ดุลการค้า (trade balance: ส่วนต่างระหว่างมูลค่าส่งออกกับนำเข้า) ของอาร์เจนตินาแบบเดือนต่อเดือนอยู่ที่ 1,987 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมกราคม สูงกว่าคาดการณ์ที่ 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ดุลการค้าเกินดุล (surplus: ส่งออกมากกว่านำเข้า) เดือนมกราคมออกมามากกว่าสองเท่าของที่คาดไว้ ถือเป็นสัญญาณบวกชัดเจน บ่งชี้ว่าการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจที่เริ่มเห็นผลจริงจังในปี 2025 เริ่มส่งผลเป็นรูปธรรม โดยช่วยเพิ่มการส่งออกและลดการนำเข้า สำหรับเรา ภาพนี้ช่วยลดแรงกดดันต่อเงินเปโซอาร์เจนตินา (ARS: สกุลเงินของอาร์เจนตินา) และเพิ่มความสามารถของประเทศในการสะสมทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ (foreign currency reserves: เงินสกุลต่างประเทศที่ธนาคารกลางเก็บไว้เพื่อเสริมความมั่นคงค่าเงินและชำระหนี้ต่างประเทศ)
ข้อมูลภาคต่างประเทศที่แข็งแรงนี้ เมื่อรวมกับเงินเฟ้อรายเดือน (monthly inflation: อัตราที่ราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นในแต่ละเดือน) ที่ชะลอลงจากจุดสูงกว่า 25% ช่วงปลายปี 2025 มาอยู่ที่รายงาน 13.2% ในเดือนที่ผ่านมา ทำให้เหตุผลเรื่องเสถียรภาพเศรษฐกิจต่อเนื่องดูน่าเชื่อมากขึ้น รัฐบาลกำลังแสดงให้เห็นว่าสามารถจัดการ “ขาดดุลคู่” (twin deficits: ขาดดุลงบประมาณของรัฐและขาดดุลบัญชีเดินสะพัด/ต่างประเทศพร้อมกัน) ได้ดีขึ้น ซึ่งควรเพิ่มความมั่นใจว่าทิศทางนโยบายปัจจุบันจะเดินต่อได้
ในเชิงกลยุทธ์ เราควรมองการลงทุนที่ได้ประโยชน์จากเงินเปโซที่นิ่งขึ้นหรือค่อย ๆ แข็งค่า โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (benchmark rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ของธนาคารกลางยังอยู่ใกล้ 100% ทำให้ต้นทุนของการ “ขายชอร์ตเปโซ” (short the peso: ทำกำไรเมื่อค่าเงินเปโซอ่อน โดยยืมหรือถือสถานะที่ได้ประโยชน์จากการอ่อนค่า) สูง และข่าวนี้ทำให้ความเสี่ยงของการลดค่าเงินแบบฉับพลัน (sudden devaluation: ทางการปรับให้ค่าเงินอ่อนลงเร็วและแรง) ดูลดลง กลยุทธ์ที่อาจน่าสนใจคือ “ขายออปชันคอลที่ราคาไกล” (selling out-of-the-money call options: ขายสัญญาออปชันที่สิทธิซื้อมีราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน เพื่อรับค่าเบี้ย/พรีเมียม) บนคู่เงิน USD/ARS (ดอลลาร์สหรัฐเทียบเปโซ) เพื่อเก็บพรีเมียม (premium: ค่าธรรมเนียม/ราคาออปชันที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขาย) เพราะโอกาสเกิดการพุ่งแรงแบบไร้ทิศทางของค่าเงิน (currency spike: การกระโดดขึ้นลงรุนแรงในเวลาสั้น) ดูน้อยลงในระยะใกล้
สำหรับหุ้น ภาพเสถียรภาพมหภาค (macro stability: ความนิ่งของเศรษฐกิจโดยรวม เช่น เงินเฟ้อ ดุลการค้า ค่าเงิน) เป็นแรงหนุนสำคัญต่อหุ้นอาร์เจนตินา ซึ่งเคยปรับขึ้นแรงตลอดปี 2025 เราอาจพิจารณาซื้อ “คอลสเปรด” (call spread: ซื้อคอลหนึ่งสัญญาและขายคอลอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิต่างกัน เพื่อลดต้นทุนและจำกัดกำไร/ขาดทุน) บน ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐ เช่น ARGT (ETF: กองทุนรวมที่ซื้อขายเหมือนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์) เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสขึ้นต่อเมื่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติฟื้นจากข้อมูลจริง การลดลงของความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดและสะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) หลังข่าวดีนี้ ทำให้ต้นทุนการเข้าซื้อกลยุทธ์ออปชันฝั่งซื้อ (long option strategies: กลยุทธ์ที่ซื้อออปชันเพื่อหวังได้สิทธิและกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคา) ดูถูกลงในตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
