ING ระบุว่า โดยทั่วไปยูโรมักอ่อนค่าลงเมื่อราคาน้ำมันปรับขึ้น แม้ว่าการเทขายสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดหุ้น (risk-off: นักลงทุนลดความเสี่ยง ย้ายไปสินทรัพย์ปลอดภัย) อาจช่วยพยุงได้บ้าง นอกจากนี้ยังบอกว่า ช่วงหลังยูโรทำหน้าที่เป็น “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven: สินทรัพย์ที่คนถือเมื่อกังวลความเสี่ยง) ทางเลือกแทนดอลลาร์ได้
โดยใช้แบบจำลองที่อิง “เบต้าแบบเลื่อน 12 เดือน” (12-month rolling betas: ค่าความไวของ EUR/USD ต่อการเปลี่ยนแปลงของน้ำมัน คำนวณจากข้อมูลย้อนหลัง 12 เดือนและเลื่อนไปเรื่อย ๆ) รายงานประเมินว่า หาก Brent เพิ่มอีก 5 ดอลลาร์ อาจทำให้ EUR/USD ลดลงราว 1% และยังชี้ว่า ความสัมพันธ์ระหว่างน้ำมันกับ EUR/USD มักแรงขึ้นในช่วง “ช็อกน้ำมัน” (oil shocks: เหตุการณ์ที่ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งแรงและเร็วผิดปกติ) ทำให้ความเสี่ยงขาลงเพิ่มขึ้น
รายงานระบุว่า EUR/USD ซื้อขายสูงกว่ามูลค่ายุติธรรมระยะสั้นราว 1% โดยมูลค่ายุติธรรมนี้ “ไม่นับน้ำมัน” และใช้แค่ “อัตราดอกเบี้ย” (rates: ระดับดอกเบี้ย/ผลตอบแทนพันธบัตรที่มีผลต่อค่าเงิน) กับ “ตลาดหุ้น” เท่านั้น พร้อมให้เหตุผลว่า หากมีการยกระดับความรุนแรงครั้งใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน EUR/USD อาจลงไปแถว 1.160
ด้านปฏิทินเศรษฐกิจ จะมีการประกาศ PMI ของยูโรโซน (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้วัดทิศทางกิจกรรมเศรษฐกิจ) หลังจากดัชนี ZEW ที่อ่อนลงเมื่อต้นสัปดาห์ (ZEW: แบบสำรวจความเชื่อมั่นเศรษฐกิจของเยอรมนี) รายงานคาดว่า PMI รวมของยูโรโซนจะยังสูงกว่า 50.0 มาก (50 คือเส้นแบ่ง ขยายตัว/หดตัว) และมองว่าผลต่อยูโรอาจมีจำกัด
เรามองว่ายูโรเสียเปรียบเมื่อราคาน้ำมันขึ้น เพราะยุโรปนำเข้าพลังงานจำนวนมาก ทำให้เศรษฐกิจเปราะบาง เหตุการณ์ตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ) ดันน้ำมันดิบ Brent ทะลุ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (barrel: หน่วยปริมาณน้ำมัน) กลายเป็นแรงกดดันโดยตรงต่อค่าเงิน และอาจกด EUR/USD ในอีกหลายสัปดาห์
แบบจำลองของเรา ที่ดูข้อมูลแบบเลื่อน 12 เดือน บ่งชี้ว่า หาก Brent ขึ้นอีก 5 ดอลลาร์ อาจทำให้ EUR/USD ลดลงเกือบ 1% ความสัมพันธ์นี้มักแรงขึ้นในช่วงช็อกพลังงาน ทำให้ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการลงแรงกว่าเดิม ผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่อ้างอิงราคา/ดัชนี เช่น ออปชัน ฟิวเจอร์ส) ควรจับตา “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดไว้จากราคาออปชัน) ที่อาจสูงขึ้น ทำให้ “พุทออปชัน” (put options: สิทธิในการขายที่ราคาใดราคาหนึ่ง ใช้ทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงขาลง) บนยูโรเป็นทางเลือกที่ควรพิจารณา
ยิ่งเป็นเช่นนั้น เพราะ EUR/USD แถว 1.0750 ดูเหมือนซื้อขายสูงกว่ามูลค่ายุติธรรมระยะสั้น หากคำนวณจากแค่อัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนหุ้น นั่นชี้ว่าตลาดยังสะท้อนความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risks: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ) ไม่ครบ ทำให้มีช่องทางเปิดรับความเสี่ยงขาลง
หากย้อนดูปี 2025 ความไวของคู่เงินต่อราคาน้ำมันลดลงบ้าง แต่ความตึงเครียดรอบนี้ทำให้ความสัมพันธ์เชิงลบแบบเดิมกลับมาแรงขึ้น ผู้เทรดที่คุ้นกับความสัมพันธ์ที่อ่อนลงปีก่อน อาจประเมินผิดได้
ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดก็สนับสนุนมุมมองระมัดระวังต่อยูโร “PMI รวมของยูโรโซนแบบรายงานเบื้องต้น” สำหรับเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 50.8 (flash: ตัวเลขเร็ว/เบื้องต้นก่อนปรับ) สะท้อนว่าเศรษฐกิจมี “กันชน” (buffer: ส่วนเผื่อเพื่อรับแรงกระแทก) น้อยต่อช็อกราคาพลังงาน การโตที่อ่อนทำให้ผลลบจากต้นทุนน้ำมันสูงยิ่งชัดขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
