ผลกระทบต่อเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์
การลดลงของราคาผู้ผลิตและราคานำเข้าไปที่ -2.2% เป็นสัญญาณ “เงินฝืด” ที่ชัดเจนต่อเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์ (เงินฝืดคือภาวะที่ระดับราคาโดยรวมลดลงต่อเนื่อง) ข้อมูลนี้ยืนยันแนวโน้ม “เงินเฟ้อลดลง” ที่เห็นตลอดปี 2025 (เงินเฟ้อลดลงคือราคายังเพิ่มอยู่แต่เพิ่มช้าลง) และเพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (Swiss National Bank: SNB) ควรคาดว่า SNB จะมีท่าที “ผ่อนคลายนโยบาย” มากขึ้น (dovish คือโน้มเอียงไปทางลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ) เงินฝืดของราคาผู้ผลิตนี้เกิดหลังเศรษฐกิจชะลอ โดยการเติบโตของ GDP (GDP คือมูลค่ารวมของสินค้าและบริการที่ผลิตได้ในประเทศ) ในครึ่งหลังปี 2025 ขยายตัวไม่ค่อยเกิน 0.4% แบบคำนวณเป็นรายปี (annualized คือแปลงอัตราช่วงสั้นให้เทียบเท่ารายปี) เงินเฟ้อผู้บริโภคก็ยังต่ำ โดยตัวเลขเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 1.1% ต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารกลาง (เป้าหมายคือระดับเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางต้องการให้เศรษฐกิจอยู่ใกล้ ๆ) ภาพรวมนี้ทำให้เหตุผลในการลดความตึงตัวของนโยบายการเงินชัดเจนขึ้น (monetary easing คือการลดดอกเบี้ยหรือเพิ่มสภาพคล่อง) ที่ผ่านมา SNB มักยอม “ลงมือก่อน” (preemptively คือทำก่อนเพื่อป้องกันปัญหา) เช่นการลดดอกเบี้ยแบบไม่คาดคิดช่วงฤดูใบไม้ผลิปี 2024 ตอนนี้ตลาดให้โอกาสมากกว่า 80% ว่าจะลดดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุม SNB ครั้งถัดไปเดือนมีนาคม (25 basis points คือ 0.25%) ข้อมูลราคาครั้งนี้ยิ่งทำให้ความคาดหวังนั้นแน่นขึ้น สำหรับนักเทรดค่าเงิน ข้อมูลนี้สนับสนุนมุมมองเชิงลบต่อฟรังก์สวิส (bearish คือคาดว่าจะอ่อนค่า/ราคาลง) เห็นโอกาสชัดในการถือ “ออปชัน” EUR/CHF ฝั่งซื้อ (going long options คือซื้อสัญญาออปชันเพื่อได้ประโยชน์ตามมุมมอง) เพราะความต่างของนโยบาย (policy divergence คือทิศทางนโยบายการเงินต่างกัน) กับธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank: ECB) ที่ยังลังเลจะกว้างขึ้น คู่เงินที่แกว่งใกล้ 0.9900 มีโอกาสไปที่ 1.0150 ซึ่งเคยเห็นช่วงต้นปี 2025 ฝั่งหุ้น ฟรังก์ที่อ่อนลงและต้นทุนกู้ยืมที่อาจลดลงเป็นผลบวกต่อดัชนีหุ้นสวิสที่พึ่งพาการส่งออกสูงอย่าง Swiss Market Index (SMI) (ดัชนีคือค่าที่สะท้อนภาพรวมราคาหุ้นกลุ่มหนึ่ง) หุ้นใหญ่เช่น Nestlé, Roche และ Novartis มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากต่างประเทศ ทำให้กำไรเมื่อคิดเป็นฟรังก์ดูสูงขึ้น ควรพิจารณาซื้อ “คอลออปชัน” ของ SMI ที่หมดอายุหลังการประชุม SNB เดือนมีนาคมเพื่อใช้โอกาสนี้ (call option คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด)ตลาดอัตราดอกเบี้ยและการวางตำแหน่งการเทรด
ตลาด “อนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (interest rate derivatives คือสัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราดอกเบี้ย) ก็มีแนวทางชัดเจน ควรวางตำแหน่งรับดอกเบี้ยที่ลดลงด้วยการซื้อ “สัญญาฟิวเจอร์ส” ที่อิง Swiss Average Rate Overnight (SARON) (ฟิวเจอร์สคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า, SARON คืออัตราดอกเบี้ยข้ามคืนอ้างอิงของสวิส) ราคาปัจจุบันของสัญญาที่อายุช่วงกลางปี 2026 ยังไม่สะท้อนโอกาสที่จะมีการลดดอกเบี้ยครั้งที่สองปลายปี หากแนวโน้มเงินฝืดยังดำเนินต่อไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
