การเปลี่ยนภาษีเอื้อจีน
การวิเคราะห์ของ Global Trade Alert (หน่วยงาน/ฐานข้อมูลที่ติดตามมาตรการการค้าโลก) ที่ MUFG อ้างถึง ประเมินว่า “ภาษีที่มีผลจริง” ของบราซิลและจีน อาจลดลงราว 7% ถึง 16% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า MUFG กล่าวว่า สิ่งนี้จะทำให้ช่องว่างภาษีระหว่างผู้ส่งออกเอเชียประเทศอื่น ๆ กับจีนแคบลง MUFG กล่าวว่า เมื่อช่องว่างภาษีแคบลง จะลดแรงจูงใจในการ “เปลี่ยนเส้นทางการส่งออก” (re-route exports: ส่งสินค้าอ้อมผ่านประเทศอื่นเพื่อให้เสียภาษีน้อยลง) ไปสหรัฐฯ ผ่านเศรษฐกิจเอเชียอื่น ๆ เราเชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNY น่าจะค่อย ๆ ลดลงอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า มุมมองนี้ได้แรงหนุนจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า และที่สำคัญคือการเปลี่ยนนโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้สินค้าจีน “แข่งขันได้มากขึ้น” เมื่อเทียบกับประเทศอื่น ตัวเลขล่าสุดจากสำนักงานศุลกากรจีน (General Administration of Customs: หน่วยงานรัฐที่ดูแลข้อมูลนำเข้า-ส่งออก) สำหรับเดือนมกราคม 2026 สนับสนุนภาพนี้ โดยระบุว่าส่งออกไปสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน (year-over-year: เทียบช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน) ซึ่งเป็นการฟื้นตัวเด่นครั้งแรกในรอบ 6 เดือน สะท้อนว่าภาษีที่มีผลจริงที่ต่ำลงเริ่มส่งผลแล้ว สำหรับผู้เทรด (traders: คนที่ซื้อขายในตลาดการเงิน) สิ่งนี้ช่วยหนุนแนวคิดว่าเงินหยวนมีโอกาสแข็งขึ้นการวางสถานะ และแรงสวิงของราคา
นี่เป็นการเปลี่ยนจากสภาพตลาดที่เห็นตลอดปี 2025 อย่างชัดเจน ตอนนั้นกลยุทธ์เน้นคาดเงินหยวนอ่อนค่า เพราะห่วงโซ่อุปทาน (supply chains: เครือข่ายการผลิตและขนส่งสินค้า) ย้ายไปประเทศอื่นในเอเชียเพื่อเลี่ยงภาษีที่สูงกว่า แต่ตอนนี้แนวคิดการส่งออกอ้อมกำลังอ่อนแรงลง ต่างจากจีน เวียดนามส่งออกไปสหรัฐฯ เดือนมกราคมโตเพียง 1.2% ลดลงมากจากปีก่อน เมื่อข้อได้เปรียบด้านภาษีแคบลง บริษัทต่าง ๆ ก็มีเหตุผลน้อยลงที่จะย้ายการผลิตออกจากจีน การเปลี่ยนพื้นฐานนี้น่าจะกดให้คู่ USD/CNY ปรับลงต่อ ตลาดดูเหมือนกำลังสะท้อนแนวโน้มค่อย ๆ ลง ไม่ใช่ร่วงแรงทันที “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ค่าที่ตลาดอนุมานจากราคาออปชันว่าราคาน่าจะแกว่งมากแค่ไหน) ระยะ 1 เดือนของ USD/CNY ลดลงมาอยู่ที่ 3.8% ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 1 ไตรมาส (quarter: ช่วง 3 เดือน) สภาพแวดล้อมที่แกว่งน้อยแบบนี้อาจทำให้การขาย “คอลออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money call options: สัญญาออปชันประเภทซื้อที่ราคาซื้อสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน) ของคู่นี้น่าสนใจ เพื่อเก็บ “พรีเมียม” (premium: ค่าเบี้ย/เงินที่ได้จากการขายออปชัน) และวางตำแหน่งรับโอกาสที่ราคาจะลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
