มุมมองอัตราดอกเบี้ยนโยบาย
ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนมกราคมของเกาหลีใต้ที่ทรงตัว 1.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน บ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อ (inflation: ราคาสินค้าและบริการโดยรวมสูงขึ้น) ยังไม่เด่นชัด ซึ่งสนับสนุนมุมมองว่า ธนาคารกลางเกาหลี (Bank of Korea) น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.5% ในการประชุมครั้งถัดไป ระดับนี้คงไว้เป็นส่วนใหญ่ตลอดปีที่แล้ว 2025 ความนิ่งนี้ลดโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยแบบกะทันหันที่อาจทำให้ตลาดผันผวน สภาพแวดล้อมดอกเบี้ยที่คาดเดาได้ของเกาหลีทำให้เงินวอน (KRW: สกุลเงินเกาหลีใต้) เสียเปรียบเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ “ให้ผลตอบแทน” สูงกว่า (higher yields: ผลตอบแทนจากดอกเบี้ยสูงกว่า) เช่น ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (interest rate differential: ความต่างของดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) เอื้อให้ดอลลาร์ เรามองว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/KRW อาจขยับสูงขึ้น และอาจกลับไปทดสอบระดับ 1,350 ที่เห็นช่วงปลายปีที่แล้ว ผู้เทรดอาจพิจารณาซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิในการ “ซื้อ” สกุลเงิน/สินทรัพย์ในราคาที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด) ของคู่ USD/KRW เพื่อรับโอกาสจากการอ่อนค่าที่เป็นไปได้ของวอน สำหรับตลาดหุ้น ต้นทุนวัตถุดิบ/ต้นทุนการผลิตที่ทรงตัวเป็นผลดีต่อดัชนี KOSPI 200 (ดัชนีหุ้นชั้นนำของเกาหลีใต้) ที่มีหุ้นผู้ผลิตจำนวนมาก แรงกดดันด้านต้นทุนที่ต่ำอาจช่วยเพิ่มส่วนต่างกำไร (profit margins: กำไรที่เหลือหลังหักต้นทุน) โดยเฉพาะเมื่อการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ (semiconductor: ชิปอิเล็กทรอนิกส์) ไปสหรัฐล่าสุดเพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน ความแข็งแรงนี้หนุนมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นเกาหลี ทำให้การถือสถานะซื้อ (long: คาดว่าราคาจะขึ้น) ในฟิวเจอร์ส KOSPI 200 (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) หรือคอลออปชันน่าสนใจ การที่ข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญนี้ไม่สร้างความประหลาดใจ น่าจะกดความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาด “คาด” จากราคาออปชัน) ในตลาดออปชันลง ต่างจากความผันผวนรุนแรงที่เคยเห็นในปี 2023 ความสงบในตอนนี้เปิดโอกาสให้ขายความผันผวน (sell volatility: กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคานิ่ง) กลยุทธ์ชอร์ตสแตรงเกิล (short strangles: ขายทั้งคอลและพุทออปชันที่ราคาใช้สิทธิต่างกัน เพื่อรับค่าเบี้ยประกัน โดยหวังให้ราคาวิ่งในกรอบ) บนดัชนี KOSPI 200 อาจใช้ได้เพื่อเก็บพรีเมียม (premium: ค่าเบี้ยของออปชัน) หากไม่มีแรงกระแทกจากปัจจัยภายนอกในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า อย่างไรก็ดี ต้องจับตาความเสี่ยงจากจีน ซึ่งคิดเป็นเกือบหนึ่งในห้าของการส่งออกเกาหลีใต้ ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีน (industrial output: ปริมาณการผลิตจากโรงงานและอุตสาหกรรม) อ่อนแอกว่าคาด และหากมีสัญญาณชะลอตัวเพิ่มขึ้น อาจทำให้มุมมองต่อผู้ส่งออกเกาหลีแย่ลงอย่างรวดเร็ว นี่คือความเสี่ยงระยะใกล้ที่สำคัญที่สุดท่ามกลางภาพรวมที่ค่อนข้างนิ่งการเฝ้าดูความเสี่ยงสำคัญ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
