USD/JPY เคลื่อนไหวในกรอบแคบในวันพฤหัสบดี โดยอยู่ใกล้ 154.95 หลังขยับขึ้นเหนือ 155.00 ชั่วครู่ การซื้อขายเป็นไปอย่างระมัดระวังก่อนการประกาศ CPI ของญี่ปุ่นในวันศุกร์ เงินดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังแข็งแกร่ง และถ้อยแถลงแนว “เข้มงวด” ของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางสหรัฐที่กำหนดดอกเบี้ยนโยบาย) ในรายงานสรุปการประชุมเดือนมกราคม (meeting minutes: บันทึกสรุปสิ่งที่ผู้กำหนดนโยบายคุยกัน) ผู้กำหนดนโยบายพูดถึงการคงดอกเบี้ยไว้ช่วงหนึ่ง และไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยอีกในอนาคต หากเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index หรือ DXY: ดัชนีที่วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าเงินสกุลหลัก) อยู่แถว 97.95 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ 6 กุมภาพันธ์ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims: ตัวเลขผู้ยื่นขอรับเงินช่วยเหลือว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์นั้น) ลดลงสู่ 206K สำหรับสัปดาห์สิ้นสุด 14 กุมภาพันธ์ เทียบกับคาดการณ์ 225K และก่อนหน้า 229K ขณะที่ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ลดลงมาอยู่ที่ 219K จาก 220K แบบสำรวจภาคการผลิตของเฟดสาขาฟิลาเดลเฟีย (Philadelphia Fed Manufacturing Survey: แบบสำรวจความเห็นภาคโรงงานในภูมิภาคหนึ่งของสหรัฐ) เพิ่มขึ้นเป็น 16.3 ในเดือนกุมภาพันธ์ สูงกว่าคาด 8.5 และเพิ่มจาก 12.6 ในเดือนมกราคม ตลาดยังคาดว่าปีนี้จะมีการลดดอกเบี้ยเกือบ 2 ครั้ง โดยโฟกัสหันไปที่ Core PCE, GDP ไตรมาส 4 และข้อมูล PMI เดือนกุมภาพันธ์ (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ เป็นตัวชี้วัดภาพรวมกิจกรรมธุรกิจ) CPI ของญี่ปุ่นถูกจับตาเพื่อหาสัญญาณทิศทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan หรือ BoJ: ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ในผลสำรวจของ Reuters (10–18 กุมภาพันธ์) นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 76 คนคาดว่าเดือนมีนาคมจะไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่ 58% (43 จาก 74) มองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 1% ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน โดยในกลุ่ม 44 คนที่ระบุ “ช่วงเวลา” นั้น มีการอ้างถึงเดือนมิถุนายน (36%), เมษายน (20%) และกรกฎาคม (34%) จากวันที่ปัจจุบัน เรากำลังมองว่า USD/JPY มีโอกาสขยับขึ้นต่อเนื่องไปทางระดับ 160.00 ซึ่งต่างจากช่วง “แกว่งสะสมแรง” ที่เห็นเมื่อปีก่อน เราจำได้ว่าในกุมภาพันธ์ 2025 คู่นี้ติดอยู่แถว 155.00 ขณะตลาดชั่งน้ำหนักระหว่างดอลลาร์แข็งกับความเป็นไปได้ที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ย ภาวะแรงหนุนกับแรงกดดันที่สวนทางกันทำให้เกิดช่วงสมดุลชั่วคราว ความคาดหวังที่แพร่หลายในต้นปี 2025 ว่า BoJ จะขึ้นดอกเบี้ยนโยบายสู่ 1% ภายในหน้าร้อนปีนั้นไม่ได้เกิดขึ้น การตรวจดูข้อมูลธนาคารกลางพบว่า ณ วันนี้ ดอกเบี้ยนโยบายหลักของ BoJ อยู่เพียง 0.25% เป็นการปรับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่ตลาดเคย “คาดและตั้งราคาไว้” (priced in: ตลาดสะท้อนความคาดหวังนี้ในราคาไปแล้ว) แนวทางที่ระมัดระวังนี้เป็นแรงสำคัญที่ทำให้เงินเยนอ่อนต่อเนื่องในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา อีกด้านหนึ่ง ท่าทีแนว “เข้มงวด” ของ Fed ที่เห็นในต้นปี 2025 ยังคงอยู่เกือบทั้งปี เพราะเงินเฟ้อยังลดลงยาก ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดของเดือนมกราคม 2026 ยืนยันว่า core CPI (เงินเฟ้อพื้นฐาน: ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ยังสูงที่ 3.2% ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยที่เอื้อดอลลาร์สหรัฐกว้างอยู่ต่อไป ช่องว่างพื้นฐานนี้ยังคงผลักดัน “แคร์รี่เทรด” (carry trade: กู้เงินสกุลดอกเบี้ยต่ำ เช่น เยน แล้วนำไปซื้อสินทรัพย์สกุลดอกเบี้ยสูงกว่า เช่น ดอลลาร์ เพื่อหวังส่วนต่าง) สภาพแวดล้อมนี้ชี้ว่าผู้เทรดใน “ตลาดอนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน) อาจพิจารณาซื้อออปชันแบบคอลของ USD/JPY (call option: สิทธิในการซื้อที่ราคาเป้าหมายภายในเวลาที่กำหนด) เพื่อได้ประโยชน์หากราคาขึ้นต่อ ตัวอย่างเช่น ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิ 162.00 (strike price: ราคาที่สิทธิถูกกำหนดไว้) หมดอายุเดือนเมษายน จะช่วยให้มีโอกาสรับผลหากเกิดการทะลุแนวต้าน (breakout: ราคาออกจากกรอบเดิมอย่างชัดเจน) กลยุทธ์นี้กำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน (defined risk: ขาดทุนสูงสุดมักจำกัดอยู่ที่ค่าเบี้ยออปชัน) ขณะยังเกาะกระแสขาขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นจะ “แทรกแซง” (intervention: เข้าไปซื้อขายค่าเงินเพื่อชะลอหรือเปลี่ยนทิศทาง) ตอนนี้สูงกว่าตอนอยู่แถว 155.00 มาก ทำให้การซื้อ “ความผันผวน” (volatility: ระดับการแกว่งตัวของราคา) เป็นทางเลือกที่น่าสนใจทั้งเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือใช้เป็นกลยุทธ์เดี่ยว กลยุทธ์ long straddle (การซื้อคอลและพุทพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิและวันหมดอายุเดียวกัน) สามารถใช้ทำกำไรจากการเคลื่อนไหวแรงได้ทั้งขึ้นหรือลง ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ต้องติดตามรายงานเงินเฟ้อของทั้งสองประเทศและการเปลี่ยนแปลงถ้อยแถลงของธนาคารกลางอย่างใกล้ชิด หากมีสัญญาณว่าเงินเฟ้อสหรัฐเริ่มเย็นลงจริง หรือ BoJ เริ่มเข้มงวดมากขึ้น ก็อาจทำให้ภาพรวมเปลี่ยนเร็วได้ สำหรับตอนนี้ เส้นทางที่ “ต้านทานน้อยที่สุด” สำหรับ USD/JPY (หมายถึงมีโอกาสไปต่อมากกว่า) ยังดูเป็นขาขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets