Medium Term Curve Steepening Opportunity
ในเยอรมนี ความเสี่ยงถูกมองว่าต่ำกว่าที่ Nomura คาด เพราะราคาพลังงาน และความเป็นไปได้ที่การลด “ค่าโครงข่ายไฟฟ้า” (ค่าบริการใช้สายส่ง/ระบบไฟฟ้า) จะส่งผลต่อราคาจริงมากขึ้น ขณะเดียวกัน เงินเฟ้อหมวดบริการ (ราคาบริการ เช่น ร้านอาหาร การขนส่ง การดูแลสุขภาพ) ถูกจัดเป็นความเสี่ยงด้านสูง ในฝรั่งเศส การเพิ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์เทียบมกราคมถูกอธิบายว่าแทบทั้งหมดมาจากผลฐานของราคาพลังงาน ความเสี่ยงด้านต่ำเชื่อมโยงกับการลดราคาพลังงานที่รัฐกำหนด (ราคาที่หน่วยงานรัฐกำกับ/กำหนด) สำหรับสเปน Nomura มองว่าความเสี่ยงโดยรวมค่อนข้างสมดุล เมื่อข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญของเดือนกุมภาพันธ์ 2026 กำลังประกาศ เราคาดว่าตัวเลขจะออกมาต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB เล็กน้อย เรื่องนี้ส่วนใหญ่เป็นปัจจัยเชิงเทคนิคที่ขับเคลื่อนโดยผลฐานของพลังงาน เพราะกำลังเปรียบเทียบกับช่วงต้นปี 2025 ที่ราคาเคยพุ่งขึ้น การย่อตัวชั่วคราวนี้อาจทำให้ “คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น” (มุมมองตลาดต่อทิศทางดอกเบี้ยนโยบายในช่วงใกล้ ๆ) ยังไม่เปลี่ยนมากOptions And Volatility Positioning
เรามองว่ามีความเสี่ยงที่ตลาดไปโฟกัส “เงินเฟ้อลดลงชั่วคราว” มากเกินไป และมองข้ามแรงกดดันที่กำลังก่อตัวสำหรับปี 2027 ข้อมูลล่าสุดของ Eurostat (สำนักงานสถิติของสหภาพยุโรป) แสดงว่าอัตราว่างงานทรงตัวที่ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษที่ 6.4% และ “ตัวติดตามค่าจ้าง” ของ ECB สำหรับไตรมาส 4 ปี 2025 ยังอยู่ในระดับสูงที่ 4.1% ปัจจัยเหล่านี้รวมกับการที่ GDP ถูกคาดว่าจะโตสูงกว่าศักยภาพ บ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้ออาจกลับมาแรงอีกครั้ง สิ่งนี้สร้างโอกาสที่ชัดเจนในตลาดอัตราดอกเบี้ยในการวางตำแหน่งเพื่อให้ “เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้น” ในระยะกลาง (ผลตอบแทน/ดอกเบี้ยระยะยาวขยับขึ้นมากกว่าระยะสั้น) ผู้เทรดอาจพิจารณาใช้สวอปอัตราดอกเบี้ย (สัญญาแลกเปลี่ยนกระแสดอกเบี้ย เช่น คงที่แลกกับลอยตัว) หรือฟิวเจอร์ส (สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามาตรฐานในตลาด) เพื่อเดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะปรับขึ้นมากกว่าระยะสั้น มุมมองนี้ชี้ว่าระดับราคาปัจจุบันที่สะท้อนช่วงปลายปี 2027 และปี 2028 อาจยังไม่รวมแรงกดดันจากค่าจ้างและการเติบโตที่กำลังจะมาอย่างเต็มที่ ความต่างกันระหว่างแนวโน้มระยะใกล้กับความเสี่ยงเงินเฟ้อระยะยาว บ่งชี้ว่าอาจเข้าสู่ช่วงที่ความไม่แน่นอนของนโยบายธนาคารกลางสูงขึ้น สภาพแวดล้อมแบบนี้อาจเอื้อต่อผู้เทรดที่ใช้ “ออปชัน” (สัญญาที่ให้สิทธิ แต่ไม่บังคับ ในการซื้อหรือขายที่ราคากำหนด) เพื่อวางตำแหน่งรับ “ความผันผวนของดอกเบี้ย” (การแกว่งขึ้นลงของอัตราดอกเบี้ย/ราคาสินทรัพย์ที่อิงดอกเบี้ย) ที่เพิ่มขึ้น ความสงบในตอนนี้อาจทำให้ตลาดประเมินต่ำเกินไปต่อโอกาสที่จะเกิดการถกเถียงนโยบายอย่างรุนแรงในช่วงปลายปีนี้และต่อเนื่องถึงปี 2027
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
