X ของ AMD กินส่วนแบ่งตลาดตัวเร่งงานเอไอ (AI accelerator market = ตลาดชิป/การ์ดที่ออกแบบให้เร่งการคำนวณเอไอ) ราว 10% จาก 3% เมื่อปีก่อน ซึ่งอาจทำให้มูลค่าที่ตลาดยอมจ่ายให้ Nvidia (valuation = ระดับราคาเมื่อเทียบกับกำไร/ยอดขาย) ถูกจำกัดมากขึ้น จึงเหมาะกับแนวคิดเทรดในกรอบมากกว่า (range-bound = ขึ้นลงในช่วงจำกัด) สำหรับคนที่มองบวกมากและเชื่อว่าปฏิกิริยานิ่ง ๆ ปีก่อนเป็นแค่หลอกก่อนวิ่งแรง การซื้อ call debit spreads ดูเหมาะกว่าซื้อ call ตรง ๆ (call debit spread = ซื้อ call ราคาใช้สิทธิหนึ่ง และขาย call อีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าในเวลาเดียวกัน เพื่อลดต้นทุน แต่จำกัดกำไรสูงสุด) วิธีนี้ลดต้นทุนและลดผลกระทบจาก implied volatility ที่สูง แม้กำไรสูงสุดถูกจำกัด แต่ความคุ้มความเสี่ยงดีขึ้นถ้าหุ้นขึ้นแต่ไม่ได้พุ่งแรงมาก

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets