เงินเฟ้อรายปีของเขตยูโรโซน วัดด้วยดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้เทียบกันได้ (HICP: ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ทำให้ประเทศต่าง ๆ เปรียบเทียบกันได้) อยู่ที่ 1.7% ในเดือนมกราคม ซึ่งตรงกับตัวเลขคาดการณ์ 1.7%
รายงานยืนยันว่าอัตรา HICP แบบเทียบรายปีของเดือนมกราคมอยู่ที่ 1.7% โดยไม่มีตัวเลขอื่นในอัปเดตนี้
ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมกราคมที่ 1.7% ยืนยันว่าแรงกดดันด้านราคากำลังลดลง แต่เพราะออกมาตรงตามคาด จึงไม่น่ามีแรงกระแทกต่อตลาดทันที เรื่องนี้ตอกย้ำมุมมองว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายการเงินของเขตยูโร) ไม่มีเหตุผลต้องพิจารณาขึ้นดอกเบี้ย สำหรับเรา หมายความว่าแนวโน้มที่เป็นไปได้มากที่สุดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (short-term interest rate futures: สัญญาล่วงหน้าที่อ้างอิงดอกเบี้ยในอนาคตระยะสั้น) น่าจะปรับลง
ตัวเลขนี้ช่วยหนุนโอกาสของ “การลดดอกเบี้ย” ในช่วงหลังของปีนี้ ซึ่งต่างจากบรรยากาศช่วงปี 2025 ที่เงินเฟ้อดื้ออยู่เหนือ 3% ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าอัตราว่างงานยูโรโซนขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 6.6% ยิ่งสนับสนุนว่าเศรษฐกิจกำลังเย็นลง ดังนั้นควรคาดว่าตลาดจะให้น้ำหนักโอกาส “ECB ลดดอกเบี้ย” เพิ่มขึ้นภายในไตรมาส 3
ภายใต้ภาพรวมนี้ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาสัญญาออปชัน) ของดัชนีหุ้น เช่น Euro Stoxx 50 อาจลดลงในสัปดาห์ข้างหน้า ความชัดเจนว่าแบงก์กลาง “คงดอกเบี้ย” ลดแหล่งความกังวลหลักของตลาด สภาพแวดล้อมนี้อาจเหมาะกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากตลาดแกว่งในกรอบ (range-bound: ราคาขึ้นลงในช่วงแคบ) หรือจากความผันผวนที่ลดลง
เมื่อดูเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนอย่างพลังงานและอาหารออกเพื่อดูแนวโน้มจริง) ยังสูงกว่าเล็กน้อยที่ 2.2% สะท้อนว่า ECB น่าจะรอค่อยตัดสินใจ ความต่างนี้หมายความว่าแม้ทิศทางโดยรวมเอนไปทางผ่อนคลาย (dovish: แนวโน้มสนับสนุนนโยบายดอกเบี้ยต่ำ/ผ่อนคลาย) แต่จังหวะเวลาของการลดดอกเบี้ยยังไม่แน่นอน เราควรวางสถานะให้ยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ เพราะธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: ธนาคารกลางของสหรัฐ หรือ “เฟด”) ดูเหมือนจะเดินนโยบายคนละทาง
เรายังจำได้ว่าต้นปี 2025 ประเด็นคือดอกเบี้ยต้องขึ้นอีกเท่าไรเพื่อกดเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายมาก ข้อมูลปัจจุบันยืนยันว่า “นโยบายที่ตึง” จากช่วงนั้นได้ผล แนวโน้มนี้ชี้ว่า “จ่ายดอกเบี้ยคงที่” ในสัญญาสวอปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยลอยตัวกับดอกเบี้ยคงที่) สำหรับอายุสัญญาที่ยาว (longer tenors: ระยะเวลาสัญญาที่นานขึ้น) อาจเป็นทางเลือกที่น่าสนใจมากขึ้นเรื่อย ๆ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
