ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP: มูลค่ารวมของสินค้าและบริการทั้งหมดที่ประเทศผลิตได้) ของสหรัฐฯ แบบ “คำนวณเป็นอัตรารายปี” (annualised: นำข้อมูลไตรมาสมาคิดให้เทียบเท่าทั้งปี) เพิ่มขึ้น 1.4% ในไตรมาสที่ 4 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ 3%
รายงานนี้ชี้ว่าเศรษฐกิจโตช้ากว่าที่คาดในช่วงดังกล่าว และในคำแถลงไม่ได้ให้ตัวเลขอื่นเพิ่มเติม
ตัวเลข GDP โตเพียง 1.4% ในไตรมาสก่อน (ไตรมาส 4 ปี 2025) เป็นสัญญาณชัดว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอลงเร็วกว่าที่คนส่วนใหญ่คาด ข้อมูลที่อ่อนแอนี้ทำให้มีความเป็นไปได้สูงว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานกำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐฯ) จะลดความเข้มงวดของนโยบาย (restrictive stance: การคุมเข้มนโยบายด้วยดอกเบี้ยสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ) เราจึงควรคาดว่า “การลดดอกเบี้ย” อาจมาเร็วขึ้น และอาจเกิดก่อนช่วงฤดูร้อน
เมื่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น ควรคาดว่าความผันผวนของตลาดหุ้นจะสูงขึ้นมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ดัชนีความผันผวนของ CBOE (VIX: ดัชนีที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จากราคาสัญญาออปชัน) ที่เคยอยู่แถว 10 กว่า ๆ ในช่วงปลายปี 2025 ตอนนี้กระโดดขึ้นเกิน 19 ในเดือนนี้ การซื้อ “คอลออปชัน” ของ VIX (call option: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด ภายในเวลาที่กำหนด) หรือซื้อ “พุทออปชัน” เพื่อป้องกันความเสี่ยงในดัชนีใหญ่ เช่น SPX (SPX: ดัชนี S&P 500) เป็นกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม
ตลาดสัญญาล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย (interest rate futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) กำลัง “ตั้งราคา” ไว้แล้วว่าทิศทางนี้จะเกิดขึ้น โดยสัญญา fed funds futures (fed funds futures: สัญญาที่อิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ) บ่งชี้ว่าอาจมีการลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้งภายในสิ้นปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี (2-year Treasury yield: ผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการจากพันธบัตร 2 ปี และมักสะท้อนความคาดหวังนโยบาย Fed) ลดจาก 4.5% ในเดือนมกราคมลงมาเหลือต่ำกว่า 4.1% หลังข้อมูลอ่อนแอ เราควรวางกลยุทธ์ให้ได้ประโยชน์จาก “ดอกเบี้ยระยะสั้นลดลง” (short-term rates: ดอกเบี้ยช่วงสั้น เช่น 1–2 ปี)
มุมมองนี้น่าจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อเนื่อง เพราะความคาดหวังดอกเบี้ยที่ต่ำลงทำให้ดอลลาร์น่าถือน้อยลง ดัชนีดอลลาร์ (DXY: ดัชนีวัดความแข็ง-อ่อนของดอลลาร์เทียบกับตะกร้าเงินหลัก) หลุดระดับ 103 แล้ว ซึ่งเป็นการเปลี่ยนทิศทางสำคัญเมื่อเทียบกับความแข็งแรงตลอดปี 2025 ควรพิจารณาใช้ออปชันค่าเงิน (currency options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายเงินตราในราคาที่กำหนด) เพื่อคาดการณ์การอ่อนค่าต่อเมื่อเทียบกับยูโรและเยน
รายงาน GDP นี้สอดคล้องกับข้อมูลที่น่ากังวลอื่น ๆ ที่เราดูจากเดือนมกราคมปีนี้ รายงานการจ้างงานล่าสุดแสดงว่าอัตราว่างงานขยับขึ้นเป็น 4.1% และยอดค้าปลีกล่าสุดต่ำกว่าที่คาด (retail sales: มูลค่าการขายของร้านค้าปลีก ใช้วัดการใช้จ่ายของผู้บริโภค) บ่งชี้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคเริ่มอ่อนลง ตัวเลขเหล่านี้รวมกันทำให้เห็นว่าเศรษฐกิจชะลอตัวจริง และควรปรับกลยุทธ์รับมือทันที
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
