ผลต่อแนวทางนโยบายของเฟด
ข้อมูล Core PCE ของเดือนธันวาคม 2025 ที่ออกมาสูงกว่าคาด เป็นสัญญาณแรกว่าเงินเฟ้อไม่ได้ชะลอลงเร็วอย่างที่หวังไว้ และบอกเป็นนัยว่าหนทางไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟดอาจไม่ราบรื่น ทำให้ต้องทบทวนครั้งใหญ่เรื่อง “เมื่อไหร่” ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด: หน่วยงานที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐ) อาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ความกังวลนี้ยิ่งชัดขึ้นจากข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมกราคม 2026 ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ก่อน ซึ่งพบว่า Core CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบพื้นฐาน: วัดเงินเฟ้อจากตะกร้าสินค้า/บริการของผู้บริโภค โดยตัดอาหารและพลังงาน) ยังสูงและลดลงยาก อยู่ที่ 3.1% เมื่อรวมกับตลาดแรงงานที่ยังแข็งแกร่ง เหตุผลที่เฟดควร “เลื่อน” การผ่อนคลายนโยบาย (policy easing: ทำให้นโยบายการเงินผ่อนคลายลง เช่น ลดดอกเบี้ย) จึงแข็งแรงขึ้น รายงาน PCE เดือนมกราคมที่จะออกช่วงปลายสัปดาห์หน้า กลายเป็นเหตุการณ์สำคัญที่ต้องจับตา ภายใต้ความไม่แน่นอนนี้ ควรคาดว่าความผันผวน (volatility: การขึ้นลงของราคาอย่างรวดเร็ว) ในตลาดอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นในหลายสัปดาห์ข้างหน้า ดัชนี MOVE (ตัวชี้วัดความผันผวนของตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) ปรับขึ้นไปสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคมที่ผ่านมา กลยุทธ์ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งของราคา ไม่ได้พึ่งทิศทางอย่างเดียว อาจเหมาะในช่วงนี้ ตลาดได้ “ปรับราคา” ความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยใหม่อย่างแรงตั้งแต่ต้นปี ฟิวเจอร์ส Fed funds (สัญญาล่วงหน้าที่สะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐ) ตอนนี้บ่งชี้ว่า โอกาสลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน 2026 เหลือเพียง 25% ลดลงมากจาก 70% ที่เคยสะท้อนในราคาเมื่อ 6 สัปดาห์ก่อน การเปลี่ยนแปลงนี้เอื้อต่อการลงทุนที่วางไว้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังสูง เช่น การซื้อพุท (put: ออปชันที่ให้สิทธิขาย) ของกองทุนพันธบัตรอายุยาว (longer-duration: ไวต่อการเปลี่ยนแปลงดอกเบี้ยมากกว่า) สภาพแวดล้อมนี้คล้ายช่วงต้นปี 2024 ที่รายงานเศรษฐกิจแข็งแกร่งต่อเนื่องทำให้ความคาดหวังว่าจะลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ หายไปอย่างรวดเร็ว ในช่วงนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี (2-year Treasury yield: ผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการจากการถือพันธบัตร 2 ปี) ปรับขึ้นมากตามมุมมองที่ระมัดระวังของเฟด ตอนนี้เราอาจเริ่มเห็นการเคลื่อนไหวลักษณะเดียวกัน หากข้อมูลเงินเฟ้อยังออกมาสูงกว่าที่คาดการเปรียบเทียบสำคัญกับช่วงต้นปี 2024
สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
